Ordem stop-limit

O que significa

Uma ordem stop-limit tem dois preços definidos: um preço stop, que ativa a ordem, e um preço limite, que restringe o preço de execução. Quando o stop é acionado, a instrução transforma-se numa ordem limitada. Pode ser executada na totalidade, parcialmente ou não ser executada.

Uma ordem de compra stop-limit é normalmente configurada com um stop acima do preço atual. Depois de ativada, pode ser executada ao preço limite de compra ou abaixo dele. Uma ordem de venda stop-limit é normalmente configurada com um stop abaixo do preço atual. Depois de ativada, pode ser executada ao preço limite de venda ou acima dele. O stop e o limite podem ter o mesmo preço, mas desempenham funções diferentes.

As regras de acionamento, as definições de ordem disponíveis e o período durante o qual uma ordem ativada permanece aberta dependem do intermediário financeiro e do mercado de negociação. O acionamento do stop não constitui, por si só, uma transação.

Como se calcula

Uma ordem stop-limit é uma instrução, não um indicador calculado. Os seus dois valores são preços, normalmente expressos em dólares dos EUA (US$) por ação, no caso de uma ação dos EUA. Após a ativação, a condição de preço é:

preço de execução de compra ≤ L; preço de execução de venda ≥ L, desde que a condição stop em S tenha sido acionada

• S é o preço stop, em US$ por ação: o limiar de ativação especificado, de acordo com as regras do intermediário.
• L é o preço limite, em US$ por ação: o pior preço de execução permitido para a ordem. Numa compra, é o máximo; numa venda, é o mínimo.

Estas desigualdades descrevem preços elegíveis, não execuções garantidas. A execução também depende da disponibilidade de ações a um preço elegível, do prazo de validade da ordem e das regras de mercado aplicáveis.

Exemplo prático

Suponha que uma ação hipotética é negociada em torno de US$ 50 por ação. Um investidor coloca uma ordem de venda stop-limit de 100 ações, com um stop de US$ 48 e um limite de US$ 47.

1. Se a condição de acionamento do intermediário for satisfeita a US$ 48, a ordem limitada de venda fica ativa. Isso não significa que tenha ocorrido uma venda.
2. Se houver procura suficiente para comprar ao preço elegível de US$ 47,50 por ação, as 100 ações poderão ser executadas a esse preço. O valor bruto da venda será 100 × US$ 47,50 = US$ 4.750, antes de comissões ou outros encargos.
3. Se só houver procura para 40 ações a um preço elegível antes de a ordem expirar ou ser cancelada, poderão ser executadas 40 ações e as restantes 60 poderão ficar por executar, consoante as definições da ordem.
4. Se os primeiros preços de compra disponíveis após a ativação forem inferiores a US$ 47 e não surgir um preço elegível enquanto a ordem estiver ativa, nada será executado. O limite impede a venda abaixo de US$ 47; não garante a venda.

Porque é importante antes de negociar

A diferença entre os preços stop e limite define um compromisso. Uma diferença reduzida restringe mais o preço de execução permitido, mas pode aumentar a probabilidade de a ordem não ser executada após uma variação rápida. Uma diferença maior admite mais preços de execução, mas permite uma execução menos favorável dentro do limite. Nenhuma das opções elimina o risco de abertura com um intervalo de preços (gap).

Antes de colocar uma ordem, convém distinguir o acionamento pretendido do preço de execução aceitável e confirmar as regras de acionamento do intermediário, o horário de negociação, o prazo de validade e o tratamento das execuções parciais. A liquidez, o diferencial entre compra e venda (bid-ask spread), a volatilidade e as suspensões de negociação podem afetar a disponibilidade de um preço elegível. Uma ordem stop-limit difere de uma ordem stop que se transforma numa ordem ao mercado: o limite estabelece uma fronteira de preço, mas implica o risco de não execução.

Como a PreTrAIde utiliza o termo

A PreTrAIde permite aos utilizadores especificar condições de execução ao criar um cabaz de ações para análise pré-negociação. A análise apresenta um veredito GO, NO-GO ou MODIFY, uma avaliação do risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem simples para o cabaz e cada posição. A componente quantitativa estima o diferencial entre compra e venda, a participação no volume diário e o impacto no mercado — fatores relevantes para avaliar as condições de execução.

A informação sobre o produto não indica que a PreTrAIde coloque ordens stop-limit ou determine os respetivos mecanismos de acionamento. A PreTrAIde não recebe, transmite nem executa ordens; os utilizadores negoceiam através do seu próprio intermediário. Os seus vereditos são um apoio à decisão, não constituem recomendações nem garantias de execução.

Erros comuns

• Tratar o stop como um preço de execução garantido. O stop ativa a ordem; depois, o limite determina os preços de execução elegíveis.
• Presumir que o limite garante a execução. O mercado pode ultrapassar o limite sem que ocorra uma transação compatível.
• Confundir os dois preços. Numa venda, um limite mais baixo pode permitir vender a um preço inferior; numa compra, um limite mais alto pode permitir comprar a um preço superior.
• Ignorar o prazo da ordem ou as execuções parciais. O saldo por executar pode permanecer aberto ou expirar, de acordo com as definições selecionadas.