O que significa
Uma ordem stop permanece inativa até ser atingido o respetivo preço stop. Nesse momento, transforma-se numa ordem ao mercado, que procura ser executada ao preço disponível. O preço stop é um nível de ativação, não um preço de execução garantido.
Uma ordem de venda stop é geralmente colocada abaixo do preço de mercado atual; uma ordem de compra stop é geralmente colocada acima. Uma ordem de venda stop pode ser usada para limitar a exposição após uma descida, enquanto uma ordem de compra stop pode servir para entrar numa posição após uma subida ou para fechar uma posição curta. Nenhum dos tipos garante que a perda fique limitada a um montante escolhido.
O intermediário financeiro ou a plataforma de negociação determina a regra exata de ativação, por exemplo, se considera o preço de uma transação ou uma cotação. Antes de enviar a ordem, confirme essa regra e o respetivo prazo de validade. Uma ordem stop difere de uma ordem stop-limit: quando é ativada, uma ordem stop-limit transforma-se numa ordem limitada, e não numa ordem ao mercado.
Como se calcula
Não existe uma fórmula para calcular o preço de execução de uma ordem stop. Para ilustrar uma ativação simples, seja P_ref o preço de referência usado segundo a regra do intermediário, em US$ por ação, e P_stop o preço stop escolhido, também em US$ por ação:
- Ativação de uma ordem de venda stop:
P_ref <= P_stop - Ativação de uma ordem de compra stop:
P_ref >= P_stop
Estas comparações ilustram a direção da ativação; o momento exato depende da regra efetivamente aplicada pelo intermediário. Após a ativação, o preço de execução depende da liquidez disponível e de quaisquer movimentos de preços. Para medir posteriormente a diferença, use Diferença de execução = |P_execução - P_stop| × Q, em que P_execução é o preço de execução em US$ por ação e Q é o número de ações executadas. O resultado é expresso em US$. Mede a distância em relação ao preço stop, não o ganho ou a perda total do investidor; em caso de execução parcial, o cálculo deve considerar as ações efetivamente executadas.
Exemplo prático
Suponha-se, a título hipotético, que uma ação é negociada a US$ 50 por ação e que um investidor coloca uma ordem de venda stop de 100 ações, com um preço stop de US$ 48.
- Enquanto o preço de referência do intermediário se mantiver acima de US$ 48, a ordem não é ativada.
- Suponha-se que, segundo a regra do intermediário, o preço de referência atinge US$ 48. A ordem é ativada e transforma-se numa ordem de venda ao mercado de 100 ações.
- Suponha-se que a liquidez disponível permite executar as 100 ações a US$ 47,80. O produto da venda é
100 × US$ 47,80 = US$ 4.780, antes de eventuais comissões. - A diferença em relação ao preço stop é
|US$ 47,80 - US$ 48,00| × 100 = US$ 20. Se a execução fosse a US$ 48, o produto da venda seria US$ 4.800, antes de comissões.
Se a ação abrir com um gap para lá dos US$ 48 e o primeiro preço disponível for bastante inferior, a execução poderá ficar mais distante do preço stop. Este exemplo não significa que uma execução específica seja provável.
Porque é importante antes de negociar
Uma ordem stop distingue o momento em que a ordem é ativada do preço a que é executada. Esta diferença é especialmente importante quando os preços variam rapidamente, a liquidez é reduzida ou a negociação é retomada após uma suspensão ou um gap entre sessões. A ordem ao mercado gerada pela ativação pode ser executada a vários preços ou apenas parcialmente, se a liquidez disponível for insuficiente.
Antes de colocar uma ordem, uma análise pré-negociação pode ajudar a distinguir o preço stop pretendido do custo potencial de execução. Entre os fatores relevantes estão o spread entre a compra e a venda, a dimensão da ordem face ao volume diário, a volatilidade e o impacto no mercado. Nenhum destes fatores transforma o preço stop num preço de saída garantido. A disponibilidade das ordens e as regras de ativação também podem variar entre intermediários e mercados.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
As informações publicadas sobre o produto PreTrAIde não indicam que a plataforma coloque ou monitorize ordens stop, nem que as modele especificamente. A análise pré-negociação permite ao utilizador definir condições de execução para cada ação de um cabaz e avalia fatores como o spread estimado, a participação no volume diário, o impacto no mercado e a volatilidade. Apresenta um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, acompanhado de uma fundamentação e de uma estratégia de execução sugerida, como apoio à decisão e não como instrução para colocar uma ordem. Os utilizadores colocam as ordens por si próprios junto do respetivo intermediário; a PreTrAIde nunca as recebe, transmite ou executa.
Erros comuns
- Tratar o preço stop como um limite mínimo ou máximo para a execução. Uma ordem ao mercado ativada pode ser executada a um preço menos favorável, sobretudo após um gap.
- Confundir uma ordem stop com uma ordem stop-limit. Uma ordem stop-limit define um preço limite, mas pode não ser executada.
- Presumir que todos os intermediários aplicam a mesma regra de ativação. Confirme qual o preço que ativa a ordem e se esta pode ser ativada fora do horário normal de negociação.
- Ignorar as execuções parciais e os custos. A ativação não garante uma execução imediata, integral ou a um único preço; o spread e eventuais comissões também influenciam o resultado.