Bis auf Widerruf gültige Order (GTC-Order)

Bedeutung

Eine GTC-Order hält einen nicht ausgeführten Auftrag über den Handelstag hinaus offen, an dem er erteilt wurde. Sie legt die Gültigkeitsdauer eines Auftrags fest – also wie lange er ausführbar bleiben kann, nicht zu welchem Preis er ausgeführt wird. Eine GTC-Order lässt sich mit einer Limitorder oder einer anderen Orderart kombinieren, sofern der Broker diese Kombination unterstützt.

„Bis auf Widerruf“ bedeutet nicht unbedingt unbegrenzt. Broker und Handelsplätze können Gültigkeitsfristen festlegen. Nach ihren Regeln kann eine Order auch aus anderen Gründen ihre Gültigkeit verlieren. Verlassen Sie sich nicht darauf, dass eine ältere Order noch aktiv ist, sondern prüfen Sie das Ablaufdatum und den Status beim Broker. Während eines Handelsaussetzers kann die Order ebenfalls nicht ausgeführt werden.

Berechnung

GTC ist eine Ordergültigkeit und keine finanzielle Kennzahl. Daher gibt es weder einen speziellen GTC-Preis noch eine GTC-Renditeformel. Um die nach Teilausführungen noch offene Stückzahl zu ermitteln, gilt: verbleibende Stückzahl = ursprüngliche Stückzahl − kumulierte ausgeführte Stückzahl.

• Verbleibende Stückzahl: noch offene Aktien, sofern die Order weiterhin aktiv ist.
• Ursprüngliche Stückzahl: die bei Aufgabe der Order angegebene Anzahl an Aktien.
• Kumulierte ausgeführte Stückzahl: die insgesamt bereits ausgeführten Aktien aus allen Teilausführungen.

Eine Teilausführung verringert die verbleibende Stückzahl, storniert die Order aber nicht automatisch. Ausführung und Ablauf richten sich nach den Orderbedingungen und den Regeln des Brokers oder Handelsplatzes. Bei einer Limitorder garantiert GTC weder, dass der Limitpreis erreicht wird, noch dass Aktien ausgeführt werden.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein Anleger erteilt hypothetisch eine GTC-Limitorder über 100 Aktien zu 50 US$ je Aktie. Bei dieser Kauforder legt der Limitpreis den höchsten Preis fest, den der Anleger je Aktie zu zahlen bereit ist. GTC bestimmt, wie lange die Order offen bleiben kann – vorbehaltlich der Ablauffrist des Brokers.

1. Am ersten Handelstag werden 30 Aktien zu 50 US$ ausgeführt. Die Rechnung lautet: 100 Aktien − 30 Aktien = 70 Aktien verbleibend.
2. Am nächsten Handelstag werden weitere 20 Aktien zu 49,80 US$ ausgeführt. Kumuliert sind damit 50 Aktien ausgeführt; es verbleiben 100 Aktien − 50 Aktien = 50 Aktien.
3. Storniert der Anleger die verbleibende Order, bevor weitere Aktien ausgeführt werden, kommen diese 50 Aktien im Rahmen dieser Order nicht zur Ausführung. Andernfalls kann der noch offene Teil später ausgeführt werden oder am Ablaufdatum des Brokers verfallen.

Der hypothetische, nach Stückzahl gewichtete Durchschnittspreis der beiden Ausführungen beträgt (30 × 50 US$ + 20 × 49,80 US$) ÷ 50 = 49,92 US$ je Aktie – ohne Gebühren. Dieser Durchschnitt bezieht sich auf die 50 ausgeführten Aktien, nicht auf die 50 noch offenen.

Bedeutung vor dem Handel

Eine offene Order kann an einem späteren Tag ausgeführt werden, wenn der Anleger sie nicht mehr im Blick hat. Nachrichten, Unternehmenszahlen, eine Kurslücke zur Eröffnung oder eine veränderte Liquidität können den Kontext der ursprünglichen Order verändern. Bei einer Limitorder begrenzt der Limitpreis den Ausführungspreis. Das Risiko, dass sich die Gründe für die Order inzwischen geändert haben, beseitigt er jedoch nicht.

Unterscheiden Sie vor der Orderaufgabe zwischen Gültigkeitsdauer und Orderart. Prüfen Sie die Ablauffrist für GTC-Orders beim Broker, ob Teilausführungen möglich sind und wie der Broker mit Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits oder Dividenden umgeht. Eine nicht ausgeführte GTC-Order ist noch keine Position, kann aber später dazu werden, wenn sie ausgeführt wird.

Verwendung bei PreTrAIde

PreTrAIde analysiert vor dem Handel einen Aktienkorb, dessen Positionen Seite, Stückzahl und Ausführungsbedingungen enthalten. Die Analyse liefert die Einschätzungen GO, NO-GO oder MODIFY, Risikobewertungen und Vorschläge zu Ausführungsstrategien, bevor eine Order platziert wird. Diese Einschätzungen dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Aufforderung, eine Order aufzugeben.

Die Produktinformationen nennen weder eine spezielle GTC-Berechnung noch eine Überwachung der Ordergültigkeit nach Aufgabe der Order durch PreTrAIde. Eine Analyse vor dem Handel kann helfen, Stückzahl, Liquidität, geschätzte Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss und Ausführungsbedingungen einzuordnen. Die tatsächliche GTC-Einstellung und den Orderstatus muss der Anleger beim Broker prüfen. PreTrAIde empfängt, übermittelt und führt keine Orders aus.

Häufige Fehler

• GTC als dauerhaft gültig verstehen: Broker oder Handelsplätze können ein Ablaufdatum festlegen.
• GTC mit einer Preisvorgabe verwechseln: GTC bestimmt, wie lange eine Order ausführbar bleibt; der Limitpreis legt eine Preisgrenze fest.
• Von einer vollständigen Ausführung ausgehen: Eine Order kann teilweise oder gar nicht ausgeführt werden.
• Die offene Restmenge vergessen: Nach einer Teilausführung können weitere Aktien zu einem späteren Zeitpunkt ausgeführt werden.
• Veränderte Umstände übersehen: Überprüfen Sie offene Orders, wenn sich Nachrichtenlage, Kapitalmaßnahmen oder die beabsichtigte Position ändern.