Cosa significa
La categoria dimensionale di una società dipende dal valore di mercato del suo capitale azionario, non soltanto dal prezzo delle azioni. Negli Stati Uniti, una regola empirica comune colloca le società a bassa capitalizzazione tra circa 300 milioni e 2 miliardi di dollari USA di capitalizzazione di mercato. Sono soglie indicative: un indice o un fornitore di dati può adottare limiti, classifiche o criteri di ammissibilità diversi.
La definizione di small cap descrive la dimensione della società, non indica se un’azione sia a buon mercato, redditizia o adatta a un determinato investitore. Le azioni small cap si distinguono dai penny stock, generalmente classificati in base al basso prezzo per azione, anziché a una fascia di capitalizzazione di mercato. Inoltre, una società può passare da una categoria dimensionale all’altra al variare del prezzo delle azioni o del numero di azioni in circolazione.
Come si calcola
Capitalizzazione di mercato (US$) = prezzo per azione (US$ per azione) × azioni in circolazione (numero di azioni)
- Prezzo per azione è il prezzo di una singola azione al momento della rilevazione.
- Azioni in circolazione indica il numero di azioni della società attualmente emesse e non riacquistate. Per calcolare la capitalizzazione di mercato si usa normalmente il totale delle azioni in circolazione, non soltanto quelle disponibili per la negoziazione sul mercato, dette flottante.
- Capitalizzazione di mercato è il valore risultante del capitale azionario della società espresso in dollari USA; non corrisponde alla liquidità detenuta dalla società né al capitale necessario per negoziarne le azioni.
Una volta calcolata la capitalizzazione di mercato, la si confronta con la classificazione dimensionale adottata. Per una società quotata in un’altra valuta, quando si applica una soglia in dollari USA occorre usare una valuta e un tasso di cambio coerenti. Il calcolo è semplice; la categoria assegnata al risultato può variare.
Esempio svolto
Supponiamo che una società statunitense ipotetica abbia 50 milioni di azioni in circolazione e che il titolo sia negoziato a 20 dollari USA per azione.
- Moltiplichiamo 20 dollari USA per azione per 50 milioni di azioni.
- La capitalizzazione di mercato è 1 miliardo di dollari USA.
- In base alla regola empirica indicativa compresa tra 300 milioni e 2 miliardi di dollari USA, la società rientra nella fascia small cap.
Supponiamo ora che un investitore ipotetico detenga 2.000 dollari USA di quel titolo all’interno di un portafoglio azionario da 10.000 dollari USA. Il peso in portafoglio è 2.000 US$ ÷ 10.000 US$ = 20%. Quel 20% rappresenta l’esposizione dell’investitore a questa singola società; non significa che l’investitore ne possieda il 20%. La classificazione per capitalizzazione e il peso in portafoglio rispondono a domande diverse.
Perché è importante prima di negoziare
La dimensione della società può fornire un contesto utile per valutare l’esecuzione, ma la capitalizzazione di mercato non misura direttamente la liquidità di negoziazione. Due azioni small cap con lo stesso valore di mercato possono avere volumi di scambio, spread denaro-lettera e quantità disponibili in prossimità del prezzo quotato differenti. Un ordine elevato rispetto al volume giornaliero abituale del titolo può essere più difficile da eseguire al prezzo previsto.
Prima di inserire un ordine, è utile chiedersi quale percentuale del volume giornaliero del titolo rappresenti l’ordine, se lo spread quotato sia ampio e quale peso avrebbe la posizione nel portafoglio. Contano anche la volatilità dei prezzi, le notizie e la possibilità di una sospensione delle negoziazioni. Queste verifiche riguardano i costi di esecuzione e il rischio; la sola definizione di small cap non consente di determinarli.
Come la usa PreTrAIde
PreTrAIde include la capitalizzazione di mercato nei dati societari e suddivide il paniere azionario proposto per capitalizzazione. L’analisi pre-trade stima inoltre spread, partecipazione al volume giornaliero, impatto sul mercato, volatilità e liquidità. Queste misure aiutano a valutare una posizione small cap rispetto alla dimensione dell’ordine proposto e al resto del paniere.
Per ciascun titolo e per il paniere, PreTrAIde restituisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, insieme a una stima della probabilità di successo, una valutazione del rischio, una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice. Si tratta di strumenti di supporto alle decisioni, non di raccomandazioni né di garanzie. PreTrAIde non inserisce ordini: gli utenti negoziano tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Valutare la dimensione dal prezzo per azione: un titolo da 5 dollari USA può avere una capitalizzazione di mercato superiore a un titolo da 100 dollari USA se ha molte più azioni in circolazione.
- Considerare universali le soglie: la classificazione small cap di un indice può differire da una regola empirica generale.
- Confondere capitalizzazione e liquidità: è meglio verificare volume, spread e dimensione dell’ordine, anziché presumere che la categoria dimensionale determini i costi di esecuzione.
- Confondere la dimensione della società con l’esposizione in portafoglio: un titolo small cap può comunque rappresentare una posizione consistente e concentrata nel portafoglio di un singolo investitore.
- Dare per scontato un determinato rendimento per le small cap: la dimensione è una classificazione, non una previsione.