Bedeutung
Vor einem Trade können Anleger den Verlust zwischen einem geplanten Einstiegskurs und einem geplanten Ausstiegskurs schätzen. Diese Schätzung wird oft in US-Dollar und als Prozentsatz des Kontowerts angegeben. Sie dient der Planung, begrenzt aber nicht den tatsächlich möglichen Verlust.
Bei einer Long-Position in einer Aktie liegt der angenommene Ausstiegskurs unter dem Einstiegskurs. Als Annahme kann ein Anleger beispielsweise einen Stop-Loss-Kurs verwenden. Eine Stop-Order garantiert jedoch keine Ausführung zu diesem Kurs. Wird kein Ausstiegskurs festgelegt, lässt sich ohne zusätzliche Annahme kein einzelner kursbasierter Risikowert pro Trade berechnen.
Berechnung
Für eine Long-Position in einer Aktie mit angenommenem Ausstieg unterhalb des Einstiegs gilt:
Risiko pro Trade (US$) = Anzahl der Aktien × (Einstiegskurs − angenommener Ausstiegskurs) + geschätzte Transaktionskosten
Risiko pro Trade (% des Kontowerts) = Risiko pro Trade (US$) ÷ Kontowert (US$) × 100
- Anzahl der Aktien bezeichnet die Zahl der Aktien in der geplanten Position.
- Einstiegskurs ist der angenommene Kaufkurs je Aktie in US$.
- Angenommener Ausstiegskurs ist der zur Verlustschätzung verwendete Kurs je Aktie in US$; eine Ausführung zu diesem Kurs ist nicht garantiert.
- Geschätzte Transaktionskosten sind die angenommenen Gesamtkosten für Ein- und Ausstieg in US$. Geld-Brief-Spanne oder andere Kosten nicht doppelt berücksichtigen, wenn sie bereits im angenommenen Ausführungskurs enthalten sind.
- Kontowert ist der für die Berechnung des Prozentsatzes verwendete Kontowert in US$.
Die Formel setzt voraus, dass die gesamte Position zu den angegebenen Kursen eröffnet und geschlossen wird. Für eine Short-Position muss die Differenz zwischen Ein- und Ausstiegskurs separat berechnet werden: Der Verlust steigt, wenn der Ausstiegskurs über dem Leerverkaufskurs liegt. Auch Leihgebühren und weitere relevante Kosten sind zu berücksichtigen.
Rechenbeispiel
Die folgenden Zahlen sind hypothetisch. Ein Konto hat einen Wert von 20.000 US$, und für einen geplanten Long-Trade gelten diese Annahmen:
- 100 Aktien zu einem angenommenen Einstiegskurs von 50 US$ je Aktie.
- Angenommener Ausstiegskurs: 48 US$ je Aktie.
- Geschätzte Transaktionskosten insgesamt: 10 US$, zusätzlich zu den angenommenen Kursen.
Die Kursdifferenz beträgt zunächst 50 US$ − 48 US$ = 2 US$ je Aktie. Bei 100 Aktien ergibt sich ein geschätzter Kursverlust von 100 × 2 US$ = 200 US$. Zusammen mit 10 US$ Kosten beträgt das Risiko pro Trade 210 US$. Das entspricht 210 US$ ÷ 20.000 US$ × 100 = 1,05 % des Kontowerts.
Der angenommene Kaufwert der Position beträgt 100 × 50 US$ = 5.000 US$ beziehungsweise 25 % des Kontowerts. Dieses Engagement von 25 % ist nicht mit dem geschätzten Verlust von 1,05 % bis zum angenommenen Ausstiegskurs gleichzusetzen. Liegt der tatsächliche Ausführungskurs beim Ausstieg unter 48 US$, kann der realisierte Verlust 210 US$ übersteigen.
Bedeutung vor dem Trade
Eine vor dem Trade erstellte Risikoschätzung macht die möglichen Folgen einer geplanten Position und der Annahme zum Ausstiegskurs bezogen auf das gesamte Konto sichtbar. Sie zeigt auch, wie sich die Stückzahl auf die Schätzung auswirkt: Bei unveränderten Annahmen zu Einstieg, Ausstieg und Kosten je Aktie bedeutet eine größere Aktienzahl ein höheres Risiko in US-Dollar.
Der Wert hängt von den eingegebenen Kursen und Kosten ab. Ein plötzlicher Kurssprung, geringe Liquidität, Markteinfluss oder eine nicht ausgeführte Ausstiegsorder können zu einem anderen Ergebnis führen. Die Kennzahl beschreibt zudem nur einen Trade, nicht das Gesamtrisiko mehrerer Positionen. Trades, die denselben Markt- oder Sektorbewegungen ausgesetzt sind, können gleichzeitig Verluste verursachen.
Verwendung durch PreTrAIde
PreTrAIde weist keine spezielle Berechnung des Risikos pro Trade aus und setzt kein Limit für das Risiko einzelner Trades durch. Die Analyse vor dem Trade bewertet einen vom Nutzer zusammengestellten Aktienkorb, bevor eine Order aufgegeben wird. Für jede Position und den gesamten Korb liefert sie ein Urteil – GO, NO-GO oder MODIFY –, eine Risikoeinschätzung, eine modellbasierte Erfolgswahrscheinlichkeit, eine vorgeschlagene Ausführungsstrategie und eine verständliche Begründung.
Die quantitative Analyse schätzt Faktoren, die für eine Prüfung vor dem Trade relevant sind, darunter Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss, Tagesvolatilität und den 1-Tages-Value-at-Risk (VaR) zum Konfidenzniveau von 95 %. Der VaR ist eine andere Risikokennzahl; er entspricht nicht dem Verlust, der anhand eines gewählten Einstiegs- und Ausstiegskurses berechnet wird. PreTrAIde ist eine Software zur Entscheidungsunterstützung, kein Broker oder Anlageberater. Nutzer führen Trades selbst aus.
Häufige Fehler
- Einen Ausstiegskurs als garantierte Verlustgrenze betrachten. Stop-Orders können zu einem schlechteren Kurs ausgeführt werden, insbesondere nach einem Kurssprung oder bei einer illiquiden Aktie.
- Positionswert mit Risiko pro Trade verwechseln. Eine Position im Wert von 5.000 US$ und ein geschätzter Verlust von 210 US$ beschreiben unterschiedliche Größen.
- Kosten weglassen oder doppelt zählen. Klar angeben, ob Geld-Brief-Spanne oder Slippage bereits in den angenommenen Kursen enthalten sind.
- Das Gesamtrisiko des Kontos ignorieren. Mehrere einzeln betrachtet kleine Risikoschätzungen können sich bei korrelierten Positionen gleichzeitig verwirklichen.
- Den Prozentsatz als Wahrscheinlichkeit lesen. Eine geschätzte Eigenkapitalgefährdung von 1,05 % bedeutet nicht, dass die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts 1,05 % beträgt.