Sofort oder löschen (IOC)

Bedeutung

Eine IOC-Anweisung gibt einer Order nur eine unmittelbare Ausführungsmöglichkeit. Der Broker leitet die Order zur Ausführung weiter; Stücke, die nicht zeitnah ausgeführt werden können, werden gelöscht, statt für eine spätere Ausführung offen zu bleiben. IOC ist eine Ordergültigkeitsbeschränkung, kein Orderpreis: Eine IOC-Order kann mit einem Limit versehen sein, und die Preisbedingung gilt weiterhin. Was genau als „sofort“ gilt, hängt von den Regeln des Brokers und des Handelsplatzes ab.

IOC lässt Teilausführungen zu. Darin unterscheidet sich die Anweisung von Fill-or-Kill (FOK): Bei FOK muss die gesamte Stückzahl sofort ausgeführt werden, andernfalls wird die ganze Order gelöscht. Eine Tagesorder kann dagegen während des Handelstags offen bleiben, sofern sie nicht vorher ausgeführt oder gelöscht wird.

Berechnung

IOC ist eine Anweisung und keine finanzielle Kennzahl; daher gibt es keine Preisformel. Für die Mengenberechnung gilt:

Gelöschte Stückzahl = Erteilte Stückzahl − Sofort ausgeführte Stückzahl

• Gelöschte Stückzahl: die nicht ausgeführte Menge, die nach dem sofortigen Ausführungsversuch zurückgezogen wird, gemessen in Stück.
• Erteilte Stückzahl: die ursprüngliche Ordermenge, gemessen in Stück.
• Sofort ausgeführte Stückzahl: die während dieses Ausführungsversuchs gehandelte Menge, gemessen in Stück; sie kann null betragen.

Die ausgeführte Stückzahl kann die erteilte Stückzahl nicht überschreiten. Bei einer Limitorder werden nur Ausführungen berücksichtigt, die das Limit einhalten. Bei einer Kauf-Limitorder darf der Ausführungspreis das Limit nicht überschreiten; bei einer Verkauf-Limitorder darf er nicht darunter liegen. Die Formel beschreibt das Ergebnis der Order, nicht eine Methode, mit der sich die Ausführung vorhersagen lässt.

Beispiel

Angenommen, eine Anlegerin erteilt hypothetisch eine IOC-Kauf-Limitorder über 1.000 Aktien zu höchstens 20,00 US$. Sofort verfügbare Verkäufer können 300 Aktien zu 19,98 US$ und 200 Aktien zu 20,00 US$ anbieten. Weitere Aktien zum Limitpreis oder darunter sind zunächst nicht verfügbar.

1. Die Order wird über 300 Aktien zu 19,98 US$ ausgeführt. Der Kaufpreis beträgt vor Gebühren 5.994 US$.
2. Weitere 200 Aktien werden zu 20,00 US$ ausgeführt. Der Kaufpreis dafür beträgt vor Gebühren 4.000 US$.
3. Sofort ausgeführt werden insgesamt 500 Aktien; der Gesamtkaufpreis beträgt vor Gebühren 9.994 US$.
4. Die verbleibenden 1.000 − 500 = 500 Aktien werden gelöscht. Sie bleiben nicht im Orderbuch, um auf weitere Verkäufer zu warten.

Die Anlegerin hat 500 Aktien gekauft, nicht 1.000. Der gewichtete Durchschnittspreis beträgt 9.994 US$ ÷ 500 = 19,988 US$ je Aktie, ohne Gebühren. Eine spätere Order über die gelöschte Stückzahl wäre eine separate Order und unterläge den dann verfügbaren Preisen und der verfügbaren Liquidität.

Bedeutung vor dem Handel

IOC begrenzt, wie lange eine nicht ausgeführte Stückzahl aktiv bleibt. Die Anweisung garantiert jedoch weder eine vollständige Ausführung noch einen günstigen Ausführungspreis. Vor einer Order sollten Sie prüfen, ob eine Teilposition zur geplanten Aktienauswahl passt, ob das Limit akzeptabel ist und wie die verfügbare Liquidität im Verhältnis zur gewünschten Stückzahl steht. Sichtbare Kurse können sich ändern, bevor eine Order den Handelsplatz erreicht; angezeigte Stückzahlen garantieren keine Ausführung.

Bei einem Korb können Teilausführungen die Positionsgewichtungen verändern und dazu führen, dass geplante Transaktionen nicht aufeinander abgestimmt sind. Mehrere IOC-Orders garantieren keine gleichzeitigen oder proportionalen Ausführungen. Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss, Gebühren und eine mögliche Folgeorder für die Restmenge können sich auf die Gesamtkosten der Ausführung auswirken. IOC betrifft die Gültigkeitsdauer der Order, nicht diese anderen Kosten.

So nutzt PreTrAIde die Anweisung

PreTrAIde ist eine KI-gestützte Plattform zur Vorhandelsanalyse von Aktien. Nutzerinnen und Nutzer erstellen einen Korb und legen für jede Position die Kauf- oder Verkaufsseite, die Stückzahl und die Ausführungsbedingungen fest. Vor der Ordererteilung liefert die PreTrade-Analyse GO-, NO-GO- oder MODIFY-Urteile auf Korb- und Positionsebene, Risikoeinschätzungen, vorgeschlagene Ausführungsstrategien und Erläuterungen in verständlicher Sprache. Die quantitative Analyse schätzt Geld-Brief-Spanne, Anteil am täglichen Handelsvolumen und Markteinfluss – Aspekte, die bei der Beurteilung einer möglichen Teilausführung relevant sind.

Aus den Produktangaben geht nicht hervor, dass PreTrAIde speziell IOC-Orders auswählt, übermittelt oder simuliert. Die Urteile dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen. PreTrAIde empfängt, übermittelt oder führt niemals Orders aus; Nutzerinnen und Nutzer erteilen ihre Orders selbst über ihren eigenen Broker.

Häufige Missverständnisse

• IOC mit einer Alles-oder-nichts-Order verwechseln. IOC lässt Teilausführungen zu; FOK nicht.
• Annehmen, dass ein Limit die Ausführung garantiert. Ein Limit begrenzt den akzeptablen Preis, stellt aber keine Liquidität bereit.
• Davon ausgehen, dass gelöschte Stücke gehandelt wurden. Nur ausgeführte Stücke begründen eine Position.
• Löschen mit Rückgängigmachen verwechseln. Das Löschen der Restmenge macht bereits ausgeführte Stücke nicht rückgängig.
• Auswirkungen auf den Korb ignorieren. Eine Teilausführung kann die geplanten Positionsgrößen und das Portfoliorisiko verändern.