Entscheidungsunterstützungssystem

Was es bedeutet

Bevor ein Anleger eine Aktienorder platziert, muss er möglicherweise mehrere Fragen gleichzeitig abwägen: Wie groß soll die Position sein? Wie liquide ist die Aktie? Welche Kosten könnten bei der Ausführung entstehen? Wie konzentriert wäre der resultierende Korb? Ein Entscheidungshilfetool bündelt relevante Eingaben, Berechnungen und Erläuterungen, damit der Anleger diese Fragen beurteilen kann. Die Entscheidung trifft es nicht für ihn.

Im Handel ist die Unterscheidung zwischen Analyse und Handlung wichtig. Ein Tool kann auf ein Risiko hinweisen oder alternative Ausführungsbedingungen aufzeigen, ohne alle Einschränkungen oder Präferenzen des Anlegers zu kennen. Eine Modellausgabe sollte daher zusammen mit den zugrunde liegenden Daten, Annahmen und Einschränkungen betrachtet werden – nicht als Aufforderung zum Handel.

Berechnung

Ein Entscheidungshilfetool ist eine Softwareart und keine Finanzkennzahl. Daher gibt es keine allgemeingültige Formel. Einzelne Prüfungen innerhalb eines solchen Tools können jedoch auf Formeln beruhen. Ein einfaches Maß dafür, wie groß eine geplante Order im Verhältnis zum typischen Handelsvolumen ist, lautet beispielsweise:

Teilnahmequote (%) = (Orderstückzahl / durchschnittliches tägliches Handelsvolumen in Stück) × 100

• Orderstückzahl bezeichnet die geplante Anzahl der zu handelnden Aktien; die Einheit ist Stück.
• Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen bezeichnet die durchschnittliche Anzahl der Aktien, die während eines angegebenen Beobachtungszeitraums pro Tag gehandelt werden; die Einheit ist Stück pro Tag.
• Teilnahmequote gibt die Order als Prozentsatz dieses durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens an. Sie ist ein Vergleich mit einem Tagesreferenzwert und nicht der Anteil am Volumen, den die Order während ihrer Ausführung tatsächlich ausmachen wird.

Der Beobachtungszeitraum, die Datenqualität und die aktuellen Marktbedingungen beeinflussen, wie aussagekräftig dieser Vergleich ist. Aus der Teilnahmequote allein lassen sich weder ein tatsächlicher Ausführungskurs noch die gesamten Handelskosten berechnen.

Rechenbeispiel

Ein hypothetischer Anleger prüft eine Order über 2.000 Aktien eines Unternehmens, dessen Aktie mit 50 US$ notiert. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen im für die Prüfung verwendeten Zeitraum beträgt 100.000 Aktien.

1. Berechnen Sie den geplanten Orderwert zum Referenzkurs: 2.000 Aktien × 50 US$/Aktie = 100.000 US$. Dies ist kein garantierter Ausführungswert.
2. Setzen Sie die Order ins Verhältnis zum durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen: 2.000 / 100.000 × 100 = 2 %.
3. Interpretieren Sie das Ergebnis eng gefasst: Die Order entspricht 2 % des durchschnittlichen täglichen Aktienhandelsvolumens. Für sich genommen sagt dieser Wert nichts über das zu einem bestimmten Zeitpunkt verfügbare Volumen aus.
4. Berücksichtigen Sie weitere relevante Prüfgrößen, etwa die geschätzte Geld-Brief-Spanne, die Marktwirkung, die Volatilität und das Gewicht der Position im Korb. Ein Tool kann diese Werte gemeinsam anzeigen; ob und unter welchen Bedingungen eine Order über einen Broker aufgegeben wird, entscheidet jedoch weiterhin der Anleger.

Warum das vor dem Handel wichtig ist

Eine Analyse vor dem Handel macht Annahmen sichtbar, solange ein geplanter Trade noch überprüft werden kann. Eine strukturierte Prüfung kann verschiedene Aspekte voneinander trennen: die Liquidität der Aktie, die potenziellen Kosten für die Ausführung einer bestimmten Stückzahl und die Konzentration des Korbs. So wird verhindert, dass eine einzelne vielversprechende Kennzahl als vollständige Beurteilung missverstanden wird.

Auch die Aussagekraft der Ergebnisse ist begrenzt. Schätzungen können auf historischen Daten beruhen, und die Marktbedingungen können sich ändern, bevor eine Order ausgeführt wird. Eine angegebene Wahrscheinlichkeit ist keine Garantie; geschätzte Ausführungskosten sind nicht mit den tatsächlichen Kosten einer Ausführung gleichzusetzen. Entscheidend ist nicht nur, welches Urteil angezeigt wird, sondern auch, welche Belege, Annahmen und Unsicherheiten damit verbunden sind.

Verwendung bei PreTrAIde

PreTrAIde ist eine KI-gestützte Plattform zur Analyse von Aktien vor dem Handel und ein Entscheidungshilfetool, aber weder Broker noch Anlageberater oder Portfoliomanager. Nutzer stellen einen Korb aus einer oder mehreren Aktien zusammen und geben für jede Position die Kauf- oder Verkaufsseite, die Stückzahl und die Ausführungsbedingungen an. Noch bevor eine Order aufgegeben wird, analysiert PreTrAIde den Korb und gibt für den Korb und jede einzelne Position die Bewertungen GO, NO-GO oder MODIFY aus – zusammen mit vom Modell geschätzten Erfolgswahrscheinlichkeiten, Risikobewertungen, vorgeschlagenen Ausführungsstrategien und allgemein verständlichen Begründungen.

Die deterministische quantitative Ebene schätzt unter anderem die Geld-Brief-Spanne, die Teilnahme am täglichen Handelsvolumen, die Marktwirkung, die Volatilität und den Value at Risk über einen Tag bei einem Konfidenzniveau von 95 %; außerdem bewertet sie Liquidität, Volatilität und Ausführung. Eine KI-Ebene leitet Schlussfolgerungen aus den quantitativen Bewertungen, Nachrichten und Analystenbewertungen ab. Die Erfolgswahrscheinlichkeit ist auf 5 % bis 95 % begrenzt und weder eine Garantie noch eine Renditeprognose. PreTrAIde empfängt, übermittelt oder führt niemals Orders aus. Nutzer geben etwaige Handelsaufträge selbst bei ihrem eigenen Broker auf.

Häufige Fehler

• Ein Urteil als Empfehlung auffassen. Ein Urteil zur Entscheidungsunterstützung fasst eine Analyse zusammen; es ersetzt nicht die Entscheidung des Anlegers.
• Schätzungen mit beobachteten Ergebnissen gleichsetzen. Schätzungen zu Spread und Markteinfluss entsprechen nicht zwangsläufig den Kosten, die bei einer späteren Order tatsächlich anfallen.
• Die Eingabedaten ignorieren. Eine Berechnung kann mit den verwendeten Eingabedaten korrekt sein, aber weniger aussagekräftig, wenn die Daten veraltet sind oder sich die beabsichtigte Stückzahl ändert.
• Annehmen, eine Wahrscheinlichkeit beschreibe die Rendite. Eine vom Modell geschätzte Erfolgswahrscheinlichkeit sagt nichts über die Höhe eines möglichen Gewinns oder Verlusts aus.
• Analysesoftware mit einem Broker verwechseln. Einen Wertpapierkorb zu prüfen und eine Order aufzugeben sind zwei getrennte Vorgänge.