Was es bedeutet
Eine Aktie kann in ihrer Handelswährung an Wert gewinnen und gleichzeitig an Wert verlieren, wenn ihr Wert in Ihre Heimatwährung umgerechnet wird. Ursache sind Wechselkursänderungen. Für einen Anleger, der in US-Dollar rechnet und eine auf Euro lautende Aktie hält, beeinflussen sowohl der Eurokurs der Aktie als auch der Wert des Euro gegenüber dem US-Dollar den Anlagewert in Dollar.
Währungsrisiko betrifft auch Dividenden, die in einer anderen Währung gezahlt werden, sowie Verkaufserlöse, die nach dem Verkauf umgetauscht werden. Die Handelswährung einer Aktie ist nicht zwangsläufig identisch mit den Währungen, in denen das Unternehmen Umsätze erzielt oder Kosten hat. Solche geschäftlichen Währungsrisiken können den Aktienkurs beeinflussen, sind aber von der direkten Umrechnung einer Position in Fremdwährung zu unterscheiden.
So wird es berechnet
Für eine Position, die in einer Fremdwährung gekauft und bewertet wird, ohne Dividenden, Steuern und Handelskosten:
Rendite in Heimatwährung = (1 + Rendite in lokaler Währung) × (1 + Währungsrendite) − 1
- Rendite in Heimatwährung: Prozentuale Veränderung des Positionswerts, gemessen in der Heimatwährung des Anlegers.
- Rendite in lokaler Währung: Prozentuale Veränderung des Aktienkurses, gemessen in der Handelswährung.
- Währungsrendite: Prozentuale Veränderung des Heimatwährungswerts einer Einheit der Handelswährung. Für einen Anleger, der in US-Dollar rechnet und eine Euro-Aktie hält, ist dies die Veränderung des US-Dollar-Werts von 1 €.
Die Währungsrendite berechnet sich als Endwechselkurs / Anfangswechselkurs − 1, sofern beide Kurse nach derselben Notierungskonvention angegeben sind. Die Multiplikation ist wichtig: Wer die beiden prozentualen Veränderungen einfach addiert, lässt ihren Wechselwirkungseffekt außer Acht. Die Formel beschreibt den Wechselkurseffekt; sie gibt keine Wahrscheinlichkeit für künftige Währungsbewegungen an.
Rechenbeispiel
Die folgenden Zahlen sind hypothetische runde Werte, ohne Dividenden und Handelskosten:
- Ein Anleger, der in US-Dollar rechnet, hält eine Aktie im Wert von 1.000 €. Bei einem Wechselkurs von 1,20 US$ je 1 € beträgt ihr Anfangswert 1.200 US$.
- Die Aktie steigt in Euro um 10 % und ist damit 1.100 € wert.
- Der Wechselkurs verändert sich auf 1,00 US$ je 1 €. Der Endwert in Dollar beträgt 1.100 € × 1,00 US$/€ = 1.100 US$.
- Die Rendite in lokaler Währung beträgt 10 %. Die Währungsrendite beträgt 1,00 / 1,20 − 1 = −16,67 %. Die Rendite in Heimatwährung beträgt 1,10 × (1,00 / 1,20) − 1 = −8,33 %.
Trotz des Kursanstiegs in Euro sinkt der Wert der Position in Dollar um 100 US$ beziehungsweise rund 8,33 %. Bei einer Aufwertung des Euro wäre das Ergebnis anders ausgefallen.
Warum es vor einem Trade wichtig ist
Eine Prüfung vor dem Trade kann zeigen, in welcher Währung die einzelnen Positionen notiert sind, in welcher Währung Sie die Ergebnisse messen und ob Sie für Kauf oder Verkauf Geld umtauschen müssen. Außerdem hilft sie, eine Wechselkursänderung von einer Währungsumrechnungsgebühr des Brokers zu unterscheiden: Beide beeinflussen den erhaltenen Dollarbetrag, aber nur Erstere ist ein Währungsmarktrisiko.
Bei einem über mehrere Märkte gestreuten Aktienkorb sollten Sie dessen Währungsaufteilung prüfen, statt anzunehmen, dass unterschiedliche Aktiensymbole automatisch unterschiedliche Währungsrisiken bedeuten. Positionen in derselben Handelswährung können sich in der Heimatwährung gemeinsam bewegen, wenn sich diese Währung verändert. Das Währungsrisiko ist ein Teil des Gesamtrisikos eines Aktienkorbs und ersetzt nicht die Prüfung von Kursschwankungen, Liquidität oder Konzentration.
So nutzt PretrAIde den Begriff
PretrAIde ist eine KI-Plattform für die Analyse vor dem Trade von Aktienkörben. Die quantitative Analyse umfasst eine Währungsaufteilung des Portfolios sowie Aufschlüsselungen nach Land, Sektor, Region und Marktkapitalisierung. So können Nutzer vor einer Order bei ihrem eigenen Broker erkennen, welche Währungen in einem geplanten Aktienkorb vertreten sind.
PretrAIde liefert außerdem Einschätzungen auf Ebene des Aktienkorbs und einzelner Positionen – mit Risikobewertungen und verständlichen Begründungen. Zu den angegebenen Produktfunktionen gehören weder eine spezielle Devisenprognose noch ein Währungsabsicherungsservice oder ein eigenständiger Währungsrisiko-Score. Die Einschätzungen dienen als Entscheidungshilfe, nicht als Anlageempfehlungen.
Häufige Fehler
- Einen Kursgewinn in lokaler Währung mit einem Gewinn in der Heimatwährung gleichsetzen. Durch die Umrechnung kann sich das Ergebnis umkehren, wie das Beispiel zeigt.
- Den Wechselkurs falsch herum anwenden. Bei einer Notierung in US$ je 1 € multiplizieren Sie den Eurobetrag mit diesem Kurs, um den Dollarwert zu erhalten.
- Prozentuale Renditen addieren, ohne die Berechnung zu prüfen. Die genaue Gesamtrendite berücksichtigt auch das Produkt aus Aktien- und Währungsveränderung.
- Die Handelswährung mit dem gesamten wirtschaftlichen Währungsrisiko gleichsetzen. Umsätze und Kosten eines Unternehmens können auch andere Währungen betreffen.
- Währungsrisiko mit Umrechnungsgebühren verwechseln. Eine Gebühr ist eine Transaktionskostenposition; ein Wechselkurs kann sich während der Haltedauer verändern.