Bedeutung
Ein Stop-Loss bezeichnet einen Kurs, bei dem eine Position geschlossen werden soll, falls sich der Markt gegen die Position bewegt. Der Begriff kann einen geplanten Ausstiegskurs oder eine bei einem Broker erteilte Order meinen; ein in einem Tradingplan notierter Kurs löst für sich genommen nichts aus. Bei einer Long-Position in einer Aktie liegt der Stop-Kurs in der Regel unter dem Einstiegskurs. Bei einer Short-Position liegt er normalerweise darüber.
Die Orderart ist entscheidend. Eine Sell-Stop-Order für eine Long-Position wird üblicherweise zu einer Market-Order, sobald ihr Stop-Kurs erreicht wird. Sie kann zu einem niedrigeren Kurs ausgeführt werden. Eine Sell-Stop-Limit-Order legt einen Mindestverkaufskurs fest, wird aber möglicherweise gar nicht ausgeführt. Brokerregeln, Handelszeiten und die zur Auslösung einer Order herangezogenen Kurse können unterschiedlich sein.
Berechnung
Bei einer Long-Position in einer Aktie lautet der geplante Verlust am Stop-Niveau: geplanter Verlust (US$) = (Einstiegskurs − Stop-Kurs) × Anzahl der Aktien.
- Einstiegskurs: der je Aktie gezahlte Kurs in US$ pro Aktie.
- Stop-Kurs: der geplante Auslösekurs in US$ pro Aktie – kein garantierter Verkaufskurs.
- Anzahl der Aktien: der Positionsumfang in Aktien.
Bei einer Short-Position wird die Kursdifferenz umgekehrt berechnet: (Stop-Kurs − Einstiegskurs) × Anzahl der Aktien. Diese Berechnungen berücksichtigen weder Provisionen noch Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss oder eine mögliche Abweichung zwischen Stop-Kurs und tatsächlichem Ausführungskurs. Der prozentuale Abstand bei einer Long-Position lautet: (Einstiegskurs − Stop-Kurs) ÷ Einstiegskurs × 100 %.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine Anlegerin kauft hypothetisch 100 Aktien zu je 50 US$ und setzt eine Sell-Stop-Order bei 45 US$.
- Die geplante Kursdifferenz beträgt 50 US$ − 45 US$ = 5 US$ je Aktie.
- Der geplante Verlust am Stop-Kurs beträgt 5 US$ × 100 = 500 US$, vor Handelskosten.
- Der Stop liegt 10 % unter dem Einstiegskurs: 5 US$ ÷ 50 US$ × 100 % = 10 %.
Wird der Stop ausgelöst, die Aktien aber zu 43 US$ ausgeführt, beträgt der Kursverlust stattdessen (50 US$ − 43 US$) × 100 = 700 US$, vor Handelskosten. Der Kurs von 45 US$ war ein Auslöser, keine Zusage, dass die Aktien zu 45 US$ verkauft werden. Verwendet eine Stop-Limit-Order 45 US$ als Limit und bleibt der Markt darunter, kann die Position offen bleiben.
Bedeutung vor dem Trade
Ein Stop-Loss-Niveau macht den geplanten Ausstieg und das ungefähre Kursrisiko sichtbar, bevor eine Order erteilt wird. Zusammen mit der Positionsgröße zeigt es, wie viel eines Portfolios verloren gehen könnte, wenn die Ausführung zu diesem Kurs erfolgt. Diese bedingte Berechnung garantiert keinen maximalen Verlust.
Volatilität kann dazu führen, dass ein Stop bei einer normalen Kursschwankung ausgelöst wird. Eine Kurslücke über Nacht, ein Handelsstopp oder ein illiquider Markt können bewirken, dass die spätere Ausführung deutlich vom Stop-Kurs abweicht. Eine Stop-Limit-Order birgt ein anderes Risiko: Sie wird möglicherweise nicht ausgeführt, während sich der Kurs weiter bewegt. Bei einer Prüfung vor dem Trade sollte daher sowohl der geplante Verlust als auch der Fall berücksichtigt werden, dass die Ausführung verzögert oder zu einem ungünstigeren Kurs erfolgt.
Verwendung bei PreTrAIde
PreTrAIde ist eine KI-Plattform für die Analyse vor dem Trade von Aktienkörben. Nutzerinnen und Nutzer geben für jede Aktie Handelsrichtung, Stückzahl und Ausführungsbedingungen an. Aus den Produktangaben geht nicht hervor, dass PreTrAIde Stop-Loss-Orders platziert, überwacht oder durchsetzt oder eine spezielle Stop-Loss-Kennzahl berechnet. Die Plattform empfängt, übermittelt oder führt keine Orders aus; gehandelt wird über die eigenen Broker der Nutzerinnen und Nutzer.
Die Analyse liefert GO-, NO-GO- oder MODIFY-Urteile auf Korb- und Einzelpositionsebene, Risikoeinschätzungen, vorgeschlagene Ausführungsstrategien und Begründungen. Die quantitative Ebene schätzt unter anderem Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss, tägliche Volatilität und den Ein-Tages-Value-at-Risk zum 95-%-Konfidenzniveau. Diese Schätzungen können eine Prüfung von Ausführung und Risiko vor dem Trade unterstützen; keine davon macht aus einem Stop-Kurs einen garantierten Ausstiegskurs. Die Urteile dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen.
Häufige Fehler
- Auslösekurs mit Ausführungskurs gleichsetzen: Eine Stop-Order kann zu einem ungünstigeren Kurs ausgeführt werden, insbesondere nach einer Kurslücke.
- Stop- und Stop-Limit-Orders verwechseln: Ein Limit kann den Verkaufskurs begrenzen, aber keine Ausführung sicherstellen.
- Den geplanten Verlust als maximalen Verlust bezeichnen: Die Formel setzt eine Ausführung zum Stop-Kurs voraus und lässt Handelskosten außen vor.
- Die Positionsgröße außer Acht lassen: Derselbe Stop-Abstand je Aktie führt bei unterschiedlicher Aktienzahl zu unterschiedlichen Verlusten in US$.
- Von durchgehendem Schutz ausgehen: Handelsstopps, Handelszeiten und brokerspezifische Orderregeln können beeinflussen, wann eine Order ausgelöst oder ausgeführt wird.