Significato
La capitalizzazione di mercato attribuisce un valore di mercato corrente a tutte le azioni in circolazione di una società. Indica il valore del capitale proprio, non la liquidità che la società possiede, il valore dei suoi asset o il costo di acquisire l’intera attività tenendo conto del debito.
La capitalizzazione di mercato varia al variare del prezzo dell’azione o del numero di azioni in circolazione. Gli investitori la usano spesso per suddividere le azioni in base alle dimensioni delle società, ad esempio in large cap, mid cap o small cap. Queste categorie sono relative: non esiste una soglia unica valida ovunque.
Come si calcola
Capitalizzazione di mercato (unità monetarie) = prezzo dell’azione (unità monetarie per azione) × azioni in circolazione (azioni)
- Prezzo dell’azione: il prezzo di un’azione nel momento considerato. Il prezzo e il numero di azioni devono riferirsi alla stessa categoria di azioni.
- Azioni in circolazione: azioni emesse e attualmente detenute dagli investitori, comprese quelle detenute dagli insider. Sono escluse le azioni proprie detenute dalla società.
- Unità monetarie: la valuta del prezzo dell’azione, ad esempio US$. Il risultato è un valore del capitale proprio, non un prezzo per azione.
Se una società ha più categorie di azioni, calcola il valore di ciascuna usando il rispettivo prezzo e numero di azioni in circolazione, poi somma i valori. La capitalizzazione di mercato riportata da un fornitore di dati può differire in base alla definizione di numero di azioni, al momento della rilevazione o al trattamento delle diverse categorie di azioni.
Esempio svolto
Supponiamo che una società ipotetica abbia 50 milioni di azioni in circolazione di un’unica categoria e che il prezzo dell’azione sia 40 US$.
- Moltiplica 40 US$ per azione per 50 milioni di azioni.
- Il risultato è una capitalizzazione di mercato di 2 miliardi di US$.
- Se il prezzo dell’azione sale a 44 US$ e il numero di azioni resta pari a 50 milioni, la nuova capitalizzazione di mercato è 2,2 miliardi di US$. È un esempio aritmetico, non una previsione del prezzo.
Supponiamo ora che la società effettui un frazionamento azionario due a uno, senza altre variazioni del valore complessivo del capitale proprio. Il numero di azioni dell’esempio sale a 100 milioni e il prezzo per azione scende a 20 US$: 100 milioni × 20 US$ = 2 miliardi di US$. Il frazionamento, da solo, non raddoppia la capitalizzazione di mercato.
Perché è utile prima di negoziare
La capitalizzazione di mercato aiuta a descrivere il ruolo di un’azione in un portafoglio. Un paniere concentrato su società di dimensioni simili può avere un profilo per capitalizzazione diverso da un paniere distribuito tra large cap, mid cap e small cap. Verificare questa ripartizione permette di individuare l’esposizione prima di inserire un ordine.
Le dimensioni della società, tuttavia, non misurano direttamente quanto sia facile eseguire un determinato ordine. Una capitalizzazione di mercato di 2 miliardi di US$ non indica lo spread denaro-lettera corrente, il volume degli scambi, la profondità del mercato o il probabile impatto sul mercato. Queste metriche descrivono più direttamente i costi e la fattibilità dell’operazione. La capitalizzazione di mercato non indica neppure se un’azione sia valutata in modo interessante: fornisce il valore del capitale proprio, ma non mostra utili, flussi di cassa o debito.
Per confrontare mercati diversi, usa valute omogenee. Non è possibile confrontare numericamente una capitalizzazione in US$ con una in euro senza convertire una delle due, specificando il tasso di cambio e il momento della conversione.
Come la usa PreTrAIde
PreTrAIde include la capitalizzazione di mercato tra gli indicatori di ripartizione del portafoglio a livello di paniere. In un’analisi pre-trade, l’utente crea un paniere di azioni indicando per ciascuna posizione il lato dell’operazione, la quantità e le condizioni di esecuzione; l’analisi restituisce verdetti a livello di paniere e di singola posizione, accompagnati dalle relative motivazioni. La ripartizione per capitalizzazione di mercato offre un quadro dell’esposizione alle diverse dimensioni aziendali, insieme alle altre analisi del portafoglio.
PreTrAIde calcola anche metriche di liquidità ed esecuzione, tra cui lo spread stimato, la partecipazione al volume giornaliero e l’impatto sul mercato. La capitalizzazione di mercato non deve essere considerata un sostituto di queste metriche. PreTrAIde è un software di supporto alle decisioni: i verdetti GO, NO-GO e MODIFY non sono raccomandazioni e gli utenti effettuano eventuali operazioni tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Confondere la capitalizzazione di mercato con l’enterprise value. La capitalizzazione misura il valore del capitale proprio; l’enterprise value apporta ulteriori rettifiche, tra cui quelle per debito e liquidità.
- Usare le azioni emesse anziché quelle in circolazione. Le azioni proprie non sono in circolazione.
- Supporre che un prezzo per azione elevato indichi una società di grandi dimensioni. Il solo prezzo dell’azione non dice nulla sul numero totale di azioni.
- Considerare il frazionamento azionario come un aumento del valore del capitale proprio. Di norma, prezzo e numero di azioni si adeguano in direzioni opposte.
- Considerare la capitalizzazione di mercato una garanzia di liquidità. Verifica l’attività di negoziazione e le condizioni di esecuzione per la specifica azione e il relativo ordine.