Liquidationstage

Bedeutung

Eine Position kann im Verhältnis zur Zahl der Aktien, die normalerweise täglich gehandelt werden, groß sein. Die Kennzahl Liquidationstage drückt dieses Verhältnis als geschätzte Anzahl von Handelstagen aus. Dabei wird angenommen, dass Verkäufe auf einen festgelegten Anteil des täglichen Handelsvolumens begrenzt sind.

Die Kennzahl dient der Planung und ist kein Countdown. Das Handelsvolumen verändert sich, und die Zahl der Tage allein sagt nichts darüber aus, zu welchem Kurs Aktien verkauft werden könnten. Geht es um einen geplanten Kauf, wird dieselbe Berechnung manchmal als Tage bis zum Aufbau einer Position bezeichnet.

Berechnung

Liquidationstage = Positionsgröße in Aktien ÷ (durchschnittliches tägliches Handelsvolumen × angestrebte Beteiligungsquote)

• Positionsgröße in Aktien bezeichnet die Anzahl der zu verkaufenden Aktien.
• Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen (ADV) ist die durchschnittliche Zahl der Aktien, die während eines festgelegten Rückblickzeitraums pro Handelstag gehandelt werden. Die Einheit ist Aktien pro Tag.
• Angestrebte Beteiligungsquote ist der Anteil am gesamten täglichen Handelsvolumen, der für die Verkäufe der Position angenommen wird. 10 % wird in der Formel als 0,10 eingesetzt.
• Liquidationstage werden in Handelstagen angegeben. Ein gebrochener Wert ist eine Schätzung auf Basis des Volumens und keine Zusage, dass eine Ausführung innerhalb eines Handelstags möglich ist.

Verwenden Sie für Position und ADV dieselbe Aktienbasis, insbesondere wenn sich ein Aktiensplit auf historische Volumendaten auswirkt. Das Ergebnis hängt außerdem vom für das ADV verwendeten Rückblickzeitraum und von der gewählten Beteiligungsquote ab. Es gibt keine Beteiligungsquote, die für jede Aktie und jede Marktlage geeignet ist.

Rechenbeispiel

Angenommen, eine Anlegerin hält 30.000 Aktien eines Unternehmens, dessen durchschnittliches tägliches Handelsvolumen 100.000 Aktien pro Handelstag beträgt. Für eine geschätzte Veräußerung, bei der höchstens 10 % des täglichen Volumens angesetzt werden, gilt:

1. Beteiligungsquote umrechnen: 10 % = 0,10.
2. Angenommene tägliche Verkaufskapazität berechnen: 100.000 Aktien pro Tag × 0,10 = 10.000 Aktien pro Tag.
3. Position durch diese Kapazität teilen: 30.000 Aktien ÷ 10.000 Aktien pro Tag = 3 Handelstage.

Bei einem hypothetischen Kurs von 20 US-Dollar je Aktie hat die Position einen Kurswert von 600.000 US-Dollar. Dieser Wert ändert nichts an der Berechnung auf Aktienbasis. Er bedeutet nicht, dass über drei Tage 600.000 US-Dollar erlöst werden können: Ausführungskurse, Kosten und tägliche Handelsvolumina können von den Annahmen abweichen.

Wird stattdessen eine Beteiligungsquote von 5 % angenommen, beträgt die Kapazität 5.000 Aktien pro Tag und die Schätzung steigt auf 6 Handelstage. Die gewählte Quote ist ebenso wichtig wie die Positionsgröße und das ADV.

Warum die Kennzahl vor dem Handel wichtig ist

Liquidationstage machen es einfacher, die möglichen Schwierigkeiten beim Ausstieg aus einer Position einzuschätzen, bevor ein Handel platziert wird. Eine Position, deren Abbau bei einer moderaten Beteiligungsquote viele Handelstage erfordert, lässt sich möglicherweise nicht schnell auflösen, ohne mit anderen Aufträgen um die verfügbare Liquidität zu konkurrieren.

Ein schnellerer Ausstieg kann eine höhere Beteiligungsquote erfordern als geplant. Dadurch steigt möglicherweise das Markteinflussrisiko: Der Verkauf selbst kann den Kurs bewegen, insbesondere bei geringer Markttiefe. Ein langsamerer Ausstieg lässt die Position länger offen und damit Kursänderungen ausgesetzt. Die Kennzahl für sich genommen bildet keine dieser Auswirkungen ab.

Betrachten Sie die Schätzung zusammen mit Geld-Brief-Spanne, Markttiefe, Volatilität und möglichen Beschränkungen der Handelszeiten. Ein Handelsstopp kann die Ausführung beispielsweise unabhängig vom historischen ADV verhindern. Liquidationstage sind am nützlichsten, wenn die Annahmen offengelegt werden, und nicht als garantierter Ausführungsplan verstanden werden.

Verwendung bei PretrAIde

Die dokumentierte quantitative Analyseebene von PretrAIde misst die Beteiligung am täglichen Handelsvolumen, bewertet und kategorisiert Liquidität und schätzt Geld-Brief-Spanne sowie Markteinfluss. Die Vorhandelsanalyse liefert für jede Aktie und den Korb ein Urteil samt Begründung, bevor ein Auftrag platziert wird. In den Produktinformationen wird keine Kennzahl für Liquidationstage genannt und auch nicht angegeben, dass PretrAIde diese Formel berechnet. Liquidationstage bieten eine verwandte Möglichkeit, Positionsgröße und angenommene Beteiligungsquote in eine Zeitschätzung zu übersetzen; sie sind nicht mit einer ausgewiesenen PretrAIde-Ausgabe gleichzusetzen. PretrAIde führt keine Aufträge aus.

Häufige Fehler

• ADV als garantiertes tägliches Handelsvolumen behandeln. Das tatsächliche Volumen kann niedriger oder höher ausfallen, insbesondere bei Nachrichten oder Marktstörungen.
• 100 % Beteiligung ansetzen, ohne andere Marktteilnehmer zu berücksichtigen. Die Berechnung würde unterstellen, dass die Position im geschätzten Zeitraum dem gesamten ausgewiesenen Handelsvolumen entspricht.
• Gebrochene Handelstage als genaue Zeitangabe verstehen. Ein Ergebnis von 0,5 Handelstagen ist eine rechnerische Schätzung und keine Garantie für eine Ausführung am selben Tag.
• Handelstage mit Kalendertagen verwechseln. Wochenenden, Börsenfeiertage und Handelsstopps können die verstrichene Zeit verlängern.
• Zeitaufwand mit Kosten gleichsetzen. Die Formel berechnet weder Spanne noch Markteinfluss, Provisionen oder tatsächlich erzielte Erlöse.