Handelsaussetzung

Was bedeutet das?

Eine Aktie kann vorübergehend vom Handel ausgesetzt werden, obwohl ihre Börse weiterhin geöffnet ist. Gründe dafür können eine wichtige Unternehmensmitteilung, ungewöhnliche Handelsaktivitäten oder Börsen- und Aufsichtsregeln sein. Ein marktweiter Circuit Breaker ist ein anderes Instrument, das den Handel an einem größeren Markt vorübergehend unterbrechen kann.

Während der Aussetzung kann eine Order am betroffenen Handelsplatz nicht ausgeführt werden. Was mit einer bereits erteilten Order geschieht – etwa ob sie bestehen bleibt oder storniert werden kann –, hängt vom Broker, Handelsplatz und den Orderbedingungen ab. Eine Handelsaussetzung legt nicht fest, zu welchem Kurs der Handel wieder aufgenommen wird.

Eine Handelsaussetzung ist nicht dasselbe wie ein geringes Handelsvolumen oder eine große Geld-Brief-Spanne: Diese Bedingungen können die Ausführung erschweren, der Handel kann aber weiterhin möglich sein. Außerdem muss die Aussetzung nicht den ganzen Handelstag andauern. Dauer und Umfang hängen von den geltenden Regeln und den jeweiligen Umständen ab.

Wie wird sie berechnet?

Eine Handelsaussetzung ist ein Status und keine aus Kurs oder Volumen abgeleitete Kennzahl. Sind Beginn und Ende bekannt, lässt sich die verstrichene Dauer wie folgt berechnen: Dauer der Handelsaussetzung (Minuten) = Zeitpunkt der Wiederaufnahme − Beginn der Handelsaussetzung.

• Beginn der Handelsaussetzung: Zeitpunkt, zu dem der Handel am angegebenen Handelsplatz unterbrochen wird.
• Zeitpunkt der Wiederaufnahme: Zeitpunkt, zu dem der Handel an diesem Handelsplatz wieder beginnt – sofern er wieder aufgenommen wurde.
• Dauer der Handelsaussetzung: verstrichene Minuten zwischen diesen Zeitpunkten. Wurde der Handel noch nicht wieder aufgenommen, lässt sich noch keine abgeschlossene Dauer berechnen.

Die Dauer allein sagt nichts darüber aus, wie wahrscheinlich eine Wiederaufnahme ist, wie stark sich der Kurs ändern könnte oder welche Kosten bei einer späteren Ausführung entstehen.

Beispielrechnung

Nehmen wir eine hypothetische US-Aktie mit einem Kurs von 50 US-Dollar und einer Order über 100 Aktien:

1. Die Börse setzt den Handel um 10:00 Uhr aus. Der letzte gehandelte Kurs lag bei 50 US-Dollar. Das ist ein historischer Kurs und kein während der Aussetzung ausführbarer Preis.
2. Um 10:15 Uhr ist der Handel weiterhin ausgesetzt. Die Order über 100 Aktien kann zu diesem Zeitpunkt am betroffenen Handelsplatz nicht ausgeführt werden; die abgeschlossene Dauer der Aussetzung ist noch unbekannt.
3. Um 10:30 Uhr wird der Handel wieder aufgenommen. Die Aussetzung dauerte 30 Minuten: 10:30 minus 10:00.
4. Angenommen, der erste verfügbare Ausführungskurs nach der Wiederaufnahme beträgt 54 US-Dollar. Bei diesem hypothetischen Kurs haben 100 Aktien vor Gebühren einen Bruttowert von 5.400 US-Dollar, verglichen mit 5.000 US-Dollar bei 50 US-Dollar – eine Differenz von 400 US-Dollar. Diese Rechnung veranschaulicht die Kursunsicherheit; sie bedeutet nicht, dass die Order zu 54 US-Dollar oder überhaupt ausgeführt würde.

Warum ist das vor dem Handel wichtig?

Während der Aussetzung ist eine Ausführung am betroffenen Handelsplatz nicht möglich. Wird der Handel wieder aufgenommen, können neue Informationen und aufgelaufene Orders dazu führen, dass der Eröffnungskurs deutlich vom letzten gehandelten Kurs abweicht. Kurse, die vor der Aussetzung angezeigt wurden, geben die verfügbare Liquidität möglicherweise nicht mehr wieder.

Vor einer Order sollten Sie den aktuellen Handelsstatus der Aktie prüfen, feststellen, ob die Wiederaufnahme angekündigt wurde, und sich informieren, wie Ihr Broker mit offenen Orders umgeht. Auch Ordertyp und Gültigkeit sind wichtig: Eine Limitorder setzt eine Preisgrenze, garantiert aber keine Ausführung. Eine Market-Order begrenzt den Ausführungskurs hingegen nicht. Eine Geld-Brief-Spanne oder Volumenschätzung von vor der Aussetzung beschreibt die Bedingungen unmittelbar nach der Wiederaufnahme nicht zuverlässig.

Wie PreTrAIde das berücksichtigt

PreTrAIde erstellt eine Vorab-Analyse eines Aktienkorbs, bevor die Nutzerin oder der Nutzer eine Order erteilt. Für den Korb und die einzelnen Aktien gibt PreTrAIde die Urteile GO, NO-GO oder MODIFY aus. Hinzu kommen eine vom Modell geschätzte Erfolgswahrscheinlichkeit, eine Risikoeinschätzung, eine vorgeschlagene Ausführungsstrategie und eine allgemein verständliche Begründung.

Laut der angegebenen Schutzregel von PreTrAIde erhält eine vom Handel ausgesetzte Aktie immer das Urteil NO-GO. Diese Regel bezieht sich auf eine ausgesetzte Aktie und bedeutet nicht, dass jede vorübergehende Handelsunterbrechung in Echtzeit erkannt wird. Die angegebene Anreicherung mit Marktdaten umfasst Tagesendkurse und -volumen; ein aktueller Live-Status von Handelsaussetzungen wird nicht garantiert. Wenn der Zeitpunkt entscheidend ist, prüfen Sie den aktuellen Status bei der Börse oder Ihrem Broker. PreTrAIde empfängt, übermittelt oder führt niemals Orders aus; die Urteile dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen.

Häufige Fehler

• Den letzten gehandelten Kurs für ein aktuelles Angebot halten. Während der Aussetzung ist am betroffenen Handelsplatz keine Ausführung möglich, und der nächste Kurs kann abweichen.
• Davon ausgehen, dass eine bestehende Order automatisch verschwindet. Ihr Status hängt vom Broker, Handelsplatz und den Orderbedingungen ab. Prüfen Sie ihn, statt etwas zu unterstellen.
• Alle Handelsunterbrechungen gleichsetzen. Eine Aussetzung einer einzelnen Aktie, eine länger andauernde Suspendierung und ein marktweiter Circuit Breaker können sich in Umfang und Regeln unterscheiden.
• Annehmen, dass eine angekündigte Wiederaufnahme eine Ausführung garantiert. Der Handel kann wieder beginnen, ohne dass ausreichend Liquidität vorhanden ist, um eine bestimmte Order zum festgelegten Kurs auszuführen.