OTC-Markt

Bedeutung

Ein außerbörslicher Handel (Over-the-Counter, OTC) findet über Broker-Dealer statt und nicht an einer zentralisierten Börse. Bei Aktien können Händler Kurse stellen, zu denen sie bereit sind, zu kaufen oder zu verkaufen. OTC beschreibt, wo und wie ein Wertpapier gehandelt wird – nicht automatisch die Größe, Qualität oder das Risiko des Unternehmens.

OTC-Wertpapiere unterscheiden sich erheblich. Manche werden häufig gehandelt und weisen konkurrierende Kurse auf, andere nur selten. Auch die verfügbaren Informationen, die Qualität der Kurse und der Zugang über Broker können variieren. Ein angezeigter Kurs garantiert nicht, dass eine bestimmte Ordergröße zu diesem Kurs ausgeführt wird.

Berechnung

Der OTC-Markt selbst lässt sich nicht berechnen. Eine hilfreiche Kennzahl zur Prüfung eines OTC-Aktienkurses ist die Geld-Brief-Spanne: die Differenz zwischen dem niedrigsten für Sie verfügbaren Briefkurs und dem höchsten für Sie verfügbaren Geldkurs zu einem bestimmten Zeitpunkt.

Notierte Geld-Brief-Spanne (US-Dollar je Aktie) = Briefkurs − Geldkurs

• Briefkurs: Der notierte Preis für den Kauf einer Aktie, in US-Dollar je Aktie.
• Geldkurs: Der notierte Preis für den Verkauf einer Aktie, in US-Dollar je Aktie.
• Notierte Geld-Brief-Spanne: Die Differenz in US-Dollar je Aktie. Um sie als Prozentsatz auszudrücken, teilen Sie die Spanne durch den Mittelpunkt – (Geldkurs + Briefkurs) / 2 – und multiplizieren das Ergebnis mit 100.

Diese Berechnung basiert auf Kursen, nicht auf ausgeführten Preisen. Kurse können sich ändern oder sich auf weniger Aktien beziehen, als mit der Order beabsichtigt. Gebühren, Kursbewegungen während der Ausführung und Markteinfluss können zusätzliche Kosten verursachen.

Rechenbeispiel

Angenommen, für eine hypothetische OTC-Aktie werden ein Geldkurs von 9,90 US-Dollar für 200 Aktien und ein Briefkurs von 10,10 US-Dollar für 100 Aktien angezeigt. Ein Anleger erwägt den Kauf von 100 Aktien.

1. Ziehen Sie den Geldkurs vom Briefkurs ab: 10,10 US-Dollar − 9,90 US-Dollar = 0,20 US-Dollar je Aktie.
2. Berechnen Sie den Mittelpunkt: (9,90 US-Dollar + 10,10 US-Dollar) / 2 = 10,00 US-Dollar je Aktie.
3. Setzen Sie die notierte Spanne ins Verhältnis zum Mittelpunkt: 0,20 US-Dollar / 10,00 US-Dollar × 100 = 2 %.
4. Werden alle 100 Aktien zum angezeigten Briefkurs ausgeführt, kostet der Kauf 100 × 10,10 US-Dollar = 1.010 US-Dollar, vor etwaigen Gebühren. Das sind 10 US-Dollar mehr als der Mittelkurswert von 1.000 US-Dollar für 100 Aktien.

Die Differenz von 10 US-Dollar ist ein Vergleich mit dem notierten Mittelpunkt und weder garantierte Handelskosten noch eine Prognose möglicher Verkaufserlöse. Bei einer Order über mehr als die angezeigten 100 Aktien zum Briefkurs können andere Kurse gelten; die Order kann teilweise oder gar nicht ausgeführt werden.

Warum das vor dem Handel wichtig ist

Prüfen Sie bei OTC-Aktien sowohl den Kurs als auch die Anzahl der zu diesem Kurs verfügbaren Aktien. Eine breite Geld-Brief-Spanne, eine begrenzte angezeigte Stückzahl oder seltene Handelsaktivität können den tatsächlichen Ausführungskurs ungewiss machen. Der Kurs der letzten Transaktion muss nicht dem Kurs entsprechen, der aktuell für Ihre Order verfügbar ist.

Prüfen Sie den Handelsstatus des Wertpapiers, die verfügbaren Unternehmensinformationen und ob Ihr Broker den Handel unterstützt. Vergleichen Sie die geplante Ordergröße mit dem üblichen Handelsvolumen und prüfen Sie, ob Teil-Ausführungen möglich sind oder ein Preislimit festgelegt werden kann. Ein Limit begrenzt den höchsten akzeptablen Kaufpreis beziehungsweise den niedrigsten akzeptablen Verkaufspreis, garantiert aber keine Ausführung.

Verwendung durch PreTrAIde

Die angegebene Aktienabdeckung von PreTrAIde umfasst US-Aktien und große europäische Börsen; aus den Produktangaben geht keine Abdeckung des OTC-Markts oder eine OTC-spezifische Berechnung hervor. Gehen Sie nicht davon aus, dass ein OTC-Wertpapier unterstützt wird.

Bei unterstützten Aktien prüft die Pre-Trade-Analyse von PreTrAIde einen geplanten Korb, bevor der Nutzer eine Order erteilt. Die quantitative Ebene schätzt unter anderem Geld-Brief-Spanne, Anteil am Tagesvolumen, Markteinfluss und Liquidität. Sie gibt mit Begründung ein Urteil als GO, NO-GO oder MODIFY aus – als Entscheidungshilfe, nicht als Empfehlung oder Ausführungskurs. PreTrAIde erteilt keine Orders; Nutzer handeln über ihre eigenen Broker.

Häufige Fehler

• OTC mit Pennystocks gleichsetzen: OTC-gehandelte Wertpapiere unterscheiden sich hinsichtlich Preis und Eigenschaften.
• Einen Kurs als feste Ausführung für jede Ordergröße ansehen: Angezeigte Stückzahl und Kurs können sich vor der Ausführung ändern.
• Annehmen, die Geld-Brief-Spanne seien die gesamten Kosten: Auch Gebühren und Ausführungen abweichend vom angezeigten Kurs können eine Rolle spielen.
• Den Kurs der letzten Transaktion als aktuelles Angebot verwenden: Er dokumentiert einen früheren Handel und ist nicht unbedingt ein aktuell ausführbarer Kurs.
• Börsenähnliche Liquidität voraussetzen: Handelsaktivität und verfügbare Kurse hängen vom jeweiligen Wertpapier ab.