Korbhandel

Was es bedeutet

Ein Basket bündelt mehrere geplante Aktiengeschäfte in einem Plan. Jede Position gibt an, um welche Aktie es sich handelt, ob sie gekauft oder verkauft werden soll, wie viele Aktien gehandelt werden und welche Ausführungsbedingungen gelten. Beim Basket-Trading werden die Positionen koordiniert ausgeführt, statt jedes Geschäft für sich zu betrachten. Ein Basket kann Käufe, Verkäufe oder beides umfassen und muss keinen Index abbilden.

Der Begriff Basket bezeichnet die Gruppe, nicht einen einzelnen Ordertyp und auch keine Garantie, dass alle Positionen gemeinsam ausgeführt werden. Je nach Broker und Ausführungsverfahren können Positionen zu unterschiedlichen Zeitpunkten oder Preisen, nur teilweise oder gar nicht ausgeführt werden. Programmhandel bezeichnet häufig den automatisierten Handel eines Baskets; ein Basket kann aber auch ohne automatisierte Ausführung geplant werden.

Berechnung

Für Basket-Trading gibt es keine einzelne maßgebliche Formel. Um Umfang und Zusammensetzung eines geplanten Baskets zu ermitteln, berechnen Sie den Referenzwert jeder Position und ihren Anteil am Gesamtwert:

V_i = Q_i × P_i; G = Σ |V_i|; w_i = |V_i| / G

• V_i ist der Referenzwert der Position i in US$: die Stückzahl Q_i multipliziert mit dem Referenzkurs P_i in US$ je Aktie. Für Berechnungen mit Vorzeichen verwenden Sie bei einem Verkauf eine negative Stückzahl.
• G ist der Brutto-Referenzwert in US$: die Summe der Absolutwerte aller Positionen, sodass Verkäufe Käufe nicht aufheben.
• w_i ist der Anteil der Position i am Brutto-Basketwert. Für die Angabe in Prozent mit 100 multiplizieren. Die Brutto-Gewichtungen summieren sich auf 100 %.

Diese Referenzwerte entsprechen weder den endgültigen Erlösen noch den tatsächlichen Ausgaben. Tatsächliche Ausführungen, Geld-Brief-Spannen, Markteinfluss, Gebühren und Teilausführungen können das Ausführungsergebnis verändern. Der Nettowert, Σ V_i, beantwortet eine andere Frage: Er gibt die Differenz zwischen geplanten Käufen und Verkäufen zu Referenzkursen mit Vorzeichen an.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein hypothetischer Anleger plant drei Geschäfte zu runden Referenzkursen:

1. Multiplizieren Sie für jede Position die Stückzahl mit dem Referenzkurs: US$5,000, US$4,000 und −US$2,000; das Minuszeichen kennzeichnet einen Verkauf.
2. Addieren Sie die Absolutwerte: Der Brutto-Basketwert beträgt US$5,000 + US$4,000 + US$2,000 = US$11,000.
3. Teilen Sie den Absolutwert jeder Position durch US$11,000. Die Brutto-Gewichtungen betragen rund 45.45%, 36.36% bzw. 18.18%; aufgrund von Rundungen muss die Summe der angezeigten Prozentsätze nicht genau 100 % ergeben.
4. Addieren Sie die Werte mit Vorzeichen separat: Der Netto-Referenzwert beträgt US$5,000 + US$4,000 − US$2,000 = US$7,000. Das ist weder der Bruttoumfang des Baskets noch dessen Ausführungskosten.

Bei den Angaben handelt es sich um hypothetische Referenzwerte, nicht um erwartete Ausführungskurse oder Renditen.

Warum das vor dem Handel wichtig ist

Mehrere einzeln überschaubare Geschäfte können zusammen ein leicht zu übersehendes Engagement ergeben. Die Brutto-Gewichtungen zeigen, welcher Anteil des Plans auf die einzelnen Positionen entfällt; eine Gruppierung nach Branche, Land oder Währung kann weitere Konzentrationen offenlegen. Ein Basket mit mehreren Aktien aus derselben Branche ist nicht zwangsläufig diversifiziert, nur weil er mehrere Ticker enthält.

Auch die Ausführbarkeit muss für jede Position einzeln geprüft werden. Das Verhältnis der Ordergröße zum Tagesvolumen einer Aktie sowie die geschätzte Geld-Brief-Spanne und der Markteinfluss können sich innerhalb eines Baskets stark unterscheiden. Wird eine Position verzögert oder nur teilweise ausgeführt, während andere ausgeführt werden, können die daraus entstehenden Bestände von der geplanten Zusammensetzung abweichen. Eine Prüfung vor dem Handel berücksichtigt deshalb sowohl den gesamten Basket als auch die Ausführbarkeit und Risiken jeder einzelnen Position.

So verwendet PreTrAIde den Begriff

Mit PreTrAIde können Nutzer einen Basket aus einer oder mehreren Aktien zusammenstellen und für jede Position Kauf oder Verkauf, Stückzahl und Ausführungsbedingungen festlegen. Die Analyse vor dem Handel erfolgt, bevor eine Order aufgegeben wird, und liefert GO-, NO-GO- oder MODIFY-Urteile sowohl für den gesamten Basket als auch für jede einzelne Position. Dazu gehören modellbasierte Schätzungen der Erfolgswahrscheinlichkeit, Risikobewertungen, vorgeschlagene Ausführungsstrategien und verständliche Erläuterungen. Eine Erfolgswahrscheinlichkeit ist eine Modellschätzung, keine Garantie und keine Renditeprognose.

Die quantitative Ebene bewertet die geschätzte Geld-Brief-Spanne, den Anteil am Tagesvolumen, den Markteinfluss, die Volatilität, die Liquidität und die Portfoliostruktur; außerdem berechnet sie einen Herfindahl-Hirschman-Konzentrationsindex. PreTrAIde ist eine Software zur Entscheidungsunterstützung, kein Broker: Das Unternehmen nimmt keine Orders entgegen, leitet sie nicht weiter und führt sie nicht aus. Nutzer geben etwaige Orders selbst über ihren jeweiligen Broker auf.

Häufige Fehler

• Brutto- und Nettowert als austauschbar behandeln. Ein Verkauf verringert den signierten Nettowert, trägt aber weiterhin zum Bruttoumsatz bei und kann Ausführungskosten verursachen.
• Davon ausgehen, dass koordiniert gleichzeitige Ausführung bedeutet. Die einzelnen Positionen können unterschiedlich ausgeführt werden, sodass vorübergehend eine unbeabsichtigte Mischung entsteht.
• Mehr Ticker mit stärkerer Diversifikation gleichsetzen. Aktien können gemeinsame Branchen-, Länder-, Währungs- oder andere Risiken aufweisen.
• Referenzkurse als Ausführungskurse verwenden. Spreads, Markteinfluss und Timing können die tatsächlich gezahlten oder erhaltenen Beträge verändern.
• Ein Analyseurteil als Auftrag behandeln. Eine Pre-Trade-Prüfung führt den Korb nicht aus und ist keine Handelsempfehlung.