Risco e volatilidade

Stop móvel

Um stop móvel é uma ordem stop cujo preço de ativação acompanha uma evolução favorável do preço por um montante ou percentagem fixos, mas não recua quando o preço inverte a direção.

O que significa

Um stop móvel ajusta o seu preço de ativação à medida que uma ação evolui numa direção favorável. Num stop móvel de venda sobre ações que detém, o preço de ativação sobe quando o preço de referência atinge um novo máximo e mantém-se quando o preço cai. Um stop móvel de compra, que pode ser usado para fechar uma posição curta, funciona em sentido inverso: o preço de ativação desce com novos mínimos, mas não sobe numa recuperação.

A margem de acompanhamento pode ser um montante fixo em dólares por ação ou uma percentagem. As regras do intermediário determinam que preço atualiza o preço de ativação — por exemplo, a última transação ou um preço cotado — e quando a ordem fica ativa. Quando o preço de ativação é atingido, um stop móvel transforma-se normalmente numa ordem ao mercado. Isto significa que o preço de ativação não garante o preço de execução.

Como é calculado

Para um stop móvel de venda baseado numa percentagem, o preço de ativação em cada momento é:

Preço de ativação = H × (1 − p)

  • H é o preço de referência elegível mais elevado observado desde que o stop móvel foi iniciado, em US$ por ação.
  • p é a percentagem de acompanhamento expressa em decimal; por exemplo, 5% é 0,05.
  • Preço de ativação é o preço stop resultante, em US$ por ação, sujeito às regras do intermediário relativas aos incrementos de preço e ao arredondamento.

Para um stop móvel de venda baseado num montante em dólares, use Preço de ativação = H − d, em que d é a margem de acompanhamento em US$ por ação. Para um stop móvel de compra, substitua o máximo pelo preço de referência elegível mais baixo, L: Preço de ativação = L × (1 + p) ou Preço de ativação = L + d. O máximo ou mínimo de referência só muda na direção favorável, pelo que o preço de ativação não recua. O intermediário pode aplicar regras diferentes para a inicialização, o arredondamento e os preços fora do horário normal de negociação.

Exemplo prático

Suponha, hipoteticamente, que um investidor detém 100 ações e introduz um stop móvel de venda de 5% quando o preço de referência elegível é de US$ 100 por ação. Admita que o intermediário utiliza os preços abaixo sem arredondamentos adicionais.

  1. A US$ 100, o preço de ativação é US$ 100 × (1 − 0,05) = US$ 95.
  2. O preço de referência sobe para US$ 110. O máximo passa a ser US$ 110, elevando o preço de ativação para US$ 110 × 0,95 = US$ 104,50.
  3. O preço recua para US$ 108. O máximo mantém-se em US$ 110, pelo que o preço de ativação continua nos US$ 104,50.
  4. Se um preço elegível atingir US$ 104,50, o stop é ativado. Se a ordem ao mercado resultante for executada, hipoteticamente, a US$ 103 por ação, o valor bruto da venda será 100 × US$ 103 = US$ 10.300, antes dos custos de negociação — e não US$ 10.450.

Uma queda brusca do preço pode resultar numa execução a um preço inferior, e a negociação pode ser suspensa antes da execução. A ordem ativada também pode ser executada parcialmente.

Porque é importante antes de negociar

Um stop móvel define um preço de ativação dinâmico, não uma perda máxima. A dimensão da margem de acompanhamento influencia a probabilidade de as flutuações normais do preço a atingirem: uma margem menor deixa menos espaço para oscilações, enquanto uma margem maior permite uma reversão mais ampla. Nenhuma das opções garante um resultado específico.

Antes de introduzir uma ordem, distinga o preço de ativação do preço de execução esperado. Verifique as regras do intermediário para o preço de referência, o horário de negociação e a validade da ordem. Considere também a volatilidade da ação, o spread comprador-vendedor, a liquidez e a possibilidade de oscilações bruscas entre sessões. Uma variante stop-limit define um preço mínimo aceitável de venda ou um preço máximo aceitável de compra após a ativação, mas pode não ser executada.

Como a PreTrAIde o utiliza

As informações sobre o produto não indicam que a PreTrAIde calcule níveis de stop móvel, os acompanhe ou introduza ordens de stop móvel. Em vez disso, a sua análise pré-negociação avalia um cabaz de ações criado pelo utilizador antes da introdução de uma ordem. O utilizador indica, para cada linha, o lado, a quantidade e as condições de execução; a PreTrAIde apresenta um veredito GO, NO-GO ou MODIFY, juntamente com uma avaliação do risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem simples. A sua componente quantitativa estima fatores como o spread, o impacto no mercado, a volatilidade diária e a liquidez. Estes elementos podem contribuir para uma avaliação independente do risco de execução, mas não garantem o preço de ativação nem a execução de um stop móvel. Os utilizadores introduzem as suas próprias ordens junto do intermediário.

Erros comuns

  • Tratar o preço de ativação como um preço garantido: Uma ordem ao mercado pode ser executada a um preço diferente, sobretudo após uma quebra brusca ou num mercado pouco líquido.
  • Presumir que o stop só sobe: Isso aplica-se a um stop móvel de venda. Um stop móvel de compra acompanha as variações favoráveis em sentido descendente.
  • Esperar que a perda percentual em relação ao preço de entrada se mantenha constante: O preço de ativação acompanha um máximo ou mínimo de referência ao longo do tempo, que pode não corresponder ao preço de compra.
  • Ignorar as regras específicas do intermediário: Os preços de referência, o arredondamento, o horário de negociação e a validade da ordem podem alterar quando — ou se — o stop é ativado.

Perguntas frequentes

Um stop móvel garante um preço de venda?

Não. Um stop móvel de venda transforma-se normalmente numa ordem ao mercado quando é ativado, e a execução pode ocorrer abaixo do preço de ativação, sobretudo após uma quebra brusca do preço ou numa ação pouco líquida.

Qual é a diferença entre um stop móvel e um stop-loss?

Um stop-loss convencional tem um preço de ativação fixo, a menos que o altere. Um stop móvel ajusta automaticamente o preço de ativação após movimentos favoráveis do preço, de acordo com a margem definida em dólares ou em percentagem.

Um stop móvel pode descer?

Um stop móvel de venda não baixa o preço de ativação quando a ação cai. Um stop móvel de compra pode baixar o seu preço de ativação à medida que o preço de referência atinge novos mínimos, mas não o aumenta numa recuperação.

Termos relacionados

Ordem stop Uma ordem stop é uma instrução que se transforma numa ordem ao mercado quando é atingido um preço stop especificado. Por isso, o preço de execução pode diferir do preço stop. Stop-loss Um stop-loss é uma saída planeada de uma posição caso o preço atinja um nível definido, com o objectivo de limitar as perdas. Não garante uma perda máxima nem um preço de execução. Ordem stop-limit Uma ordem stop-limit é uma instrução que, quando é atingido um preço stop especificado, se transforma numa ordem limitada, que só pode ser executada ao preço limite ou a um preço mais favorável. Risco de gap O risco de gap é a possibilidade de o próximo preço de negociação disponível de uma ação subir ou descer face ao preço anterior, provocando uma execução ou uma perda para além do nível esperado. Derrapagem A derrapagem é a diferença entre o preço esperado de uma operação e o preço efetivo de execução, expressa por ação, em percentagem ou em dólares no total. Volatilidade A volatilidade mede a amplitude da variação dos rendimentos de um ativo ao longo de um período definido, sendo geralmente expressa como o desvio-padrão dos rendimentos.

Risco e volatilidade

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