Cosa significa
Un ordine al meglio privilegia l’esecuzione dell’ordine rispetto al controllo del prezzo. Un ordine di acquisto al meglio accetta in genere le offerte di vendita disponibili, partendo dal prezzo ask più basso; un ordine di vendita al meglio accetta in genere le offerte di acquisto disponibili, partendo dal prezzo bid più alto. Il prezzo visualizzato al momento dell’invio dell’ordine può essere diverso da quello effettivo di esecuzione. L’esecuzione non è garantita, in particolare se le contrattazioni sono sospese o la liquidità disponibile è insufficiente.
Un ordine limite fissa un prezzo massimo per un acquisto o un prezzo minimo per una vendita. Può essere eseguito a quel prezzo o a uno migliore, ma potrebbe rimanere ineseguito. Un ordine al meglio non prevede un limite di prezzo di questo tipo. Nessuna delle due tipologie di ordine garantisce un risultato specifico.
Come si calcola
Un ordine al meglio è un’istruzione, non un valore calcolato. Il costo stimato dello spread rispetto al prezzo medio quotato si può esprimere così:
Costo stimato dello spread = quantità × (prezzo di esecuzione atteso − prezzo medio) per un acquisto; Costo stimato dello spread = quantità × (prezzo medio − prezzo di esecuzione atteso) per una vendita.
- Quantità è il numero di azioni.
- Prezzo di esecuzione atteso è il prezzo stimato per azione, in US$; il prezzo effettivo di esecuzione può essere diverso.
- Prezzo medio è
(miglior bid + miglior ask) ÷ 2, in US$ per azione, calcolato usando le quotazioni osservate al momento della stima. - Costo stimato dello spread è espresso in US$ ed esclude commissioni, spese, impatto di mercato oltre a quello ipotizzato nel prezzo di esecuzione e variazioni successive del prezzo.
Se l’intero ordine viene eseguito al miglior ask quotato per un acquisto o al miglior bid per una vendita, il costo stimato dello spread equivale alla metà dello spread quotato moltiplicata per la quantità di azioni. Se l’ordine assorbe la liquidità disponibile a più livelli di prezzo, questa approssimazione sottostima il costo rispetto al prezzo medio iniziale.
Esempio svolto
Supponiamo, a titolo ipotetico, che un’azione abbia un miglior bid di 49,00 US$ e un miglior ask di 51,00 US$. Inoltri un ordine al meglio per acquistare 100 azioni.
- Lo spread quotato è 51,00 US$ − 49,00 US$ = 2,00 US$ per azione; il prezzo medio è (49,00 US$ + 51,00 US$) ÷ 2 = 50,00 US$.
- Se sono disponibili 100 azioni all’ask e l’intero ordine viene eseguito a 51,00 US$, l’acquisto costa 100 × 51,00 US$ = 5.100 US$, escluse le commissioni.
- Rispetto al prezzo medio quotato, il costo dello spread è 100 × (51,00 US$ − 50,00 US$) = 100 US$, ovvero 1,00 US$ per azione. Il bid sul lato opposto è 49,00 US$; vendere subito tutte le 100 azioni a quel bid, se invariato, frutterebbe 4.900 US$, con una differenza complessiva di 200 US$ tra acquisto e vendita, prima delle commissioni.
Questi valori presuppongono che le quotazioni e le azioni disponibili non cambino. Se all’ask di 51,00 US$ sono offerte solo 40 azioni e le successive 60 vengono eseguite a 52,00 US$, il prezzo medio di esecuzione è 51,60 US$ e il costo dell’acquisto rispetto al prezzo medio iniziale sale a 160 US$. Sono prezzi ipotetici, non una previsione del prezzo di esecuzione.
Perché è importante prima di negoziare
Uno spread ampio aumenta il costo relativo al prezzo medio dell’accettare immediatamente il bid o l’ask disponibile. Può essere particolarmente rilevante per un’azione con liquidità limitata o quando l’ordine è grande rispetto alle azioni disponibili alla migliore quotazione. Il solo bid e ask visualizzato non indica quante azioni possono essere eseguite a quei prezzi; inoltre, le quotazioni possono cambiare mentre l’ordine viene inoltrato.
Prima di negoziare, è possibile confrontare la dimensione dell’ordine con i volumi tipici, valutare lo spread stimato e l’impatto di mercato, e considerare se sia più importante la certezza sul prezzo o la possibilità che l’ordine rimanga ineseguito. Un ordine limite definisce un limite di prezzo, ma non garantisce l’esecuzione.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde fornisce analisi pre-negoziazione per panieri di azioni prima che vengano inseriti gli ordini. Il suo livello quantitativo stima spread bid-ask, partecipazione al volume giornaliero e impatto di mercato, e produce punteggi di liquidità ed esecuzione. I verdetti per il paniere e per ciascuna azione includono una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice. Queste stime possono aiutare a valutare i potenziali costi di esecuzione, ma non determinano il prezzo a cui verrà eseguito un ordine al meglio. PreTrAIde non riceve, trasmette né esegue ordini. Gli utenti negoziano tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Considerare l’ultimo prezzo di scambio come il prezzo di esecuzione. Un acquisto al meglio può essere eseguito all’ask o a un prezzo superiore; una vendita al meglio può essere eseguita al bid o a un prezzo inferiore.
- Considerare solo metà dello spread come costo totale. Commissioni, variazioni delle quotazioni ed esecuzioni a più livelli di prezzo possono aumentare il costo.
- Pensare che un ordine limite venga sicuramente eseguito. Limita il prezzo accettabile, ma non garantisce che un altro partecipante negozi a quel prezzo.
- Pensare che un ordine al meglio garantisca un’esecuzione immediata e completa. Una sospensione delle contrattazioni, la liquidità limitata o condizioni di mercato in evoluzione possono impedire o ritardare l’esecuzione.