Euro Stoxx 50

Bedeutung

Der Euro Stoxx 50 bildet eine Auswahl von 50 großen Unternehmen aus Ländern ab, in denen der Euro die Währung ist. Er ist ein Aktienindex, keine Aktie und keine Börse. Sein Stand wird in Indexpunkten angegeben, nicht in Euro – auch wenn die Aktien der Indexmitglieder in Euro gehandelt werden.

Die Gewichtung eines Unternehmens richtet sich nach seiner um den Streubesitz bereinigten Marktkapitalisierung: dem Marktwert der Aktien, die als für Anleger am öffentlichen Markt verfügbar gelten. Größere Indexmitglieder haben in der Regel mehr Einfluss auf den Index als kleinere. Der Index dient als Benchmark für Blue-Chip-Aktien aus der Eurozone, bildet aber nicht den gesamten europäischen Aktienmarkt ab. „Europa“ und „Eurozone“ sind insbesondere nicht gleichbedeutend: Ein Unternehmen, das an der London Stock Exchange notiert ist, gehört nicht allein deshalb zum Index, weil es europäisch ist.

Der allgemein zitierte Euro Stoxx 50 ist ein Kursindex. Dividenden werden in diesem Indexstand nicht wiederangelegt; separate Renditeindizes berücksichtigen sie. Geben Sie beim Renditevergleich an, welche Indexvariante Sie verwenden.

Berechnung

In einer vereinfachten Momentaufnahme entspricht das Gewicht jedes Indexmitglieds seinem Anteil an der gesamten um den Streubesitz bereinigten Marktkapitalisierung:

Weight_i = (Price_i × Shares_i × FreeFloatFactor_i × CapFactor_i) / Σ(Price_j × Shares_j × FreeFloatFactor_j × CapFactor_j)

• Weight_i ist der Anteil der Aktie i am Index, ohne Einheit. Multiplizieren Sie den Wert mit 100, um einen Prozentsatz zu erhalten.
• Price_i ist der Aktienkurs in Euro je Aktie.
• Shares_i ist die bei der Berechnung berücksichtigte Anzahl der Aktien.
• FreeFloatFactor_i ist der Anteil des anrechenbaren Streubesitzes; CapFactor_i steht für eine gegebenenfalls geltende Begrenzung der Gewichtung. Beide Faktoren sind einheitenlos.
• Σ bedeutet, die bereinigten Marktwerte aller Indexmitglieder, gekennzeichnet durch j, zu addieren.

In einem vereinfachten Zeitraum mit unveränderter Aktienzahl, unveränderten Faktoren und unverändertem Indexdivisor gilt: Approximate index return = Σ(Weight_i × StockReturn_i). Die Renditen werden für denselben Zeitraum als Dezimalzahlen angegeben. Der tatsächliche Indexstand wird zusätzlich mithilfe eines Divisors berechnet. Dieser wird bei Bedarf angepasst, damit Kapitalmaßnahmen keine künstlichen Sprünge verursachen. Die Indexzusammensetzung, Faktoren und Gewichte können sich im Zeitverlauf ändern.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein Index enthielte rein hypothetisch zwei statt 50 Aktien. Aktie A hat einen bereinigten Marktwert von 60 Mrd. €, Aktie B von 40 Mrd. €. Zusammen ergibt das 100 Mrd. €.

1. Das Gewicht von A beträgt 60 Mrd. € / 100 Mrd. € = 60 %; das von B beträgt 40 %.
2. Angenommen, A steigt in einem Zeitraum um 2 % und B fällt um 1 %. Aktienzahlen, Faktoren und Divisor bleiben unverändert.
3. Die ungefähre Indexrendite beträgt (0,60 × 0,02) + (0,40 × −0,01) = 0,008, also 0,8 %.
4. Bei einem hypothetischen Anfangsstand von 5.000 Punkten läge der Endstand bei 5.000 × 1,008 = 5.040 Punkten.

Das Beispiel veranschaulicht die Gewichtung. Es handelt sich weder um eine tatsächliche Indexberechnung noch um eine Prognose. Eine Bewegung des Index um einen Punkt bedeutet keinen Gewinn von einem Euro auf eine der enthaltenen Aktien.

Warum das vor dem Handel wichtig ist

Der Index liefert Marktkontext, sagt aber nichts über Kurs, Liquidität oder Risiko einer einzelnen Aktie aus. Ein hoch gewichtetes Indexmitglied kann den Index beeinflussen, während sich kleinere Mitglieder in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Prüfen Sie bei der einzelnen Aktie die Geld-Brief-Spanne (Bid-Ask-Spread), das Handelsvolumen, die Volatilität und gegebenenfalls das für Ihr Konto relevante Währungsrisiko. Allein am Indexstand lässt sich nicht erkennen, ob eine Order im Verhältnis zum täglichen Handelsvolumen der Aktie groß ist.

Wenn Sie ein Portfolio mit dem Index vergleichen, prüfen Sie, ob für beide Renditen dieselbe Währung, derselbe Zeitraum und dieselbe Dividendenbehandlung zugrunde liegen. Ein Kursindex und ein Portfolio mit wiederangelegten Dividenden sind nicht direkt vergleichbar.

Verwendung bei PreTrAIde

PreTrAIde gibt nicht an, die Zugehörigkeit zum Euro Stoxx 50 oder dessen Indexstand als Eingabe zu verwenden. Die Pre-Trade-Analyse untersucht stattdessen die Aktien und Ausführungsbedingungen eines vom Nutzer zusammengestellten Korbs, bevor eine Order platziert wird. Die quantitative Analyse schätzt Geld-Brief-Spanne, Anteil am täglichen Handelsvolumen, Markteinfluss und Volatilität. Außerdem erstellt sie Portfolioaufgliederungen nach Land, Sektor, Region, Währung und Marktkapitalisierung. PreTrAIde gibt als Entscheidungshilfe die Bewertungen GO, NO-GO oder MODIFY aus – nicht als Handelsempfehlungen.

Häufige Missverständnisse

• Den Index mit ganz Europa gleichsetzen: Er umfasst eine Auswahl von Unternehmen aus der Eurozone, nicht alle europäischen Märkte oder Aktien.
• Von gleicher Gewichtung ausgehen: Unternehmen mit höherer um den Streubesitz bereinigter Marktkapitalisierung tragen in der Regel stärker zu Indexbewegungen bei.
• Punkte mit Euro verwechseln: Der Index wird in Punkten gemessen; die enthaltenen Aktien haben eigene Kurse.
• Die Indexvariante außer Acht lassen: Im allgemein zitierten Kursindex werden Dividenden nicht wiederangelegt.