Bedeutung
Die Bezeichnung Large Cap beschreibt die Größe eines börsennotierten Unternehmens, nicht den Kurs einer einzelnen Aktie. Maßgeblich ist die Marktkapitalisierung: der Börsenwert aller ausgegebenen Aktien. In den USA wird häufig ein Schwellenwert von 10 Milliarden US-Dollar verwendet, einen allgemein gültigen Grenzwert gibt es jedoch nicht. Indexanbieter, Fonds und Datendienste können andere Grenzen ansetzen, sodass die Einstufungen voneinander abweichen können.
Large Cap bedeutet weder geringes Risiko noch, dass eine Aktie in jeder Handelssitzung liquide oder attraktiv bewertet ist. Die Unternehmensgröße ist nur eines von vielen Merkmalen. Auch eine Large-Cap-Aktie kann starke Kursschwankungen, eine breite Geld-Brief-Spanne oder hohe Ausführungskosten für einen bestimmten Auftrag aufweisen.
Berechnung
Marktkapitalisierung (US-Dollar) = Aktienkurs (US-Dollar je Aktie) × ausstehende Aktien (Anzahl)
- Aktienkurs ist der Kurs je Aktie zum Zeitpunkt der Messung. Zu einem anderen Zeitpunkt kann das Ergebnis anders ausfallen.
- Ausstehende Aktien bezeichnet die Anzahl der ausgegebenen Aktien des Unternehmens. Das ist nicht die Anzahl der Aktien zum besten Geld- oder Briefkurs. Sie kann sich auch von der Zahl der frei handelbaren Aktien unterscheiden, dem sogenannten Streubesitz (Free Float).
- Marktkapitalisierung wird in US-Dollar angegeben, wenn der Aktienkurs in US-Dollar notiert ist. Sie entspricht dem Börsenwert des Eigenkapitals eines Unternehmens, nicht dem Wert der Position eines einzelnen Anlegers.
Die Größenklasse wird nach der Berechnung der Marktkapitalisierung bestimmt: Das Ergebnis wird mit dem Schwellenwert der jeweiligen Klassifizierung verglichen. Bei Aktien, die in einer anderen Währung notieren, kann die Berechnung in dieser Währung erfolgen. Alternativ lässt sich das Ergebnis vor dem Vergleich mit einem Schwellenwert in US-Dollar anhand eines angegebenen Wechselkurses umrechnen. Aktienkurse und Aktienzahlen können sich ändern, daher kann sich auch die Einstufung ändern.
Rechenbeispiel
Die folgenden Zahlen sind hypothetisch. Der Grenzwert von 10 Milliarden US-Dollar dient ausschließlich der Veranschaulichung einer gängigen Einstufung.
- Unternehmen A hat 500 Millionen ausstehende Aktien und einen Aktienkurs von 40 US-Dollar je Aktie.
- Berechnung: 40 US-Dollar je Aktie × 500 Millionen Aktien = 20 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung. Beim genannten Grenzwert gilt Unternehmen A als Large Cap.
- Unternehmen B hat 100 Millionen ausstehende Aktien und einen Aktienkurs von 50 US-Dollar je Aktie. Die Marktkapitalisierung beträgt 5 Milliarden US-Dollar. Trotz des höheren Aktienkurses erreicht das Unternehmen den hier angesetzten Large-Cap-Grenzwert nicht.
Angenommen, ein hypothetischer Aktienkorb ist 10.000 US-Dollar wert: 7.000 US-Dollar entfallen auf Unternehmen A und 3.000 US-Dollar auf Unternehmen B. Der Anteil von Large Caps nach diesem Grenzwert beträgt 7.000 US-Dollar ÷ 10.000 US-Dollar × 100 = 70 %. Dieser Prozentsatz beschreibt den Anteil des Aktienkorbs, der in als Large Cap eingestuften Aktien angelegt ist. Er sagt nicht aus, ob der Korb über Unternehmen oder Branchen hinweg diversifiziert ist.
Warum die Kennzahl vor einem Handel wichtig ist
Der Anteil nach Marktkapitalisierung zeigt, ob ein Aktienkorb stark von Unternehmen einer bestimmten Größe abhängt. Selbst ein Korb mit mehreren Large-Cap-Aktien kann auf eine einzelne Aktie, Branche, ein Land oder eine Währung konzentriert sein. Wer neben der Unternehmensgröße auch die Positionsgewichte prüft, erhält ein klareres Bild als durch das bloße Zählen der Tickersymbole.
Die Unternehmensgröße kann außerdem bei der Einschätzung einer möglichen Ausführung helfen, ersetzt diese aber nicht. Aus der Marktkapitalisierung lässt sich nicht ablesen, wie viele Aktien täglich gehandelt werden, welche Liquidität zum gewünschten Zeitpunkt verfügbar ist oder welche Kosten für einen bestimmten Auftrag anfallen. Geld-Brief-Spanne, tägliches Handelsvolumen, Auftragsgröße und geschätzte Marktbeeinflussung beantworten unterschiedliche Fragen. Nachrichten oder eine Handelsaussetzung können die unmittelbaren Marktbedingungen unabhängig von der Marktkapitalisierung verändern.
Verwendung bei PreTrAIde
PreTrAIde weist in der Portfolioanalyse die Aufschlüsselung nach Marktkapitalisierung aus. Bei einem Aktienkorb bewertet die Pre-Trade-Analyse vor der Auftragserteilung außerdem Liquidität, Volatilität und Ausführung und gibt ein begründetes Urteil aus: GO, NO-GO oder MODIFY. Diese Urteile dienen als Entscheidungshilfe und sind keine Empfehlungen. Anleger erteilen Handelsaufträge selbst über ihren eigenen Broker.
Die Aufschlüsselung nach Marktkapitalisierung gibt Aufschluss über die Größenverteilung im Korb. Sie bedeutet weder, dass jede Large-Cap-Position einfach auszuführen ist, noch, dass sich ein bestimmtes Urteil allein aus der Unternehmensgröße ergibt.
Häufige Fehler
- Aktienkurs und Unternehmensgröße verwechseln. Eine Aktie zu 50 US-Dollar kann eine geringere Marktkapitalisierung haben als eine Aktie zu 40 US-Dollar, wenn weniger Aktien ausstehen.
- 10 Milliarden US-Dollar als allgemeingültige Grenze behandeln. Beim Vergleich von Quellen oder Aktienkörben sollte der jeweils verwendete Schwellenwert angegeben werden.
- Large Cap mit Liquidität gleichsetzen. Die Marktkapitalisierung ist weder das tägliche Handelsvolumen noch die Markttiefe oder die notierte Geld-Brief-Spanne.
- Annehmen, Größe garantiere Diversifikation oder Sicherheit. Mehrere Large-Cap-Positionen können ähnliche Risiken aufweisen, und jede Aktie kann an Wert verlieren.
- Veraltete Aktienzahlen oder uneinheitliche Währungen verwenden. Beides kann die Berechnung der Marktkapitalisierung oder den Vergleich mit einem Grenzwert verfälschen.