Bedeutung
Ein Auftrag über 10.000 Aktien ist anders zu bewerten, wenn eine Aktie üblicherweise 100.000 Stück am Tag umsetzt, als wenn es 10 Millionen sind. Die tägliche Liquiditätsquote (DLR) setzt den vorgeschlagenen Auftrag ins Verhältnis zum durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADV). In institutionellen Vorhandelsberichten wird dieser Vergleich häufig als Prozentsatz des ADV angegeben.
Eine höhere DLR bedeutet, dass der Auftrag im Verhältnis zum üblichen täglichen Handelsvolumen größer ist. Sie bedeutet weder, dass der angegebene Prozentsatz der Aktien sofort handelbar ist, noch, dass der Auftrag den Kurs um denselben Prozentsatz bewegen wird. Auch Käufer und Verkäufer, die angezeigte Markttiefe, die Handelsbedingungen und der für die Ausführung vorgesehene Zeitraum spielen eine Rolle.
Berechnung
DLR (%) = (absolute Auftragsmenge in Aktien / ADV in Aktien je Handelstag) × 100
- Absolute Auftragsmenge ist die Anzahl der Aktien im vorgeschlagenen Auftrag – unabhängig davon, ob es sich um einen Kauf oder Verkauf handelt. Verwenden Sie die Stückzahl, nicht den vorzeichenbehafteten Wert oder den Gegenwert in US-Dollar.
- ADV ist die durchschnittliche Anzahl der Aktien, die innerhalb eines festgelegten Rückblickzeitraums pro Handelstag umgesetzt werden. Bei einem ADV über 20 Handelstage wird beispielsweise das Gesamtvolumen dieser 20 Sitzungen durch 20 geteilt.
- DLR wird als Prozentsatz des Volumens eines typischen Handelstags angegeben. Die Stückzahlen kürzen sich heraus; der Bezugszeitraum ist ein Handelstag.
Geben Sie beim Vergleich von Quoten den ADV-Rückblickzeitraum an. Ein 20-Tage- und ein 90-Tage-Durchschnitt können für denselben Auftrag unterschiedliche DLR-Werte ergeben, insbesondere nach einem ungewöhnlichen Volumenanstieg. Das Aktienvolumen sollte außerdem einheitlich um einen Aktiensplit bereinigt werden, wenn der Rückblickzeitraum einen solchen umfasst.
Rechenbeispiel
Die folgenden Zahlen sind hypothetisch. Angenommen, ein Anleger erwägt einen Auftrag über 12.000 Aktien. Das Handelsvolumen der Aktie betrug in den vergangenen 20 Handelstagen insgesamt 4.000.000 Aktien.
- ADV berechnen:
4.000.000 Aktien / 20 Handelstage = 200.000 Aktien je Handelstag. - Auftragsgröße durch ADV teilen:
12.000 / 200.000 = 0,06. - Ergebnis als Prozentsatz ausdrücken:
0,06 × 100 = 6 %.
Die DLR des Auftrags beträgt 6 % des 20-Tage-ADV. Dieser Wert beschreibt die Auftragsgröße im Verhältnis zum historischen Tagesvolumen. Er ist keine Prognose, dass 6 % des Volumens einer künftigen Sitzung für den Auftrag verfügbar sein werden. Bei einem Auftrag über 400.000 Aktien und demselben ADV läge die DLR bei 200 % – also beim Zweifachen des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens der Aktie. Die Quote kann über 100 % liegen.
Warum die Kennzahl vor dem Handel wichtig ist
Die DLR ist eine nützliche erste Prüfung des Liquiditätsrisikos. Ein im Verhältnis zum ADV großer Auftrag lässt sich möglicherweise schwerer schnell ausführen, ohne den Kurs zu beeinflussen. Er kann Anlass sein, Geld-Brief-Spanne, Markttiefe, Volatilität und geschätzte Marktbeeinflussung im Rahmen der Vorhandelsanalyse genauer zu untersuchen. Allein anhand der DLR lassen sich weder Ausführungskosten berechnen noch Aussagen dazu treffen, ob ein Auftrag ausgeführt wird.
Die DLR ist nicht dasselbe wie eine Intraday-Partizipationsrate. Sie vergleicht den gesamten vorgeschlagenen Auftrag mit dem historischen Volumen eines ganzen Tages. Die Partizipationsrate setzt dagegen die während eines Ausführungszeitraums gehandelten Aktien ins Verhältnis zum Marktvolumen desselben Zeitraums. Ein Auftrag von 6 % des ADV, der in einem kurzen Zeitfenster ausgeführt wird, könnte beispielsweise einen wesentlich größeren Anteil des Handelsvolumens in diesem Zeitfenster ausmachen.
So verwendet PreTrAIde die Kennzahl
Die Vorhandelsanalyse von PreTrAIde berechnet für geplante Aktiengeschäfte die Partizipation am täglichen Handelsvolumen. Die quantitative Analyse bewertet außerdem die Liquidität, schätzt Geld-Brief-Spanne und Marktbeeinflussung und erstellt Liquiditätsscores für einzelne Aktien und den gesamten Korb. Diese Kennzahlen helfen dabei, die Auftragsgröße einzuordnen, bevor der Nutzer einen Auftrag erteilt.
PreTrAIde gibt zur Unterstützung der Entscheidungsfindung GO-, NO-GO- oder MODIFY-Empfehlungen mit einer Begründung und einer vorgeschlagenen Ausführungsstrategie aus. PreTrAIde empfängt, übermittelt oder führt keine Aufträge aus; Nutzer platzieren ihre Geschäfte bei ihrem eigenen Broker.
Häufige Fehler
- ADV als verfügbaren Bestand behandeln. Historisches Handelsvolumen ist kein verbindliches Angebot, einen neuen Auftrag auszuführen.
- Stückzahlen mit Geldbeträgen verwechseln. Teilen Sie einen Aktienauftrag durch das ADV in Aktien, nicht durch das Handelsvolumen in US-Dollar. Für einen Vergleich in Geldbeträgen müssen Sie zunächst beide Größen in dieselbe Währungseinheit umrechnen.
- Den Rückblickzeitraum ignorieren. Ein nicht näher erläutertes ADV kann eine wesentlich andere Quote verschleiern.
- DLR als Kosten- oder Ausführungsprognose betrachten. Die Quote misst die relative Auftragsgröße, nicht Geld-Brief-Spanne, Kurswirkung, Ausführungsdauer oder Wahrscheinlichkeit einer vollständigen Ausführung.
- Tägliche und Intraday-Bezugsgrößen verwechseln. Ein Prozentsatz des historischen Tagesvolumens ist nicht dasselbe wie die Partizipation am Handel während einer bestimmten Stunde.