Analysteneinstufung

Bedeutung

Research-Analysten veröffentlichen Einstufungen, um ihre Einschätzung zu einer Aktie zusammenzufassen. Gängige Bezeichnungen sind Kaufen, Halten und Verkaufen; manche Unternehmen verwenden auch Begriffe wie überdurchschnittlich, neutral oder unterdurchschnittlich. Eine Einstufung braucht Kontext: Entscheidend sind der angegebene Vergleichsmaßstab, der Anlagehorizont und die Definitionen des jeweiligen Anbieters. „Überdurchschnittlich“ kann beispielsweise bedeuten, dass sich die Aktie voraussichtlich besser als ein Index entwickelt – nicht zwingend, dass ihr Kurs steigt.

Eine Einstufung ist eine Einschätzung, keine Orderanweisung. Sie kann sich ändern, wenn ein Analyst seine Annahmen überarbeitet oder neue Informationen vorliegen. Verschiedene Analysten können bei derselben Aktie durchaus zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen kommen.

Berechnung

Ein Analyst legt seine Einstufung im Rahmen des eigenen Research-Prozesses fest. Es gibt keine allgemeingültige Formel, die Unternehmensdaten in Kaufen, Halten oder Verkaufen umwandelt. Eine Konsens-Einstufung fasst die Bewertungen mehrerer Analysten zusammen. Eine mögliche Methode ordnet den Einstufungen Zahlen zu und bildet daraus den Durchschnitt:

Konsenswert = (Summe der Einstufungswerte) / N

• Konsenswert ist das arithmetische Mittel der einbezogenen Zahlenwerte und hat keine Währungseinheit.
• Einstufungswert ist die Zahl, die gemäß der gewählten Skala einer Einstufung zugeordnet wird – zum Beispiel Kaufen = 1, Halten = 2, Verkaufen = 3. Die Richtung hängt von der Skala ab.
• N ist die Anzahl der einbezogenen Analysteneinstufungen.

Diese Berechnung ist lediglich eine Methode zur Zusammenfassung. Datenanbieter können unterschiedliche Bezeichnungen, Zuordnungen, Gewichtungen oder Regeln für die Einbeziehung von Einstufungen verwenden. Daher können ihre Konsenswerte voneinander abweichen. Ein Durchschnitt verdeckt außerdem Uneinigkeit: Er zeigt nicht, ob alle Analysten Halten gewählt haben oder ob sich die Einschätzungen zwischen Kaufen und Verkaufen aufteilen.

Rechenbeispiel

Angenommen, fünf Analysten stufen dieselbe Aktie ein. Drei vergeben Kaufen, einer Halten und einer Verkaufen. Wir verwenden die Beispielskala Kaufen = 1, Halten = 2 und Verkaufen = 3.

1. Die fünf Einstufungen in Zahlenwerte umwandeln: 1, 1, 1, 2 und 3.
2. Die Werte addieren: 1 + 1 + 1 + 2 + 3 = 8.
3. Durch die Anzahl der Einstufungen teilen: 8 / 5 = 1,6.

Der Konsenswert beträgt 1,6 auf dieser dreistufigen Skala. Er bedeutet weder eine erwartete Rendite von 1,6 % noch eine Wahrscheinlichkeit. Um ihn als „Kaufen“ zu bezeichnen, müsste es eine festgelegte Regel geben, die Durchschnittswerte wieder in Einstufungen übersetzt. Auch die einzelnen Bewertungen sind wichtig: Einer der fünf Analysten hat Verkaufen vergeben.

Bedeutung vor einem Trade

Eine Einstufung kann Aufschluss darüber geben, wie ein Analyst Gewinne, Bewertung oder Unternehmensrisiken einschätzt. Prüfen Sie vor dem Trade, wann die Einstufung veröffentlicht wurde, ob sie geändert wurde, was die Bezeichnung bei diesem Anbieter bedeutet und ob der Analyst die zugrunde liegenden Annahmen erläutert. Ein Konsenswert kann veraltet sein, wenn die darin zusammengefassten Einstufungen zu unterschiedlichen Zeitpunkten veröffentlicht wurden.

Unterscheiden Sie eine Einstufung von einem Kursziel: Die Einstufung ist eine kategorische Einschätzung; das Kursziel ist der für einen bestimmten Zeitraum geschätzte künftige Aktienkurs. Keines von beiden sagt aus, zu welchen Kosten Ihre Order ausgeführt wird. Geld-Brief-Spanne, Liquidität und Markteinfluss sind davon unabhängige Faktoren. Auch Positionsgröße und Konzentration innerhalb eines Korbs sollten separat berücksichtigt werden.

Verwendung bei PreTrAIde

PreTrAIde bezieht Analysteneinstufungen in die Daten ein, mit denen einzelne Aktien angereichert werden. Die KI-Agenten analysieren jede Aktie und den gesamten Korb anhand von Quant-Scores, Nachrichten und Analysteneinstufungen. Bei einer Pre-Trade-Analyse gibt der Nutzer Aktien, Kauf- oder Verkaufsseite, Stückzahlen und Ausführungsbedingungen ein, bevor er eine Order aufgibt. Anschließend liefert PreTrAIde die Urteile GO, NO-GO oder MODIFY, eine vom Modell geschätzte Erfolgswahrscheinlichkeit, eine Risikobewertung, eine vorgeschlagene Ausführungsstrategie und eine verständliche Begründung.

Eine Analysteneinstufung ist nur ein Eingabewert und kein eigenständiges Urteil. Die Urteile von PreTrAIde dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen. Nutzer geben etwaige Orders selbst über ihren eigenen Broker auf. Die Erfolgswahrscheinlichkeit ist weder eine Garantie noch eine Renditeprognose.

Häufige Fehler

• „Kaufen“ als Anweisung oder als Garantie für eine positive Rendite zu verstehen.
• Davon auszugehen, dass Einstufungen, Vergleichsmaßstäbe und Anlagehorizonte verschiedener Anbieter dasselbe bedeuten.
• Einen Konsenswert mit einer Prozentangabe zu verwechseln oder die Uneinigkeit zu übersehen, die sich hinter einem Durchschnitt verbergen kann.
• Eine ältere Einstufung zu lesen, ohne zu prüfen, ob spätere Geschäftszahlen oder Nachrichten den Kontext verändert haben.
• Eine positive Einstufung als Hinweis darauf zu nehmen, dass sich eine bestimmte Order kostengünstig ausführen lässt.