O que significa
Uma cotação de ações apresenta dois lados de uma potencial transação: o bid, o preço mais alto indicado que um comprador está disposto a pagar, e o ask, o preço mais baixo indicado que um vendedor está disposto a aceitar. A diferença entre ambos é o diferencial entre compra e venda, também chamado diferencial cotado ou bid-ask spread.
Para quem vende de imediato, o bid é o preço indicado relevante; para quem compra de imediato, é o ask. Estes preços podem mudar antes de uma ordem ser executada, e a quantidade indicada em qualquer um dos preços pode ser inferior à quantidade da ordem. Por isso, uma cotação mostra um custo potencial, não um preço de execução garantido.
Como se calcula
O diferencial pode ser expresso em moeda por ação, em cêntimos por ação ou como percentagem do ponto médio:
Diferencial por ação = Preço ask − Preço bid
Preço médio = (Preço ask + Preço bid) / 2
Diferencial (%) = (Preço ask − Preço bid) / Preço médio × 100
- Preço ask: o preço de venda mais baixo indicado, em US$ por ação no exemplo de uma ação dos EUA.
- Preço bid: o preço de compra mais alto indicado, em US$ por ação.
- Preço médio: a média entre o bid e o ask, em US$ por ação.
- Diferencial por ação: o ask menos o bid, em US$ por ação; a fórmula da percentagem exprime essa diferença em relação ao preço médio.
O diferencial cotado é diferente do diferencial efetivo, que utiliza um preço de execução real, em vez de apenas a cotação indicada.
Exemplo prático
Suponhamos que uma ação hipotética tem um bid de 49,95 US$ e um ask de 50,05 US$. Para este exemplo, ignore comissões, alterações de preço e impacto no mercado.
- Subtraia o bid ao ask: 50,05 US$ − 49,95 US$ = 0,10 US$ por ação.
- Calcule o preço médio: (50,05 US$ + 49,95 US$) / 2 = 50,00 US$ por ação.
- Expresse o diferencial em percentagem: 0,10 US$ / 50,00 US$ × 100 = 0,20%.
- Para 100 ações, comprar ao ask em vez de ao preço médio custa 5 US$ relativamente a esse preço médio: 100 × 0,05 US$. Vender ao bid fica igualmente 5 US$ abaixo do preço médio. Uma compra imediata ao ask seguida de uma venda imediata ao bid, sem alteração das cotações, implicaria uma perda de 10 US$ nas 100 ações, exclusivamente devido ao diferencial.
A diferença de 10 US$ numa operação de compra e venda não é uma comissão. Também não é uma previsão do custo de uma operação real: as cotações e as quantidades disponíveis podem mudar.
Porque importa antes de negociar
O diferencial é uma componente do custo de execução. Um diferencial mais amplo faz com que o preço de uma compra imediata seja mais elevado relativamente ao preço médio, e o de uma venda imediata, mais baixo. A sua relevância depende do número de ações, não apenas da percentagem: multiplique a diferença por ação pela quantidade para calcular o diferencial total cotado numa operação de compra e venda, assumindo preços inalterados e quantidade indicada suficiente.
É também um indicador de liquidez, mas não uma medida completa. Um diferencial indicado reduzido não significa que uma ordem de grande dimensão possa ser totalmente executada ao melhor preço. A quantidade disponível, o volume negociado e o potencial impacto no mercado também são relevantes. Os diferenciais podem mudar à medida que as cotações são atualizadas, pelo que uma observação pontual pode não refletir o mercado no momento em que a ordem chega. Uma ordem limitada estabelece um limite de preço, mas pode não ser executada.
Como a PreTrAIde o utiliza
A PreTrAIde é uma plataforma de análise pré-negociação, não uma corretora. Antes de um utilizador colocar uma ordem, a sua componente quantitativa estima o diferencial entre compra e venda através de um modelo por níveis de liquidez, com um ajuste em função da volatilidade e um limite mínimo de um tick. A estimativa contribui para a avaliação das condições de execução, juntamente com medidas como a participação no volume diário e o impacto estimado no mercado.
A PreTrAIde apresenta veredictos GO, NO-GO ou MODIFY para um cabaz e para cada uma das suas posições em ações, acompanhados da fundamentação e de uma estratégia de execução sugerida. Estes resultados apoiam a tomada de decisões; não são recomendações nem garantem custos de execução. Os utilizadores colocam quaisquer ordens através da sua própria corretora.
Erros comuns
- Tratar o diferencial como uma comissão adicional da corretora. É uma diferença entre preços cotados, não uma comissão cobrada para além da execução.
- Confundir o diferencial total com o custo de um dos lados relativamente ao preço médio. Numa cotação simétrica, uma compra imediata ao ask fica acima do preço médio em metade do diferencial; o diferencial total corresponde à diferença entre bid e ask.
- Pressupor que todas as ações são executadas à melhor cotação. As quantidades indicadas podem ser insuficientes e uma ordem maior pode ser executada a outros preços.
- Tratar uma estimativa ou observação pontual como um custo fixo. O diferencial cotado pode mudar, e o custo de execução efetivo depende das execuções reais.