Rischio e volatilità

Stop-loss

Lo stop-loss è un’uscita pianificata da una posizione nel caso in cui il prezzo raggiunga una soglia prestabilita. Mira a limitare le perdite, ma non garantisce né una perdita massima né un prezzo di esecuzione.

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Cosa significa

Lo stop-loss individua il prezzo al quale si intende chiudere una posizione se il mercato si muove in direzione sfavorevole. Il termine può indicare un livello di uscita pianificato oppure un ordine inserito presso un broker; un livello annotato in un piano di trading, da solo, non produce alcun effetto. Per una posizione long su un titolo, il prezzo di stop è generalmente inferiore al prezzo di ingresso. Per una posizione short, è generalmente superiore.

Il tipo di ordine è importante. Un ordine sell stop su una posizione long in genere diventa un ordine a mercato quando viene raggiunto il prezzo di stop. Potrebbe essere eseguito a un prezzo inferiore. Un ordine sell stop-limit stabilisce il prezzo minimo accettabile di vendita, ma potrebbe non essere eseguito. Le regole del broker, gli orari di negoziazione e i prezzi usati per attivare un ordine possono variare.

Come si calcola

Per una posizione long su un titolo, la perdita pianificata al livello di stop è: perdita pianificata (US$) = (prezzo di ingresso − prezzo di stop) × numero di azioni.

  • Prezzo di ingresso: prezzo pagato per azione, in US$ per azione.
  • Prezzo di stop: prezzo di attivazione pianificato, in US$ per azione, non un prezzo di vendita garantito.
  • Numero di azioni: dimensione della posizione, in azioni.

Per una posizione short, si inverte la differenza tra i prezzi: (prezzo di stop − prezzo di ingresso) × numero di azioni. Questi calcoli non includono commissioni, spread, impatto di mercato né l’eventuale differenza tra il prezzo di stop e il prezzo effettivo di esecuzione. La distanza percentuale per una posizione long è (prezzo di ingresso − prezzo di stop) ÷ prezzo di ingresso × 100%.

Esempio svolto

Supponiamo, a titolo puramente ipotetico, che un investitore acquisti 100 azioni a US$ 50 ciascuna e imposti un ordine sell stop a US$ 45.

  1. La differenza di prezzo pianificata è US$ 50 − US$ 45 = US$ 5 per azione.
  2. La perdita pianificata al prezzo di stop è US$ 5 × 100 = US$ 500, prima dei costi di negoziazione.
  3. Lo stop si trova il 10% sotto il prezzo di ingresso: US$ 5 ÷ US$ 50 × 100% = 10%.

Se lo stop viene attivato ma le azioni sono eseguite a US$ 43, la perdita di prezzo è invece (US$ 50 − US$ 43) × 100 = US$ 700, prima dei costi di negoziazione. Il livello di US$ 45 era un prezzo di attivazione, non la promessa di un’esecuzione a US$ 45. Se un ordine stop-limit avesse US$ 45 come limite e il mercato rimanesse al di sotto di tale prezzo, la posizione potrebbe restare aperta.

Perché è importante prima di negoziare

Un livello di stop-loss rende visibili l’uscita prevista e il relativo rischio di prezzo approssimativo prima dell’inserimento dell’ordine. Insieme alla dimensione della posizione, indica quanto del portafoglio potrebbe andare perso se l’esecuzione avvenisse a quel livello. Questo calcolo condizionato non garantisce una perdita massima.

La volatilità può far scattare uno stop durante una normale oscillazione dei prezzi. Un gap all’apertura, una sospensione delle negoziazioni o un mercato poco liquido possono far sì che il prezzo effettivo di esecuzione differisca sensibilmente dal prezzo di stop. Un ordine stop-limit comporta un rischio diverso: potrebbe rimanere ineseguito mentre il prezzo continua a muoversi. Un controllo pre-trade può quindi valutare sia la perdita pianificata sia le conseguenze di un’esecuzione ritardata o a un prezzo peggiore.

Come lo utilizza PreTrAIde

PreTrAIde è una piattaforma di intelligenza artificiale per l’analisi pre-trade di panieri di azioni. Gli utenti specificano il lato, la quantità e le condizioni di esecuzione di ciascun titolo. Le informazioni disponibili sul prodotto non stabiliscono che PreTrAIde inserisca, monitori o applichi ordini stop-loss, né che calcoli una metrica specifica per lo stop-loss. Non riceve, trasmette o esegue mai ordini; gli utenti negoziano tramite i propri broker.

La sua analisi fornisce giudizi GO, NO-GO o MODIFY a livello di paniere e di singola posizione, valutazioni del rischio, strategie di esecuzione suggerite e relative motivazioni. Il suo livello quantitativo stima fattori quali spread, impatto di mercato, volatilità giornaliera e Value at Risk a un giorno con livello di confidenza del 95%. Queste stime possono contribuire alla valutazione pre-trade dell’esecuzione e del rischio, ma nessuna di esse trasforma il prezzo di stop in un prezzo di uscita garantito. I giudizi sono strumenti di supporto alle decisioni, non raccomandazioni.

Errori comuni

  • Confondere l’attivazione con l’esecuzione: un ordine stop può essere eseguito a un prezzo peggiore, soprattutto dopo un gap.
  • Confondere gli ordini stop e stop-limit: un limite può vincolare il prezzo di vendita, ma non garantisce l’esecuzione.
  • Definire la perdita pianificata come perdita massima: la formula presuppone un’esecuzione al prezzo di stop ed esclude i costi di negoziazione.
  • Ignorare la dimensione della posizione: la stessa distanza dello stop per azione comporta perdite in dollari diverse a seconda del numero di azioni.
  • Dare per scontata una protezione costante: sospensioni delle negoziazioni, orari di mercato e regole specifiche del broker possono influire sul momento di attivazione o esecuzione dell’ordine.

Domande frequenti

Uno stop-loss garantisce il prezzo che riceverò?

No. Quando viene attivato, un ordine stop diventa in genere un ordine a mercato, quindi può essere eseguito a un prezzo peggiore di quello di stop. Un ordine stop-limit può evitare un’esecuzione a un prezzo al di fuori del limite, ma potrebbe non essere eseguito.

Come si calcola la perdita pianificata a uno stop-loss?

Per una posizione long su un titolo, sottrai il prezzo di stop dal prezzo di ingresso e moltiplica il risultato per il numero di azioni. Il calcolo presuppone un’esecuzione al prezzo di stop ed esclude i costi di negoziazione.

Cosa succede se un titolo apre in gap sotto il prezzo di stop-loss?

Un ordine sell stop attivato può essere eseguito a un prezzo inferiore a quello di stop. Un ordine sell stop-limit può restare ineseguito se il prezzo limite non è disponibile.

Termini correlati

Ordine stop L’ordine stop è un’istruzione che, al raggiungimento di un prezzo stop prestabilito, diventa un ordine al meglio. Il prezzo di esecuzione può quindi essere diverso dal prezzo stop. Ordine stop limit Un ordine stop limit è un’istruzione che, al raggiungimento di un determinato prezzo stop, diventa un ordine limite, eseguibile solo al prezzo limite o a un prezzo migliore. Stop dinamico Lo stop dinamico è un ordine stop il cui prezzo di attivazione segue i movimenti favorevoli del prezzo di un importo fisso o di una percentuale, ma non arretra quando il prezzo si muove in direzione opposta. Rischio di gap Il rischio di gap è la possibilità che il successivo prezzo di negoziazione disponibile di un’azione si trovi sopra o sotto il prezzo precedente, causando un’esecuzione o una perdita oltre il livello atteso. Dimensionamento della posizione Il dimensionamento della posizione consiste nel decidere quante azioni detenere o negoziare in base al capitale disponibile, al peso desiderato nel portafoglio e al livello di rischio che l’investitore è disposto ad assumersi. Slippage Lo slippage è la differenza tra il prezzo atteso di un’operazione e il prezzo effettivo di esecuzione. Si esprime per azione, in percentuale o in dollari complessivi.

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Contenuti a scopo educativo, non consulenza finanziaria. PreTrAIde è un software di analisi, non un broker: non esegue mai ordini e i suoi verdetti supportano le decisioni, ma non sono raccomandazioni di acquisto o vendita.