Was bedeutet der Begriff?
Ein Preis kann lange im Gedächtnis als Bezugspunkt dienen, nachdem sich die zugrunde liegenden Informationen geändert haben. Beim Trading kann dieser Anker der Kaufkurs, ein jüngstes Hoch, das Kursziel eines Analysten oder die erste Notierung sein, die jemand gesehen hat. Von der Ankereffekt spricht man, wenn einer solchen Zahl mehr Gewicht beigemessen wird, als sie verdient.
Ein Anker ist nicht automatisch nutzlos. Der Kaufkurs ist wichtig, um den Gewinn oder Verlust eines Anlegers zu berechnen, und ein jüngster Kurs kann helfen, die Entwicklung einer Aktie zu beschreiben. Der Fehler liegt darin, eine dieser Zahlen als Beleg dafür zu betrachten, was die Aktie heute wert ist. Neue Informationen zum Unternehmen, die Marktbedingungen und die Handelskosten können für die jeweilige Entscheidung wichtiger sein.
Wie wird sie berechnet?
Für die Ankereffekt gibt es weder eine standardisierte Formel noch einen allgemein gültigen Kennwert. Ein möglicher Anker lässt sich sichtbar machen, indem man eine genannte Preiseinschätzung mit dem Referenzpreis vergleicht:
Abstand zum Anker (%) = (genannte Preiseinschätzung − Ankerpreis) / Ankerpreis × 100
- Genannte Preiseinschätzung ist der Preis in US$ je Aktie, den eine Person für den Vergleich als angemessen bezeichnet. Es handelt sich um eine Einschätzung, nicht um einen gemessenen fairen Wert.
- Ankerpreis ist der anfängliche Referenzwert, ebenfalls in US$ je Aktie.
- Abstand zum Anker ist die Differenz, ausgedrückt als Prozentsatz des Ankerpreises. Ein positives Ergebnis bedeutet, dass die Einschätzung über dem Anker liegt; ein negatives Ergebnis bedeutet, dass sie darunter liegt.
Der Abstand beschreibt zwei Zahlen; er misst nicht, wie stark eine Person durch einen Anker beeinflusst wird. Um zu prüfen, ob ein Anker die Einschätzung beeinflusst haben könnte, muss die Person ihre Überlegungen und die verfügbaren Informationen untersuchen, ohne den Referenzpreis als Antwort zu behandeln.
Rechenbeispiel
Angenommen, ein hypothetischer Anleger hat eine Aktie für 100 US$ je Aktie gekauft. Nach schwächeren Unternehmensergebnissen notiert sie inzwischen bei 70 US$. Der Anleger sagt: „90 US$ scheinen mir immer noch ein angemessener Preis“, vor allem weil dieser Kurs unter seinem ursprünglichen Kaufkurs liegt.
- Möglichen Anker bestimmen: der Kaufkurs von 100 US$.
- Genannte Einschätzung festhalten: 90 US$ je Aktie.
- Abstand berechnen:
(90 US$ − 100 US$) / 100 US$ × 100 = −10 %. - Einschätzung mit der aktuellen Notierung vergleichen:
(90 US$ − 70 US$) / 70 US$ × 100 ≈ 28,6 %.
Diese Berechnungen zeigen nicht, ob 90 US$ richtig oder falsch sind. Sie zeigen, wie nah die Einschätzung am Kaufkurs bleibt, obwohl die aktuelle Notierung und neue Unternehmensinformationen davon abweichen. Bei der Überprüfung wäre zu fragen, welche Belege für 90 US$ sprechen, ohne den eigenen Einstandskurs heranzuziehen. Die genannten Preise sind hypothetisch und keine Kursprognose.
Warum ist das vor einem Trade wichtig?
Ein Anker kann Entscheidungen darüber beeinflussen, ob eine Position eröffnet, ihre Größe verändert oder eine Ausführungsbedingung festgelegt wird. Wer sich auf ein früheres Hoch konzentriert, könnte einen niedrigeren aktuellen Kurs als „günstig“ bezeichnen, ohne zu prüfen, warum die Aktie gefallen ist. Wer auf den eigenen Kaufkurs fixiert ist, könnte das aktuelle Risiko übersehen und darauf warten, wieder den Einstandskurs zu erreichen.
Vor einer Order kann es hilfreich sein, die geplante Handlung und ihre Begründung aufzuschreiben und dann alle darin verwendeten Referenzwerte zu bestimmen. Fragen Sie sich, was die jeweilige Zahl tatsächlich misst: einen historischen Handel, einen notierten Kurs, die Einschätzung eines Analysten oder eine aktuelle Schätzung? Trennen Sie außerdem die Frage, ob die Aktie in den vorgesehenen Aktienkorb passt, von der Frage, wie eine Order ausgeführt werden könnte. Eine plausible Anlageentscheidung schließt Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss oder andere Ausführungskosten nicht aus.
Wie PreTrAIde den Begriff verwendet
Aus den Produktinformationen geht nicht hervor, dass PreTrAIde die Ankereffekt erkennt, bewertet oder korrigiert. Die Pre-Trade-Analyse bietet eine separate Prüfung, bevor eine Order platziert wird: Nutzer erstellen einen Aktienkorb mit Handelsseiten, Stückzahlen und Ausführungsbedingungen. PreTrAIde liefert dazu GO-, NO-GO- oder MODIFY-Urteile mit Begründungen, Risikobewertungen und Vorschlägen für Ausführungsstrategien. Diese Urteile dienen der Entscheidungsunterstützung und sind keine Empfehlungen.
Die quantitative Ebene umfasst Schätzwerte zu Geld-Brief-Spanne, Markteinfluss, Volatilität, Liquidität und Konzentration des Aktienkorbs. Diese Kennzahlen können Ausführungsbedingungen und Risiken einer Order neben einem persönlich bedeutsamen Kurs in den Blick rücken. Sie können jedoch nicht feststellen, ob dieser Kurs die Einschätzung des Nutzers verzerrt hat.
Häufige Fehler
- Jeden Referenzkurs als Anker bezeichnen. Entscheidend ist die übermäßige Orientierung daran, nicht die bloße Verwendung historischer Daten.
- Den Kaufkurs als Bewertung behandeln. Er zeigt, was bezahlt wurde, nicht, was eine Aktie heute wert ist.
- Den Abstand zum Anker als Verzerrungswert lesen. Ein kleiner oder großer Abstand allein belegt keine Ankereffekt.
- Einen Anker durch einen anderen ersetzen. Auch eine aktuelle Notierung oder ein Kursziel braucht Kontext; für sich genommen beantwortet keines davon die Bewertungsfrage.
- Die Ausführung außer Acht lassen. Selbst eine sorgfältig geprüfte Preiseinschätzung ist von den Kosten und Bedingungen eines geplanten Trades zu unterscheiden.