Rischio e volatilità

Stop dinamico

Lo stop dinamico è un ordine stop il cui prezzo di attivazione segue i movimenti favorevoli del prezzo di un importo fisso o di una percentuale, ma non arretra quando il prezzo si muove in direzione opposta.

Cosa significa

Lo stop dinamico aggiorna il proprio prezzo di attivazione quando un’azione si muove in una direzione favorevole. Per uno stop dinamico di vendita su azioni possedute, il prezzo di attivazione sale quando il prezzo di riferimento raggiunge un nuovo massimo e resta invariato se il prezzo scende. Uno stop dinamico di acquisto, che può essere usato per chiudere una posizione corta, funziona al contrario: il prezzo di attivazione scende con i nuovi minimi, ma non risale in caso di rimbalzo.

Lo scostamento può essere un importo fisso in dollari per azione oppure una percentuale. Le regole del broker stabiliscono quale prezzo aggiorna il livello di attivazione, per esempio l’ultimo prezzo negoziato o un prezzo quotato, e quando l’ordine diventa attivo. Quando viene raggiunto, uno stop dinamico diventa in genere un ordine al meglio. Il prezzo di attivazione non garantisce quindi il prezzo di esecuzione.

Come si calcola

Per uno stop dinamico di vendita basato su una percentuale, il livello di attivazione aggiornato è:

Prezzo di attivazione = H × (1 − p)

H è il prezzo di riferimento idoneo più alto rilevato dall’attivazione dello stop dinamico, espresso in dollari USA per azione.
p è la percentuale di scostamento espressa come numero decimale; per esempio, il 5% corrisponde a 0,05.
Prezzo di attivazione è il prezzo stop risultante, in dollari USA per azione, soggetto alle regole del broker su incrementi di prezzo e arrotondamento.

Per uno stop dinamico di vendita basato su un importo in dollari, si usa Prezzo di attivazione = H − d, dove d è lo scostamento in dollari USA per azione. Per uno stop dinamico di acquisto, al posto del massimo si usa il prezzo di riferimento idoneo più basso, L: Prezzo di attivazione = L × (1 + p) oppure Prezzo di attivazione = L + d. Il massimo o il minimo di riferimento cambia solo nella direzione favorevole, quindi il prezzo di attivazione non arretra. Il broker può applicare regole diverse per l’impostazione iniziale, gli arrotondamenti e i prezzi in orari di negoziazione estesi.

Esempio svolto

Supponiamo, a titolo ipotetico, che un investitore possieda 100 azioni e inserisca uno stop dinamico di vendita del 5% quando il prezzo di riferimento idoneo è pari a 100 $ per azione. Ipotizziamo che il broker applichi i prezzi indicati senza ulteriori arrotondamenti.

A 100 $, il prezzo di attivazione è 100 $ × (1 − 0,05) = 95 $.
Il prezzo di riferimento sale a 110 $. Il massimo diventa 110 $, e il prezzo di attivazione sale a 110 $ × 0,95 = 104,50 $.
Il prezzo scende a 108 $. Il massimo resta 110 $, quindi il prezzo di attivazione rimane 104,50 $.
Se il prezzo idoneo raggiunge 104,50 $, lo stop si attiva. Se l’ordine al meglio risultante viene eseguito, ipoteticamente, a 103 $per azione, il ricavo lordo è `100 × 103$ = 10.300 $`, al lordo dei costi di negoziazione, e non 10.450 $.

Un brusco gap di prezzo potrebbe comportare un’esecuzione a un prezzo inferiore; inoltre, le negoziazioni potrebbero essere sospese prima dell’esecuzione. L’ordine attivato potrebbe anche essere eseguito parzialmente.

Perché è importante prima di negoziare

Uno stop dinamico definisce un prezzo di attivazione variabile, non una perdita massima. L’ampiezza dello scostamento influisce sulla probabilità che le normali oscillazioni di prezzo raggiungano il livello: uno scostamento minore lascia meno margine di movimento, mentre uno maggiore consente un’inversione più ampia. Nessuna delle due impostazioni garantisce un esito specifico.

Prima di inserire un ordine, distingui il prezzo di attivazione dal prezzo di esecuzione atteso. Verifica le regole del broker sul prezzo di riferimento, gli orari di negoziazione e la durata dell’ordine. Valuta anche la volatilità del titolo, lo spread denaro-lettera, la liquidità e il rischio di gap notturni. Una variante stop-limit fissa un prezzo minimo accettabile per la vendita o un prezzo massimo per l’acquisto dopo l’attivazione, ma l’ordine potrebbe non essere eseguito.

Come lo usa PreTrAIde

Le informazioni sul prodotto non indicano che PreTrAIde calcoli i livelli degli stop dinamici, li monitori o inserisca ordini di questo tipo. La sua analisi pre-trade valuta invece un paniere di azioni costruito dall’utente prima dell’inserimento di un ordine. L’utente specifica, per ciascuna riga, il lato, la quantità e le condizioni di esecuzione; PreTrAIde restituisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, con una valutazione del rischio, una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice. Il livello quantitativo stima fattori come spread, impatto sul mercato, volatilità giornaliera e liquidità. Questi elementi possono contribuire a una valutazione separata del rischio di esecuzione, ma non rendono certo il prezzo di attivazione o di esecuzione di uno stop dinamico. Gli ordini vengono inseriti dagli utenti tramite il proprio broker.

Errori comuni

Considerare il prezzo di attivazione come un prezzo garantito: un ordine al meglio può essere eseguito a un prezzo diverso, soprattutto in caso di gap o su un mercato poco liquido.
Pensare che lo stop possa solo salire: questo vale per uno stop dinamico di vendita. Uno stop dinamico di acquisto segue i movimenti favorevoli verso il basso.
Aspettarsi una perdita percentuale invariata rispetto al prezzo di ingresso: il livello di attivazione segue un massimo o minimo di riferimento aggiornato, che non coincide necessariamente con il prezzo di acquisto.
Ignorare le regole specifiche del broker: prezzi di riferimento, arrotondamenti, orari di negoziazione e durata dell’ordine possono influire sul momento in cui lo stop si attiva, o sul fatto che si attivi.

Domande frequenti

Uno stop dinamico garantisce un prezzo di vendita?

No. Quando si attiva, uno stop dinamico di vendita diventa in genere un ordine al meglio e può essere eseguito a un prezzo inferiore al livello di attivazione, soprattutto dopo un gap o su un titolo poco liquido.

Qual è la differenza tra uno stop dinamico e uno stop-loss?

Uno stop-loss tradizionale ha un prezzo di attivazione fisso, salvo modifiche manuali. Lo stop dinamico aggiorna automaticamente il proprio prezzo di attivazione dopo movimenti favorevoli del prezzo, in base allo scostamento indicato in dollari o in percentuale.

Uno stop dinamico può scendere?

Uno stop dinamico di vendita non abbassa il proprio prezzo di attivazione quando il titolo scende. Uno stop dinamico di acquisto può abbassarlo quando il prezzo di riferimento raggiunge nuovi minimi, ma non lo rialza in caso di rimbalzo.

Termini correlati

Ordine stop L’ordine stop è un’istruzione che, al raggiungimento di un prezzo stop prestabilito, diventa un ordine al meglio. Il prezzo di esecuzione può quindi essere diverso dal prezzo stop. Stop-loss Lo stop-loss è un’uscita pianificata da una posizione nel caso in cui il prezzo raggiunga una soglia prestabilita. Mira a limitare le perdite, ma non garantisce né una perdita massima né un prezzo di esecuzione. Ordine stop limit Un ordine stop limit è un’istruzione che, al raggiungimento di un determinato prezzo stop, diventa un ordine limite, eseguibile solo al prezzo limite o a un prezzo migliore. Rischio di gap Il rischio di gap è la possibilità che il successivo prezzo di negoziazione disponibile di un’azione si trovi sopra o sotto il prezzo precedente, causando un’esecuzione o una perdita oltre il livello atteso. Slippage Lo slippage è la differenza tra il prezzo atteso di un’operazione e il prezzo effettivo di esecuzione. Si esprime per azione, in percentuale o in dollari complessivi. Volatilità La volatilità misura quanto variano i rendimenti di un’attività finanziaria in un determinato periodo, solitamente espressa come deviazione standard dei rendimenti.

Rischio e volatilità

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