Cosa significa
In un indice azionario ponderato per capitalizzazione di mercato, il peso di una società dipende dal suo valore di mercato rispetto a quello delle altre società incluse. In genere, le società più grandi hanno un peso maggiore e incidono di più sulle variazioni dell’indice. Anche un portafoglio può adottare lo stesso approccio, sebbene le posizioni effettive di un investitore possano differire dai pesi dell’indice.
La capitalizzazione di mercato si calcola moltiplicando il prezzo dell’azione per il numero di azioni in circolazione. Molti indici utilizzano invece la capitalizzazione rettificata per il flottante: considerano le azioni ritenute disponibili per gli investitori pubblici, anziché tutte le azioni in circolazione. Questa distinzione è importante perché i pesi pubblicati di un indice potrebbero non coincidere con un calcolo basato sulle capitalizzazioni totali.
Come si calcola
Per un semplice portafoglio composto dalle azioni incluse, si usa:
peso_i = capitalizzazione_i / somma(capitalizzazione_j per tutte le azioni incluse j)
peso_iè la quota dell’azione i nel portafoglio o nell’indice; moltiplicala per 100 per esprimerla in percentuale.capitalizzazione_iè la capitalizzazione di mercato dell’azione i, espressa in USD in questo esempio: prezzo dell’azione moltiplicato per il numero di azioni in circolazione.somma(capitalizzazione_j per tutte le azioni incluse j)è la capitalizzazione complessiva, in USD, delle azioni a cui si assegnano i pesi.
Usa la stessa valuta e lo stesso criterio di capitalizzazione per ogni azione. Per un indice rettificato per il flottante, sostituisci la capitalizzazione totale di ciascuna società con la relativa capitalizzazione rettificata per il flottante. Anche i componenti ammessi e gli eventuali limiti di ponderazione specifici dell’indice possono incidere sui pesi pubblicati.
Esempio svolto
Supponiamo che un portafoglio ipotetico composto da tre azioni sia ponderato in base alla capitalizzazione di mercato totale. Sono valori arrotondati a scopo illustrativo, non dati di società reali:
| Azione | Prezzo dell’azione | Azioni in circolazione | Capitalizzazione di mercato |
|---|---|---|---|
| A | 100 USD | 10 milioni | 1 miliardo USD |
| B | 50 USD | 10 milioni | 500 milioni USD |
| C | 25 USD | 20 milioni | 500 milioni USD |
- Moltiplica il prezzo per il numero di azioni in circolazione per ciascun titolo. Per A: 100 USD × 10 milioni di azioni = 1 miliardo USD.
- Somma le capitalizzazioni: 1 miliardo USD + 500 milioni USD + 500 milioni USD = 2 miliardi USD.
- Dividi la capitalizzazione di ciascuna società per 2 miliardi USD. Il peso di A è del 50%; i pesi di B e C sono del 25% ciascuno.
- Se il portafoglio ipotetico investe 10.000 USD con questi pesi, il valore delle posizioni è di 5.000 USD in A e 2.500 USD ciascuna in B e C. Si tratta di allocazioni, non di previsioni sul valore futuro.
Perché è importante prima di operare
Un paniere ponderato per capitalizzazione può sembrare diversificato per numero di titoli, pur restando concentrato nelle società più grandi. Nell’esempio, A rappresenta da sola metà del paniere. Un movimento del 10% di A modificherebbe il valore del paniere di circa il 5%, prima di considerare le variazioni di B o C e i costi di negoziazione.
I pesi incidono anche sull’esposizione settoriale, geografica e valutaria quando i componenti maggiori condividono queste caratteristiche. Prima di inserire un ordine, confronta i pesi desiderati del paniere con quelli risultanti dalle quantità e dai prezzi impostati. Verifica la posizione più grande, la concentrazione complessiva e l’eventuale effetto delle operazioni previste sulle esposizioni esistenti. La ponderazione per capitalizzazione descrive come vengono allocati gli importi; non garantisce che il paniere risultante sia adatto a un determinato investitore.
Come lo utilizza PreTrAIde
L’analisi pre-trade di PreTrAIde esamina un paniere azionario creato dall’utente, con un lato dell’operazione, una quantità e condizioni di esecuzione per ciascuna riga. Il livello quantitativo fornisce suddivisioni del portafoglio per paese, settore, area geografica, valuta e capitalizzazione di mercato, oltre a un indice di concentrazione di Herfindahl-Hirschman. Questi controlli possono aiutare l’utente a esaminare esposizione e concentrazione prima di inserire un ordine; le informazioni sul prodotto non indicano che PreTrAIde costruisca portafogli o indici ponderati per capitalizzazione di mercato.
PreTrAIde restituisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY per il paniere e per ciascuna riga, corredato da una motivazione. Questi verdetti sono un supporto alle decisioni, non raccomandazioni di investimento. Gli utenti, se lo desiderano, eseguono le operazioni autonomamente tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Confondere la capitalizzazione con il valore del portafoglio. In questo metodo, la capitalizzazione di una società determina il suo peso proporzionale obiettivo; il valore in USD investito dipende invece dall’ammontare del portafoglio.
- Usare il numero di azioni sbagliato. Le azioni totali in circolazione e quelle rettificate per il flottante possono produrre pesi diversi.
- Dare per scontata una diversificazione uniforme. Detenere molti titoli non impedisce che pochi grandi gruppi dominino i risultati.
- Considerare i pesi immutabili. Le variazioni relative dei prezzi modificano i pesi nel tempo; anche le regole dell’indice o l’ingresso e l’uscita di componenti possono cambiarli.
- Ignorare l’operazione stessa. Un peso obiettivo non tiene conto dello spread, dell’impatto sul mercato o di altri costi di esecuzione.