Bedeutung
Ein Aktienkorb fasst geplante Aktiengeschäfte in einer gemeinsamen Übersicht zusammen, statt jeden Auftrag einzeln zu betrachten. Jede Position nennt die Aktie, ob sie gekauft oder verkauft werden soll, die Stückzahl sowie etwaige Ausführungsbedingungen. Ein Aktienkorb kann eine oder mehrere Aktien umfassen. Der Begriff beschreibt die Zusammenfassung der Geschäfte, kein eigenständiges Wertpapier.
Ein zur Planung zusammengestellter Aktienkorb ist nicht automatisch ein Auftrag, der an einen Broker übermittelt wird. Die einzelnen Positionen können separat oder gemeinsam aufgegeben werden – oder überhaupt nicht. Ein Korb kann auch Käufe und Verkäufe kombinieren, etwa wenn jemand Änderungen an bestehenden Beständen erwägt. Dabei ist die jeweilige Seite wichtig: Ein Verkauf verringert eine bestehende Position nur, wenn der Anleger die zu verkaufenden Aktien hält.
Berechnung
Es gibt keine einzelne Formel, die einen Aktienkorb definiert. Zwei hilfreiche Berechnungen sind der Bruttoreferenzwert des Korbs und der Anteil jeder Position am Bruttowert:
Bruttowert des Korbs = Σ(Stückzahl_i × Referenzkurs_i)Anteil am Bruttowert_i = (Stückzahl_i × Referenzkurs_i) / Bruttowert des Korbs × 100 %
Dabei bezeichnet i eine Position im Korb; Stückzahl_i ist die Anzahl der Aktien und Referenzkurs_i ein angenommener Kurs je Aktie, bei einer US-Aktie in US-Dollar. Der Bruttowert des Korbs wird in US-Dollar angegeben; Käufe und Verkäufe gehen jeweils als positive Beträge ein. Der Anteil am Bruttowert ist ein Prozentsatz des Gesamtbetrags und nicht unbedingt das Gewicht der Position im Portfolio nach den Geschäften. Diese Berechnungen setzen einen positiven Bruttowert des Korbs voraus.
Bei einem Korb mit Käufen und Verkäufen ist der vorzeichenbehaftete Netto-Cashflow eine andere Kennzahl: Geschätzter Netto-Cashflow = Σ(s_i × Stückzahl_i × Referenzkurs_i). Dabei gilt für s_i: +1 bei einem Verkauf und −1 bei einem Kauf. Ein positives Ergebnis bedeutet einen geschätzten Mittelzufluss. Referenzkurse bestimmen nicht die tatsächlichen Ausführungskurse; außerdem berücksichtigen diese Formeln keine Handelskosten.
Rechenbeispiel
Angenommen, ein hypothetischer Aktienkorb enthält drei Geschäfte mit US-Aktien zu runden Referenzkursen:
| Position | Seite | Stück | Referenzkurs | Bruttowert der Position |
|---|---|---|---|---|
| Aktie A | Kauf | 100 | 20 US$ | 2.000 US$ |
| Aktie B | Kauf | 50 | 40 US$ | 2.000 US$ |
| Aktie C | Verkauf | 25 | 40 US$ | 1.000 US$ |
- Multiplizieren Sie für jede Position die Stückzahl mit dem Referenzkurs: 2.000 US$, 2.000 US$ und 1.000 US$.
- Addieren Sie die positiven Positionswerte: Der Bruttowert des Korbs beträgt 5.000 US$.
- Teilen Sie jeden Positionswert durch 5.000 US$: Die Anteile am Bruttowert betragen 40 %, 40 % und 20 %.
- Berücksichtigen Sie für den Cashflow die jeweilige Seite: Der Verkauf bringt 1.000 US$ ein, die Käufe erfordern 4.000 US$. Der geschätzte Netto-Cashflow beträgt vor Handelskosten −3.000 US$.
Der Anteil des Verkaufs von 20 % bedeutet nicht, dass Aktie C anschließend 20 % des Bestands des Anlegers ausmacht. Das hängt von den Positionen vor den Geschäften und davon ab, ob die Aufträge ausgeführt werden.
Warum die Prüfung vor dem Handel wichtig ist
Die Zusammenfassung von Geschäften macht Fragen sichtbar, die bei der Prüfung einzelner Aufträge übersehen werden können. Gibt es eine starke Konzentration auf eine Branche oder ein Land? Macht ein großer Auftrag einen erheblichen Anteil am üblichen Tagesvolumen der Aktie aus? Könnten die geschätzte Geld-Brief-Spanne und die Marktauswirkung eine Position besonders kostspielig machen? Bei einer Kombination aus Käufen und Verkäufen muss außerdem zwischen dem Brutto-Handelsvolumen und dem benötigten Netto-Cashbetrag unterschieden werden.
Ausführungsbedingungen und Marktliquidität können sich je nach Aktie unterscheiden. Eine Position kann ausgeführt werden, während eine andere offen oder nur teilweise ausgeführt bleibt. Dadurch können andere Bestände entstehen als ursprünglich geplant. Eine Analyse auf Korbebene liefert zusätzlichen Kontext, beseitigt aber weder das Ausführungsrisiko einzelner Positionen noch gewährleistet sie, dass alle geplanten Geschäfte gemeinsam ausgeführt werden.
Verwendung bei PreTrAIde
Der Aktienkorb ist die Analyseeinheit der Pre-Trade-Analyse von PreTrAIde. Nutzer geben vor der Aufgabe eines Auftrags eine oder mehrere Aktien sowie jeweils die Kauf- oder Verkaufsseite, die Stückzahl und die Ausführungsbedingungen ein. PreTrAIde gibt für den gesamten Korb und jede einzelne Position ein Urteil aus: GO, NO-GO oder MODIFY. Dazu kommen eine modellbasierte Schätzung der Erfolgswahrscheinlichkeit, eine Risikoeinschätzung, eine vorgeschlagene Ausführungsstrategie und eine Erläuterung in klarer Sprache. Die Wahrscheinlichkeit ist weder eine Garantie noch eine Renditeprognose.
Die quantitative Analyse umfasst geschätzte Spreads, den Anteil am Tagesvolumen, die Marktauswirkung, Volatilität, den Value at Risk für einen Tag bei 95 % Konfidenzniveau, Portfolioaufschlüsselungen und einen Herfindahl-Hirschman-Konzentrationsindex. PreTrAIde ist Analysesoftware: Das System nimmt keine Aufträge entgegen, übermittelt oder führt sie aus. Die Urteile unterstützen die Entscheidungsfindung; sie sind keine Empfehlungen.
Häufige Missverständnisse
- Bruttowert mit benötigtem Cashbetrag verwechseln. Käufe und Verkäufe zählen beide zum Bruttowert, wirken sich auf den geschätzten Cashflow aber in entgegengesetzter Richtung aus.
- Handelsgewichte für Portfolioanteile halten. Der Bestand nach dem Handel hängt von den Ausgangspositionen, den Ausführungen und den Kursen ab.
- Von einer gleichzeitigen Ausführung ausgehen. Eine gemeinsame Analyse garantiert nicht, dass jede Position ausgeführt wird oder zum Referenzkurs zustande kommt.
- Einzelne Positionen außer Acht lassen. Auch ein Korb mit niedrigem Gesamtwert kann eine Position mit erheblichem Liquiditäts- oder Ausführungsrisiko enthalten.