Bedeutung
Eine Limit Order setzt eine Preisgrenze für einen Aktienhandel. Eine Kauforder mit Limit kann zum Limitpreis oder darunter ausgeführt werden; eine Verkaufsorder mit Limit zum Limitpreis oder darüber. Sie kann sofort, später, teilweise oder gar nicht ausgeführt werden. Der Limitpreis begrenzt den ungünstigsten zulässigen Ausführungspreis, garantiert aber nicht, dass ein Handel zustande kommt.
Eine Order kann bereits bei Aufgabe marketable sein: Eine Kauforder mit Limit auf Höhe oder über dem aktuellen besten Briefkurs kann beispielsweise mit einem verfügbaren Verkäufer zusammengeführt werden. Der angezeigte Preis und die verfügbaren Stückzahlen können sich ändern, bevor die Order den Markt erreicht. Deshalb ist selbst bei einer marketable Limit Order keine vollständige Ausführung garantiert. Ist das Limit nicht marketable, kann die Order im Orderbuch verbleiben und auf eine passende Gegenpartei warten – abhängig von der Abwicklung durch den Broker und der gewählten Gültigkeitsdauer.
Berechnung
Den Limitpreis legt die Person fest, die die Order aufgibt; er wird nicht aus Marktdaten berechnet. Die Preisgrenze und der Wert der tatsächlich ausgeführten Stücke lassen sich wie folgt ausdrücken:
- Kauf:
Ausführungspreis je Aktie <= Limitpreis je Aktie für den Kauf - Verkauf:
Ausführungspreis je Aktie >= Limitpreis je Aktie für den Verkauf - Ausgeführter Aktienwert:
ausgeführte Stückzahl × Ausführungspreis je Aktie
Dabei ist der Ausführungspreis je Aktie der tatsächliche Ausführungskurs in US$ je Aktie. Der Limitpreis je Aktie für den Kauf ist der höchste zulässige Kaufpreis in US$ je Aktie; der Limitpreis je Aktie für den Verkauf ist der niedrigste zulässige Verkaufspreis in US$ je Aktie. Die ausgeführte Stückzahl bezeichnet die tatsächlich gehandelten Aktien und kann geringer sein als die angeforderte Stückzahl. Der ausgeführte Aktienwert wird in US$ angegeben und schließt Provisionen oder andere Gebühren nicht ein. Das Limit begrenzt den Preis jeder einzelnen Ausführung, nicht die Gesamtkosten einschließlich Gebühren.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine Anlegerin gibt hypothetisch eine Limit Order zum Kauf von 100 Aktien zu 50,00 US$ je Aktie auf:
- Das Kauflimit setzt den höchstmöglichen Ausführungspreis auf 50,00 US$ je Aktie. Werden alle 100 Aktien zu diesem Preis ausgeführt, beträgt der ausgeführte Aktienwert
100 × 50,00 US$ = 5.000 US$, vor Gebühren. - Werden stattdessen 40 Aktien zu 49,90 US$ ausgeführt, beträgt ihr ausgeführter Aktienwert
40 × 49,90 US$ = 1.996 US$. Die verbleibenden 60 Aktien können je nach Gültigkeitsdauer der Order und Abwicklung durch den Broker offen bleiben oder storniert werden. - Bleibt der niedrigste verfügbare Briefkurs bei 50,10 US$, werden zu diesem Kurs keine Aktien ausgeführt, da er über dem Kauflimit von 50,00 US$ liegt. Ändern sich die verfügbaren Kurse später, kann die Order dennoch ausgeführt werden, solange sie aktiv ist.
Bei einem hypothetischen Verkaufslimit von 50,00 US$ gilt die umgekehrte Richtung: Eine Ausführung zu 50,10 US$ ist zulässig, eine zu 49,90 US$ nicht.
Warum das vor dem Handel wichtig ist
Bei einer Limit Order wird die Sicherheit über den zulässigen Aktienpreis gegen Unsicherheit über die Ausführung getauscht. Eine Market Order zielt dagegen auf eine zeitnahe Ausführung ab, ohne einen maximalen Kaufpreis oder minimalen Verkaufspreis festzulegen. Keine der beiden Orderarten garantiert bestimmte Gesamttransaktionskosten.
Unterscheiden Sie vor der Aufgabe einer Order zwischen Geld- und Briefkurs und den Preisen, zu denen Ihre gesamte Stückzahl möglicherweise ausgeführt werden kann. Die zu einem angezeigten Kurs verfügbare Stückzahl kann geringer sein als Ihre Ordergröße. Liquidität, Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss, Tickgröße, Handelszeiten und Gültigkeitsdauer können beeinflussen, ob und wann eine Limit Order ausgeführt wird. Eine nicht oder nur teilweise ausgeführte Order ist auch dann relevant, wenn mehrere Aktien gemeinsam gehandelt werden sollen: Der tatsächlich ausgeführte Korb kann vom geplanten Korb abweichen.
Wie PretrAIde den Begriff verwendet
PreTrAIde führt eine Vorhandelsanalyse eines Aktienkorbs durch, bevor eine Order aufgegeben wird. Nutzer geben für jede Aktie Kauf- oder Verkaufsseite, Stückzahl und Ausführungsbedingungen ein. Die Analyse liefert für den Korb und jede einzelne Position ein GO-, NO-GO- oder MODIFY-Urteil sowie eine Risikoeinschätzung, einen Vorschlag zur Ausführungsstrategie und eine allgemein verständliche Begründung. Die quantitative Analyse schätzt Geld-Brief-Spanne, Anteil am täglichen Handelsvolumen und Markteinfluss – Faktoren, die bei der Prüfung von Ausführungsbedingungen relevant sind. Die Produktinformationen nennen keine gesonderte Berechnung der Ausführungswahrscheinlichkeit von Limit Orders.
PreTrAIde ist eine Software zur Entscheidungsunterstützung, kein Broker. Sie empfängt, übermittelt oder führt keine Limit Orders aus. Nutzer geben etwaige Orders selbst über ihren eigenen Broker auf.
Häufige Fehler
- Das Limit für eine Ausführungsgarantie halten. Es braucht weiterhin eine passende Gegenpartei und ausreichend verfügbare Aktien.
- Kauf- und Verkaufslimit verwechseln. Das Kauflimit ist eine Obergrenze, das Verkaufslimit eine Untergrenze.
- Von einer vollständigen Ausführung ausgehen. Ein Teil der Order kann ausgeführt werden, während der Rest offen bleibt.
- Die Gültigkeitsdauer ignorieren. Sie legt vorbehaltlich der Regeln des Brokers und des Marktes fest, wie lange eine nicht ausgeführte Order aktiv bleiben kann.
- Das Limit mit den Gesamtkosten gleichsetzen. Provisionen und andere Gebühren können den gezahlten oder erhaltenen Betrag verändern.