Bedeutung
Das Orderbuch einer Aktie zeigt Kaufgebote und Verkaufsangebote zu bestimmten Preisen. Die Markttiefe beschreibt, wie viele Aktien auf den einzelnen Kursstufen angezeigt werden – nicht nur zum besten Geld- und Briefkurs. Ein tieferes Orderbuch weist über die betrachteten Kursstufen hinweg mehr angezeigte Aktien auf.
Die Markttiefe ist seitenabhängig: Beim Verkaufen sind die Kaufgebote relevant, beim Kaufen die Verkaufsangebote. Außerdem hängt sie von der einbezogenen Kursspanne ab. Die Aussage, eine Aktie habe eine „Markttiefe von 10.000 Aktien“, ist unvollständig, wenn Seite, Kursspanne und Beobachtungszeitpunkt nicht angegeben sind.
Die angezeigte Markttiefe ist eine Momentaufnahme und keine Zusage, dass ein Auftrag ausgeführt wird. Aufträge können storniert, eingestellt oder ausgeführt werden, bevor ein neuer Auftrag sie erreicht. Ein Teil der verfügbaren Liquidität wird möglicherweise nicht im angezeigten Orderbuch sichtbar.
Berechnung
Eine praktische Kennzahl ist die kumulierte angezeigte Markttiefe: Addieren Sie die angezeigten Aktienmengen auf einer Orderbuchseite bis zu einer festgelegten Kursstufe.
Kumulierte Markttiefe (Aktien) = Σ angezeigte Aktien auf den berücksichtigten Kursstufen einer Orderbuchseite
- Kumulierte Markttiefe ist die gesamte angezeigte Menge, gemessen in Aktien.
- Σ bedeutet, dass die Mengen addiert werden.
- Berücksichtigte Kursstufen sind die Kaufgebote oder Verkaufsangebote innerhalb der festgelegten Kursspanne. Bei einem Kaufauftrag können dies Verkaufsangebote zum oder unter einem bestimmten Höchstpreis sein; bei einem Verkaufsauftrag Kaufgebote zum oder über einem festgelegten Mindestpreis.
- Eine Orderbuchseite bedeutet, dass Kaufgebote und Verkaufsangebote getrennt berechnet und nicht zu einer einzigen ausführbaren Menge zusammengefasst werden.
Wenn Sie wissen möchten, welchen Teil eines bestimmten Auftrags das angezeigte Orderbuch zum festgelegten Preis oder besser aufnehmen könnte, vergleichen Sie die Aktienmenge des Auftrags mit der kumulierten Markttiefe auf der Gegenseite. Diese Berechnung ist eine Momentaufnahme, keine Ausführungsprognose.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine fiktive Aktie weist zu einem bestimmten Zeitpunkt die folgenden angezeigten Verkaufsangebote auf:
| Angebotspreis | Angezeigte Aktien |
|---|---|
| 50,00 US$ | 200 |
| 50,01 US$ | 300 |
| 50,03 US$ | 500 |
Ein fiktiver Anleger prüft einen Kaufauftrag über 600 Aktien mit einem Höchstpreis von 50,03 US$.
- Addieren Sie die Verkaufsangebote zum oder unter dem Höchstpreis: 200 + 300 + 500 = 1.000 Aktien kumulierte angezeigte Briefseite.
- Die ersten beiden Kursstufen enthalten 500 Aktien. In dieser statischen Momentaufnahme müssten weitere 100 Aktien von der Kursstufe bei 50,03 US$ kommen, damit alle 600 Aktien berücksichtigt sind.
- Wenn diese Mengen verfügbar blieben und der Auftrag in dieser Reihenfolge mit ihnen abgewickelt würde, ergäbe sich beispielhaft
(200 × 50,00 US$) + (300 × 50,01 US$) + (100 × 50,03 US$) = 30.006 US$. Geteilt durch 600 entspricht das einem Durchschnittspreis von 50,01 US$ je Aktie.
Die Berechnung berücksichtigt weder Provisionen noch sonstige Kosten. Tatsächliche Ausführungen können abweichen, weil sich das Orderbuch und die Position des Auftrags in der Ausführungswarteschlange ändern können.
Bedeutung vor dem Handel
Ist ein Auftrag größer als die angezeigte Menge zum besten entgegenstehenden Kurs, kann er weitere Kursstufen erreichen. Dadurch kann sich der durchschnittliche Ausführungspreis verändern, selbst wenn die angezeigte Geld-Brief-Spanne eng ist. Wenn Sie die Auftragsgröße mit der Markttiefe über die relevanten Kursstufen vergleichen, können Sie ein kleines Volumen an der Spitze des Orderbuchs von der Liquidität über eine breitere Kursspanne unterscheiden.
Die Markttiefe ist nicht mit dem durchschnittlichen Tagesvolumen gleichzusetzen: Die eine Kennzahl misst angezeigte Aufträge zu einem bestimmten Zeitpunkt, die andere fasst die während eines Zeitraums gehandelten Aktien zusammen. Für sich genommen sagt keine der beiden Kennzahlen aus, welche Kosten bei einem künftigen Auftrag entstehen. Prüfen Sie vor dem Handel die Markttiefe zusammen mit Auftragsgröße, Geld-Brief-Spanne, Volatilität und Schätzungen zur Marktbeeinflussung.
Verwendung bei PreTrAIde
Die veröffentlichten Produktangaben von PreTrAIde besagen nicht, dass das Unternehmen die Live-Markttiefe des Orderbuchs misst. Die Vorhandelsanalyse schätzt stattdessen die Geld-Brief-Spanne, den Anteil am Tagesvolumen und die Marktbeeinflussung und berechnet Liquiditätsscores und -stufen. Sie liefert Urteile auf Korb- und Einzeltitelebene mit Begründungen und einer vorgeschlagenen Ausführungsstrategie. Diese Schätzungen beziehen sich auf die Ausführungsbedingungen, sind jedoch weder als Live-Anzeige der Markttiefe noch als Garantie für eine Ausführung zu verstehen.
Häufige Fehler
- Das Volumen zum besten Geld- oder Briefkurs mit der gesamten Markttiefe gleichsetzen. Auf weiteren Kursstufen können zusätzliche Aktien angezeigt sein – zu anderen Preisen.
- Kaufgebote und Verkaufsangebote zusammenzählen. Ein Kaufauftrag trifft auf Verkaufsangebote; ein Verkaufsauftrag auf Kaufgebote.
- Annehmen, dass die angezeigte Menge garantiert verfügbar ist. Kurse können sich ändern; zudem kann versteckte Liquidität die Ausführung beeinflussen.
- Die Preisgrenze außer Acht lassen. Eine Markttiefe von 1.000 Aktien über mehrere Kurse bedeutet nicht, dass alle 1.000 Aktien zum besten Kurs verfügbar sind.