DAX

Bedeutung

Der wichtigste deutsche Aktienindex umfasst 40 große, an der Frankfurter Wertpapierbörse notierte Unternehmen. Der DAX ist ein Index, keine Aktie und keine Börse: Sein Stand bildet die Wertentwicklung seiner Bestandteile gemäß den Indexregeln ab. Zusammensetzung und Gewichtung können sich im Zeitverlauf ändern.

Der Leitindex DAX wird üblicherweise als Performanceindex angegeben, bei dem Dividenden so berücksichtigt werden, als wären sie reinvestiert worden. Es gibt auch eine Kursindex-Variante, bei der dieser Wiederanlageeffekt unberücksichtigt bleibt. Das ist wichtig, wenn Sie den DAX mit einem Index vergleichen, der nur Kursveränderungen abbildet. Indexstände werden in Punkten angegeben, nicht in Euro, auch wenn die Aktien der Indexunternehmen in Euro gehandelt werden.

Berechnung

Der DAX ist nach der Streubesitz-Marktkapitalisierung gewichtet: Für das Gewicht eines Unternehmens zählen die für Anleger frei verfügbaren Aktien, nicht sämtliche ausgegebenen Aktien. Bei der offiziellen Berechnung werden außerdem die Indexregeln und Anpassungen berücksichtigt, unter anderem bei Kapitalmaßnahmen und der Gewichtung der Bestandteile. Die vereinfachten Formeln zeigen das Gewichtungsprinzip, nicht die Berechnung des veröffentlichten Indexstands:

Unternehmensgewicht = Streubesitz-Marktkapitalisierung des Unternehmens / gesamte angepasste Streubesitz-Marktkapitalisierung der Indexmitglieder

• Unternehmensgewicht bezeichnet den Anteil des Unternehmens am Index, als Dezimalzahl oder Prozentwert.
• Streubesitz-Marktkapitalisierung des Unternehmens ergibt sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der als öffentlich verfügbar geltenden Aktien, bevor weitere Indexanpassungen vorgenommen werden.
• Gesamte angepasste Streubesitz-Marktkapitalisierung ist die entsprechende Summe über alle Indexmitglieder nach den geltenden Gewichtungsanpassungen.

Für eine vereinfachte Renditeberechnung über einen Zeitraum gilt: Indexrendite ≈ Summe aus (Ausgangsgewicht des Unternehmens × Gesamtrendite des Unternehmens). Die Indexrendite ist die ungefähre prozentuale Veränderung im Zeitraum; das Ausgangsgewicht des Unternehmens ist das Gewicht des jeweiligen Indexmitglieds zu Beginn; die Gesamtrendite des Unternehmens umfasst die Kursveränderung und den Effekt der so behandelteten Dividenden, als wären sie reinvestiert worden. Die offizielle Indexberechnung folgt ihrer eigenen Methodik und nicht dieser Näherungsformel.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein hypothetischer Index mit zwei Unternehmen weist für Unternehmen A eine angepasste Streubesitz-Marktkapitalisierung von 60 Mrd. € und für Unternehmen B von 40 Mrd. € auf. Das Beispiel veranschaulicht die Gewichtung und bildet nicht den tatsächlichen DAX mit seinen 40 Indexmitgliedern ab.

1. Werte addieren: 60 Mrd. € + 40 Mrd. € = 100 Mrd. €.
2. Ausgangsgewichte berechnen: A hat ein Gewicht von 60 %, B von 40 %.
3. Angenommen, die Gesamtrendite von A beträgt im Zeitraum 10 % und die von B −5 %.
4. Ungefähre Indexrendite berechnen: (0,60 × 10 %) + (0,40 × −5 %) = 4 %.
5. Wenn der hypothetische Index bei 1.000 Punkten gestartet wäre, entspräche ein Anstieg um 4 % ungefähr einem Stand von 1.040 Punkten – vor offiziellen Indexanpassungen.

Das größere Unternehmen hat in diesem Beispiel einen stärkeren Einfluss auf das Ergebnis. Weder die Rendite noch der Indexstand beziehen sich auf einen tatsächlichen Zeitraum des DAX.

Bedeutung vor dem Handel

Der DAX kann zur Einordnung einer deutschen Aktie oder eines Korbs deutscher Aktien dienen. Eine Aktie kann steigen, während der Index fällt, oder umgekehrt; die Indexentwicklung entscheidet nicht über das Ergebnis eines einzelnen Auftrags. Auch der Besitz mehrerer DAX-Aktien bedeutet nicht automatisch eine breite Diversifikation: Gewichtungen, Branchen und unternehmensspezifische Risiken können weiterhin konzentriert sein.

Vor einer Order können Anleger die Entwicklung der Benchmark von den konkreten Fragen zum Handel trennen: Liquidität der Aktie, geschätzte Geld-Brief-Spanne, Ordervolumen im Verhältnis zum Tagesvolumen, Volatilität und Währungsrisiko. Der DAX wird in Punkten notiert, während eine einzelne Aktie und ihre Ausführungskosten in Euro gemessen werden. Die Rendite einer Benchmark entspricht nicht der tatsächlich erzielten Anlegerrendite nach Handelskosten.

Verwendung bei PreTrAIde

Die Produktangaben von PreTrAIde sagen nicht aus, dass das Unternehmen den DAX-Stand berechnet oder als Eingabegröße verwendet. Bei der Vorab-Analyse des Handels bewertet PreTrAIde stattdessen den vom Nutzer geplanten Aktienkorb und jede einzelne Position vor der Ordererteilung. Bei unterstützten Aktien schätzt die Plattform unter anderem Geld-Brief-Spanne, Anteil am Tagesvolumen, Markteinfluss und Tagesvolatilität und weist Portfolioaufteilungen nach Ländern und Branchen aus.

Die daraus resultierenden Urteile GO, NO-GO oder MODIFY dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen. PreTrAIde erteilt keine Orders; Nutzer handeln über ihren eigenen Broker.

Häufige Fehler

• Den DAX für eine handelbare Aktie halten. Ein Index ist eine Kennzahl. Ein Indexfonds oder anderes Produkt, das ihn nachbildet, ist ein eigenständiges Finanzinstrument mit eigenen Kosten und Risiken.
• Nicht vergleichbare Renditen gegenüberstellen. Der übliche Performanceindex berücksichtigt Dividenden gemäß einer Wiederanlagekonvention; ein reiner Kursindex tut dies nicht.
• Von gleichem Einfluss aller Indexmitglieder ausgehen. Aufgrund der Streubesitzgewichtung wirken sich größere Indexmitglieder in der Regel stärker aus, vorbehaltlich der Indexregeln.
• Den Index als Ausführungskurs verwenden. Der DAX-Stand in Punkten gibt weder Auskunft über die Geld-Brief-Spanne noch über die verfügbare Liquidität oder den wahrscheinlichen Ausführungskurs einer bestimmten Aktie.