Como funciona o dimensionamento de posições em ações
Numa compra de ações com um stop abaixo do preço de entrada, o cálculo tem duas partes: converter a percentagem de risco em dólares e, depois, dividir esse valor pela perda prevista por ação.
- Orçamento de risco (US$) = dimensão da conta (US$) × risco por operação (%) ÷ 100
- Perda prevista por ação (US$/ação) = preço de entrada − preço do stop-loss
- Ações = orçamento de risco ÷ perda prevista por ação
- Valor da posição (US$) = número de ações × preço de entrada
- Montante estimado em risco (US$) = número de ações × perda prevista por ação
- Posição em % da conta = valor da posição ÷ dimensão da conta × 100
Na negociação de ações inteiras, arredonde o número de ações calculado por defeito, e não por excesso, para se manter dentro do orçamento de risco escolhido, considerando os preços de entrada e de stop assumidos. O montante em risco descreve a diferença de preços prevista; não representa a perda máxima possível. Uma ordem stop pode ser executada a um preço diferente, sobretudo se a ação abrir com um gap ou tiver pouca liquidez. Comissões e outros custos de negociação podem aumentar a perda.
A fórmula acima pressupõe uma posição longa. Para uma posição curta com um stop acima do preço de entrada, use preço do stop-loss − preço de entrada como perda prevista por ação. Se o preço de entrada e o preço do stop forem iguais, o cálculo é indefinido. Se o stop estiver do lado errado em relação à entrada, verifique os dados em vez de considerar significativo um número negativo de ações.
Exemplo: calcular o número de ações com base num orçamento de risco
Suponha, a título hipotético, que uma conta tem US$20,000, que o limite de risco escolhido é 1%, que o preço de entrada previsto é US$50 por ação e que o stop está nos US$46 por ação.
| Cálculo | Resultado |
|---|---|
| Orçamento de risco: US$20,000 × 1% | US$200 |
| Perda prevista por ação: US$50 − US$46 | US$4 |
| Número de ações: US$200 ÷ US$4 | 50 ações |
| Valor da posição: 50 × US$50 | US$2,500 |
| Montante estimado em risco: 50 × US$4 | US$200 |
| Posição em % da conta: US$2,500 ÷ US$20,000 | 12.5% |
O exemplo utiliza preços hipotéticos exatos e exclui comissões, spread, slippage e impostos. A compra de 50 ações a US$50 exigiria US$2,500 de poder de compra. O valor de US$200 pressupõe uma saída exatamente a US$46; a saída efetiva pode diferir.
Como pensar no risco por operação
O risco por operação é a percentagem do valor da conta que escolhe como orçamento de perda previsto para uma posição. 1% e 2% são regras práticas comuns usadas para ilustrar o dimensionamento de posições, não limites universais nem recomendações. Numa conta de US$20,000, correspondem a US$200 e US$400, respetivamente. O valor adequado depende das restrições da conta e da possibilidade de as perdas efetivas excederem o montante previsto.
É necessário considerar em conjunto as percentagens de risco das várias posições. Cinco posições dimensionadas, cada uma, para uma perda prevista de 1% não limitam necessariamente a perda da conta a 5%: os stops podem sofrer slippage e ações relacionadas podem cair ao mesmo tempo. A calculadora dimensiona uma posição proposta; não calcula o risco total da carteira.
Também não determina se uma posição é comportável. Um stop amplo pode resultar num número de ações cujo valor de compra excede o dinheiro disponível ou o poder de compra. Por outro lado, um stop muito apertado pode resultar num valor de posição invulgarmente elevado, ainda que a perda estimada com base no stop se mantenha dentro do orçamento de risco. Compare o valor da posição resultante com os fundos disponíveis e com a parcela da conta que se sente confortável em alocar a uma única ação.
Porque continuam a importar a liquidez e a concentração
A fórmula do número de ações pressupõe que é possível obter os preços de entrada e de stop pretendidos. O spread bid-ask — a diferença entre os preços de compra e venda cotados — e o impacto no mercado podem encarecer a execução. Uma ordem de grande dimensão relativamente ao volume de negociação habitual de uma ação pode ser mais difícil de executar ao preço assumido. Uma ordem stop-loss não garante a execução ao preço de stop.
A concentração é uma questão distinta. As 50 ações do exemplo representam 12.5% da conta, apesar de o risco previsto com base no stop ser de 1%. Assim, uma posição pode respeitar o orçamento de perda e, ainda assim, representar uma parcela substancial da carteira. Ao analisar várias posições, considere o peso de cada uma e se partilham exposição a um setor, país ou outro fator de risco.
A PreTrAIde disponibiliza gratuitamente uma calculadora de dimensão da posição, uma calculadora de custos de negociação e um verificador de concentração da carteira em pretraide.com, sem necessidade de registo. A sua análise pré-negociação avalia um cabaz de ações proposto antes da colocação das ordens, incluindo a liquidez, o spread estimado, o impacto no mercado e a concentração. Os veredictos GO / NO-GO / MODIFY servem de apoio à decisão e não constituem recomendações; os utilizadores colocam quaisquer ordens por iniciativa própria, através do seu corretor.
Usar a volatilidade para definir um stop
A distância do stop pode ser expressa em dólares ou em percentagem do preço de entrada. Outra abordagem consiste em relacioná-la com uma medida do movimento típico do preço da ação, como o intervalo médio verdadeiro (ATR). Por exemplo, uma entrada hipotética a US$50 e um stop US$5 abaixo desse valor correspondem a um stop nos US$45 e a um risco planeado de US$5 por ação. Com um orçamento de risco de US$200, a fórmula indica 40 ações.
Um stop baseado na volatilidade não é uma previsão da evolução do preço nem uma garantia de que a saída ocorrerá perto desse nível. O período de medição escolhido, as alterações da volatilidade e os gaps durante a noite são fatores relevantes. Um stop mais amplo reduz o número de ações calculado se o orçamento de risco se mantiver fixo; um stop mais estreito aumenta-o. Defina primeiro os pressupostos de entrada e de stop e, em seguida, use a calculadora para ver o que implicam em termos de número de ações, dólares em risco e peso na carteira.
O que esta calculadora indica — e o que não indica
Use o resultado como uma forma consistente de converter quatro valores introduzidos num número de ações proposto. Confirme que o valor da posição é comportável, que o peso na carteira é aceitável segundo os seus próprios limites e que a ação tem liquidez suficiente para a ordem prevista. O resultado não avalia se a ação é atrativa, se o stop será executado conforme planeado, nem quanto a operação irá render ou perder.