Significato
Una società è definita a media capitalizzazione (mid-cap) quando il suo valore complessivo sul mercato azionario rientra tra le fasce comunemente associate alle società a bassa e ad alta capitalizzazione. Una regola empirica spesso usata negli Stati Uniti colloca la capitalizzazione di mercato tra circa 2 e 10 miliardi di dollari USA. Si tratta di una convenzione, non di una regola universale: un fornitore di indici può adottare soglie diverse o classificare le società in base alla loro posizione relativa nel mercato di riferimento.
«Cap» è l’abbreviazione di capitalizzazione, non indica il prezzo di una singola azione. Mid-cap è una categoria basata sulle dimensioni della società, non un giudizio sul fatto che un titolo sia conveniente, costoso, sicuro o destinato a salire. Una società può inoltre entrare o uscire da questa categoria al variare del prezzo delle azioni o del numero di azioni in circolazione.
Come si calcola
Per classificare un titolo, si calcola innanzitutto la capitalizzazione di mercato della società emittente:
Capitalizzazione di mercato (US$) = prezzo dell’azione (US$ per azione) × azioni in circolazione (azioni)
- Prezzo dell’azione: il prezzo di una singola azione al momento considerato. In questo esempio è espresso in US$ per azione.
- Azioni in circolazione: il numero di azioni della società attualmente in circolazione. L’unità di misura è il numero di azioni.
- Capitalizzazione di mercato: il valore di mercato risultante, espresso in US$. Nel calcolo, le unità «azioni» si semplificano.
Se la società è quotata in un’altra valuta, il risultato iniziale sarà espresso in quella valuta. Prima di confrontarlo con una fascia espressa in US$, converti l’importo usando un tasso di cambio adeguato. Verifica anche il metodo di classificazione: alcune regole degli indici considerano le azioni disponibili per la negoziazione pubblica, dette flottante (free float), anziché tutte le azioni in circolazione, ai fini della ponderazione o della selezione delle società.
Esempio svolto
Questi sono valori ipotetici e arrotondati, non una valutazione attuale di una società:
- Supponiamo che una società abbia 100 milioni di azioni in circolazione.
- Supponiamo che le sue azioni siano scambiate a 50 US$ ciascuna.
- Moltiplichiamo:
50 US$ per azione × 100.000.000 di azioni = 5.000.000.000 US$. - La capitalizzazione di mercato è pari a 5 miliardi di US$, un valore compreso nella fascia mid-cap comunemente usata, da 2 a 10 miliardi di US$.
Se, a parità di numero di azioni, il prezzo fosse invece di 120 US$, il calcolo darebbe una capitalizzazione di 12 miliardi di US$. Secondo quella specifica regola empirica, la società non rientrerebbe più nella categoria mid-cap. L’esempio non implica alcuna variazione di prezzo specifica né una classificazione futura.
Perché è importante prima di negoziare
La dimensione della società è un criterio utile per descrivere l’esposizione di un paniere di titoli. Più posizioni mid-cap possono sembrare diversificate in base al ticker, pur concentrando il paniere in un’unica categoria dimensionale, paese o settore. Le categorie per capitalizzazione possono quindi affiancare l’analisi del peso delle posizioni e della concentrazione complessiva del portafoglio.
La dimensione non indica quanto costerà eseguire un ordine. Prima di inviarlo, è utile considerare il volume degli scambi del titolo, lo spread denaro-lettera stimato, la dimensione dell’ordine rispetto ai volumi giornalieri e il possibile impatto sul mercato. Due società con capitalizzazioni simili possono avere liquidità di negoziazione molto diversa. Anche notizie, volatilità e condizioni di mercato possono cambiare indipendentemente dalla categoria dimensionale.
Se un titolo è vicino alla soglia tra due categorie, una variazione modesta del prezzo o del numero di azioni può cambiarne l’etichetta senza modificare in modo sostanziale gli aspetti pratici da valutare per l’operazione proposta. Considera la categoria come un elemento di contesto, non come un sostituto delle verifiche specifiche sul titolo e sull’ordine.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde include la suddivisione per capitalizzazione di mercato tra le analisi di portafoglio a livello di paniere. Nell’analisi pre-trade valuta inoltre ogni titolo e il paniere attraverso misure quantitative che includono spread stimato, partecipazione ai volumi giornalieri, impatto sul mercato, punteggio di liquidità e volatilità. I verdetti GO, NO-GO o MODIFY sono un supporto alle decisioni, non raccomandazioni di negoziazione.
La suddivisione per capitalizzazione aiuta a descrivere come un paniere proposto è distribuito in base alle dimensioni delle società. Da sola, non stabilisce se un ordine sia liquido né determina il verdetto. PreTrAIde non riceve, trasmette o esegue ordini: gli utenti effettuano le operazioni autonomamente tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Confondere il prezzo dell’azione con le dimensioni della società. Un’azione da 200 US$ può appartenere a una società più piccola di una da 20 US$ se le azioni in circolazione sono molte meno.
- Considerare la fascia da 2 a 10 miliardi di US$ una definizione ufficiale e immutabile. Verifica le soglie adottate dall’indice o dal fornitore di dati consultato.
- Presumere che tutte le mid-cap siano negoziate allo stesso modo. Confronta la dimensione dell’ordine con i volumi e considera spread e impatto sul mercato per il singolo titolo.
- Confondere i dati totali con quelli corretti per il flottante. Il numero di azioni in circolazione e quello delle azioni negoziabili pubblicamente possono dare misure diverse.
- Trascurare la data di rilevazione e la valuta. La capitalizzazione di mercato varia con il prezzo e il numero di azioni; nei confronti tra valute diverse incidono anche i tassi di cambio.