Bedeutung
Xetra ist ein elektronischer Handelsplatz der Deutschen Börse. Dort werden Aufträge für zugelassene Wertpapiere, darunter Aktien, nach veröffentlichten Handelsregeln zusammengeführt. Aktien eines Unternehmens können auf Xetra und an anderen Handelsplätzen gehandelt werden. Ein Xetra-Kurs gilt daher für einen bestimmten Handelsplatz und ist nicht zwangsläufig der allgemeingültige Kurs der Aktie.
Xetra ist nicht der DAX. Der DAX ist ein Aktienindex; Xetra ist ein Handelsplatz für Wertpapiere. Xetra ist auch kein Broker: Anleger erteilen ihre Aufträge über einen Broker, der den Zugang und die Ausführung übernimmt.
Berechnung
Xetra ist ein Handelsplatz und hat daher keine eigene Berechnungsformel. Eine nützliche Kennzahl für einen Xetra-Kurs ist die Geld-Brief-Spanne: die Differenz zwischen dem besten angezeigten Brief- und Geldkurs zu einem bestimmten Zeitpunkt.
Geld-Brief-Spanne (EUR/Aktie) = bester Briefkurs (EUR/Aktie) − bester Geldkurs (EUR/Aktie)
- Bester Briefkurs: der niedrigste angezeigte Preis, zu dem jemand auf dem Handelsplatz Aktien anbietet, in Euro je Aktie.
- Bester Geldkurs: der höchste angezeigte Preis, zu dem jemand auf dem Handelsplatz Aktien kaufen möchte, in Euro je Aktie.
- Geld-Brief-Spanne: die Differenz in Euro je Aktie. Für die Angabe in Prozent wird die Spanne durch den Mittelpunkt aus Geld- und Briefkurs geteilt und mit 100 multipliziert.
Ein angezeigter Kurs ist eine Momentaufnahme und kein garantierter Ausführungspreis. Die verfügbare Stückzahl, die Auftragsart, der Zeitpunkt und Änderungen im Orderbuch können die Ausführung beeinflussen. Auch die tatsächliche Tickgröße einer Aktie kann bestimmte Kurse vorgeben.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine hypothetische Aktie wird auf Xetra mit einem besten Geldkurs von 49,95 € und einem besten Briefkurs von 50,05 € notiert. Zu beiden Kursen werden mindestens 100 Aktien angezeigt.
- Die Geld-Brief-Spanne beträgt
50,05 € − 49,95 € = 0,10 € je Aktie. - Der Mittelpunkt beträgt
(49,95 € + 50,05 €) ÷ 2 = 50,00 €. - Die Spanne beträgt, gemessen am Mittelpunkt,
0,10 € ÷ 50,00 € × 100 = 0,20 %. - Beim angezeigten Briefkurs läge der Aktienpreis für den Kauf von 100 Aktien bei
100 × 50,05 € = 5.005 €, ohne etwaige Brokergebühren oder weitere Kosten.
Über 100 Aktien lägen Geld- und Briefkurs 10 € auseinander. Das ist ein Vergleich der angezeigten Kurse und keine Vorhersage, dass ein sofortiger Kauf und Verkauf genau 10 € kosten würde: Kurse können sich ändern, und die Ausführung kann zu anderen Preisen erfolgen. Das Beispiel setzt einen zulässigen Auftrag und ausreichende angezeigte Stückzahlen voraus.
Warum das vor dem Handel wichtig ist
Angaben zum Handelsplatz helfen, eine geschätzte Ausführung einzuordnen. Vor einer Auftragserteilung kann eine Vorabprüfung die Handelswährung der Aktie, die geltenden Handelszeiten, die sichtbare Geld-Brief-Spanne, die Liquidität und das Verhältnis der geplanten Auftragsgröße zum üblichen Handelsvolumen berücksichtigen. Ein größerer Auftrag kann über die Stückzahl hinausgehen, die zum besten angezeigten Kurs verfügbar ist.
Ist das Konto eines Anlegers in US-Dollar geführt, der Handel aber in Euro bepreist, kann eine Währungsumrechnung die Kosten auf Kontoebene ebenfalls beeinflussen. Die angezeigte Geld-Brief-Spanne am Handelsplatz und die Provision eines Brokers sind unterschiedliche Kostenpositionen. Eine Limitorder setzt eine Preisgrenze, garantiert aber keine Ausführung.
So verwendet PretrAIde den Begriff
Xetra zählt zu den wichtigen europäischen Börsen, die von der Aktien-Vorabhandelsanalyse von PreTrAIde abgedeckt werden. Nutzer stellen einen Korb zusammen und wählen für jede Aktie Kauf- oder Verkaufsseite, Stückzahl und Ausführungsbedingungen. Noch bevor ein Auftrag erteilt wird, gibt PreTrAIde für den Korb und jede einzelne Position ein Urteil ab: GO, NO-GO oder MODIFY. Dazu gehören eine modellgeschätzte Erfolgswahrscheinlichkeit, eine Risikobewertung, eine vorgeschlagene Ausführungsstrategie und eine verständliche Begründung.
Die quantitative Analyse schätzt unter anderem Geld-Brief-Spanne, Anteil am Tagesvolumen und Markteinfluss. Das sind Schätzungen, keine Live-Kurse aus dem Xetra-Orderbuch und keine garantierte Ausführung. PreTrAIde ist eine Analysesoftware und kein Broker; Nutzer erteilen Handelsaufträge selbst über ihren jeweiligen Broker. Die Urteile unterstützen eine Entscheidung, stellen aber keine Handelsempfehlung dar.
Häufige Missverständnisse
- Xetra mit dem DAX verwechseln: Das eine ist ein Handelsplatz, das andere ein Index.
- Einen angezeigten Briefkurs als garantierten Kaufpreis ansehen: Kurs oder verfügbare Stückzahl können sich vor der Ausführung ändern.
- Davon ausgehen, dass alle Handelsplätze denselben Kurs anzeigen: Kurse und Liquidität können sich je nach Handelsplatz und Zeitpunkt unterscheiden.
- Die Geld-Brief-Spanne mit den Gesamtkosten gleichsetzen: Provisionen, Markteinfluss und gegebenenfalls Währungsumrechnung sind separate Faktoren.