Significato
L’etichetta «a grande capitalizzazione» descrive la dimensione di una società quotata, non il prezzo di una singola azione. Per «capitalizzazione» si intende la capitalizzazione di mercato: il valore di mercato delle azioni in circolazione. Negli Stati Uniti si usa comunemente la soglia di 10 miliardi di dollari, ma non esiste un limite universale. Un fornitore di indici, un fondo o un servizio di dati può adottare una soglia diversa; perciò le classificazioni possono variare.
La grande capitalizzazione non significa che un titolo sia a basso rischio, sempre liquido o valutato in modo interessante. La dimensione della società è una caratteristica fra molte. Anche un’azione large cap può subire forti oscillazioni di prezzo, presentare un ampio spread denaro-lettera o comportare costi di esecuzione elevati per un determinato ordine.
Come si calcola
Capitalizzazione di mercato (€) = prezzo per azione (€ per azione) × azioni in circolazione (numero di azioni)
- Prezzo per azione: il prezzo dell’azione al momento della rilevazione. Un momento diverso può produrre un risultato diverso.
- Azioni in circolazione: il numero di azioni emesse e non riacquistate dalla società. Non coincide con le quantità disponibili al miglior prezzo denaro o lettera e può differire dalle azioni disponibili per la negoziazione sul mercato, dette flottante.
- Capitalizzazione di mercato: il risultato espresso nella valuta in cui è quotato il prezzo dell’azione. Rappresenta il valore di mercato del capitale proprio della società, non il valore della posizione di un singolo investitore.
La categoria dimensionale si assegna dopo aver calcolato la capitalizzazione di mercato: si confronta il risultato con la soglia adottata dalla classificazione in questione. Per le azioni quotate in un’altra valuta, si può mantenere il calcolo in quella valuta oppure convertire il risultato usando un tasso di cambio dichiarato, prima di confrontarlo con una soglia in dollari. Prezzi e numero di azioni possono cambiare, quindi può cambiare anche la classificazione.
Esempio pratico
Le cifre seguenti sono ipotetiche e usano una soglia di 10 miliardi di dollari solo per illustrare una classificazione comune.
- La società A ha 500 milioni di azioni in circolazione e un prezzo di 40 dollari per azione.
- Calcolo: 40 dollari per azione × 500 milioni di azioni = 20 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. In base alla soglia indicata, la società A è a grande capitalizzazione.
- La società B ha 100 milioni di azioni in circolazione e un prezzo di 50 dollari per azione. La sua capitalizzazione di mercato è pari a 5 miliardi di dollari. Nonostante il prezzo per azione più alto, non raggiunge questa soglia per le large cap.
Supponiamo ora che un paniere azionario ipotetico valga 10.000 dollari, con 7.000 dollari investiti nella società A e 3.000 dollari nella società B. In base a questa soglia, il peso delle large cap nel paniere è 7.000 dollari ÷ 10.000 dollari × 100 = 70%. Questa percentuale descrive l’esposizione del paniere alle azioni classificate a grande capitalizzazione; non indica se il paniere è diversificato per società o settori.
Perché conta prima di negoziare
L’esposizione per capitalizzazione di mercato aiuta a capire se un paniere dipende molto da società di una determinata dimensione. Anche un paniere composto da diverse azioni large cap può essere concentrato su una sola società, un settore, un Paese o una valuta. Esaminare i pesi delle singole posizioni insieme alla dimensione delle società offre un quadro più chiaro che limitarsi a contare i ticker.
La dimensione può essere utile anche nel valutare l’esecuzione, ma non la sostituisce. La capitalizzazione di una società non indica quante azioni vengono scambiate ogni giorno, quale liquidità sarà disponibile all’orario previsto né quanto costerà eseguire il proprio ordine. Spread denaro-lettera, volumi giornalieri, dimensione dell’ordine e impatto di mercato stimato rispondono a domande diverse. Le notizie o una sospensione delle negoziazioni possono modificare le condizioni immediate, indipendentemente dalla categoria di capitalizzazione.
Come la usa PreTrAIde
PreTrAIde include nella propria analisi di portafoglio una ripartizione per capitalizzazione di mercato. Per un paniere azionario, l’analisi pre-trade valuta anche liquidità, volatilità ed esecuzione prima dell’invio dell’ordine e restituisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, corredato da una motivazione. Questi verdetti sono un supporto alle decisioni, non raccomandazioni; gli utenti eseguono eventuali operazioni autonomamente tramite il proprio broker.
La ripartizione per capitalizzazione fornisce un’indicazione sulla dimensione delle società presenti nel paniere. Non va interpretata come garanzia che ogni titolo large cap sia facile da negoziare o che un determinato verdetto dipenda soltanto dalla capitalizzazione.
Errori comuni
- Confondere il prezzo per azione con la dimensione della società. Un titolo da 50 dollari può avere una capitalizzazione inferiore a un titolo da 40 dollari se ha meno azioni in circolazione.
- Considerare universale la soglia di 10 miliardi di dollari. Quando si confrontano fonti o panieri, è bene indicare la soglia adottata.
- Equiparare la grande capitalizzazione alla liquidità. La capitalizzazione di mercato non misura i volumi giornalieri, la profondità del mercato o lo spread quotato.
- Supporre che la dimensione garantisca diversificazione o sicurezza. Più partecipazioni large cap possono condividere le stesse esposizioni e qualsiasi azione può perdere valore.
- Usare un numero di azioni non aggiornato o valute non coerenti. Entrambi gli aspetti possono falsare il calcolo della capitalizzazione o il confronto con una soglia.