Marktkapitalisierung

Bedeutung

Die Marktkapitalisierung gibt den aktuellen Marktwert aller ausstehenden Aktien eines Unternehmens an. Sie beschreibt den Wert des Eigenkapitals – nicht den Kassenbestand, den Wert der Vermögensgegenstände oder den Kaufpreis des gesamten Unternehmens unter Berücksichtigung seiner Schulden.

Die Marktkapitalisierung verändert sich, wenn sich der Aktienkurs oder die Zahl der ausstehenden Aktien ändert. Anleger verwenden sie häufig, um Aktien nach Unternehmensgröße einzuordnen, etwa als Large Caps, Mid Caps oder Small Caps. Diese Kategorien sind relativ: Eine allgemein gültige Grenze gibt es nicht.

Berechnung

Marktkapitalisierung (Währungseinheiten) = Aktienkurs (Währungseinheiten je Aktie) × ausstehende Aktien (Aktien)

• Aktienkurs ist der Kurs einer Aktie zum betrachteten Zeitpunkt. Verwenden Sie den Kurs derselben Aktiengattung, auf die sich die Anzahl der Aktien bezieht.
• Ausstehende Aktien sind ausgegebene Aktien, die sich derzeit im Besitz von Anlegern befinden – einschließlich der von Insidern gehaltenen Aktien. Eigene Aktien, die das Unternehmen hält, sind nicht enthalten.
• Währungseinheiten entsprechen der Währung des Aktienkurses, zum Beispiel US-Dollar. Das Ergebnis ist ein Eigenkapitalwert, kein Kurs je Aktie.

Bei Unternehmen mit mehreren Aktiengattungen berechnen Sie den Wert jeder Gattung anhand ihres jeweiligen Kurses und der Zahl ihrer ausstehenden Aktien und addieren anschließend die Werte. Die von einem Datenanbieter ausgewiesene Marktkapitalisierung kann abweichen, etwa aufgrund einer anderen Definition der Aktienzahl, des Berechnungszeitpunkts oder der Behandlung mehrerer Aktiengattungen.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein hypothetisches Unternehmen hat 50 Millionen ausstehende Aktien einer Gattung und der Aktienkurs beträgt 40 US-Dollar.

1. Multiplizieren Sie 40 US-Dollar je Aktie mit 50 Millionen Aktien.
2. Das ergibt eine Marktkapitalisierung von 2 Milliarden US-Dollar.
3. Steigt der Aktienkurs bei unveränderter Aktienzahl auf 44 US-Dollar, beträgt die neue Marktkapitalisierung 2,2 Milliarden US-Dollar. Dies ist ein Rechenbeispiel und keine Kursprognose.

Nehmen wir nun an, das Unternehmen führt einen Aktiensplit im Verhältnis 2:1 durch, während sein gesamter Eigenkapitalwert ansonsten unverändert bleibt. Die illustrative Aktienzahl steigt auf 100 Millionen, der Kurs je Aktie sinkt auf 20 US-Dollar: 100 Millionen × 20 US-Dollar = 2 Milliarden US-Dollar. Ein Aktiensplit allein verdoppelt die Marktkapitalisierung nicht.

Bedeutung vor dem Handel

Die Marktkapitalisierung hilft dabei, die Position einer Aktie im Portfolio einzuordnen. Ein Korb mit überwiegend ähnlich großen Unternehmen kann ein anderes Größenprofil aufweisen als ein Portfolio, das auf Large-, Mid- und Small-Cap-Aktien verteilt ist. Eine solche Aufschlüsselung macht die entsprechende Positionierung sichtbar, bevor ein Auftrag erteilt wird.

Die Unternehmensgröße sagt jedoch nicht unmittelbar aus, wie einfach sich ein bestimmter Auftrag ausführen lässt. Eine Marktkapitalisierung von 2 Milliarden US-Dollar verrät nichts über die aktuelle Geld-Brief-Spanne, das Handelsvolumen, die Markttiefe oder die voraussichtliche Marktbeeinflussung. Diese Kennzahlen geben direkteren Aufschluss über Kosten und Umsetzbarkeit eines Handels. Die Marktkapitalisierung zeigt außerdem nicht, ob eine Aktie attraktiv bewertet ist: Sie gibt den Eigenkapitalwert an, ohne Erträge, Cashflows oder Schulden abzubilden.

Bei Vergleichen über verschiedene Märkte hinweg sollten Sie einheitliche Währungen verwenden. Eine Marktkapitalisierung in US-Dollar und eine in Euro lassen sich ohne Umrechnung zu einem angegebenen Wechselkurs und Zeitpunkt nicht numerisch vergleichen.

Verwendung bei PreTrAIde

PreTrAIde berücksichtigt die Marktkapitalisierung in den Portfolioaufschlüsselungen auf Korbebene. Bei einer Pre-trade-Analyse erstellt der Nutzer einen Aktienkorb und gibt für jede Position die Handelsseite, Stückzahl und Ausführungsbedingungen an. Die Analyse liefert begründete Bewertungen auf Korb- und Positionsebene. Die Aufschlüsselung nach Marktkapitalisierung zeigt neben den weiteren Portfolioaufschlüsselungen, wie stark das Portfolio in Unternehmen bestimmter Größenklassen engagiert ist.

PreTrAIde berechnet außerdem Liquiditäts- und Ausführungskennzahlen, darunter die geschätzte Geld-Brief-Spanne, den Anteil am Tagesvolumen und die Marktbeeinflussung. Die Marktkapitalisierung ist kein Ersatz für diese Kennzahlen. PreTrAIde ist eine Software zur Entscheidungsunterstützung: Die Bewertungen GO, NO-GO und MODIFY sind keine Empfehlungen. Etwaige Handelsaufträge erteilen Nutzer über ihren eigenen Broker.

Häufige Fehler

• Marktkapitalisierung mit dem Unternehmenswert verwechseln. Die Marktkapitalisierung bewertet das Eigenkapital. Der Unternehmenswert berücksichtigt weitere Positionen, darunter Schulden und liquide Mittel.
• Ausgegebene statt ausstehender Aktien verwenden. Eigene Aktien sind nicht im Umlauf.
• Annehmen, ein hoher Aktienkurs bedeute ein großes Unternehmen. Der Aktienkurs allein sagt nichts über die Gesamtzahl der Aktien aus.
• Einen Aktiensplit als zusätzlichen Eigenkapitalwert behandeln. Kurs und Aktienzahl verändern sich in der Regel in entgegengesetzte Richtungen.
• Die Marktkapitalisierung als Garantie für Liquidität verstehen. Prüfen Sie Handelsaktivität und Ausführungsbedingungen für die jeweilige Aktie und den konkreten Auftrag.