Nasdaq-100

Was der Begriff bedeutet

Der Nasdaq-100 bildet große nichtfinanzielle Unternehmen ab, die an der Nasdaq Stock Market notiert sind. Er ist ein Index, keine Aktie, Börse oder direkt handelbare Anlage. Die Aufnahme und Gewichtung der Bestandteile richten sich nach Indexregeln; Zusammensetzung und Gewichtungen können sich im Lauf der Zeit ändern.

Der Name bezieht sich auf 100 Unternehmen. Die Zahl der Wertpapiere kann jedoch abweichen, wenn ein Unternehmen mehr als eine zulässige Aktiengattung hat. Der Index umfasst nicht die 100 größten US-Unternehmen über alle Börsen hinweg. Finanzunternehmen sind nach den Aufnahmeregeln ausgeschlossen.

Der Index dient häufig als Vergleichsmaßstab für Fonds und Portfolios. Bei der modifizierten Marktkapitalisierungsgewichtung haben größere Unternehmen mehr Einfluss als kleinere, wobei die Indexregeln Anpassungen der Gewichtungen vorsehen können. Daher muss eine gleich große prozentuale Kursbewegung bei zwei Bestandteilen nicht denselben Effekt auf den Index haben.

Berechnung

Der Indexanbieter verwaltet die Indexaktien, Kurse, Gewichtungen und einen Indexdivisor. Vereinfacht lässt sich der Indexstand zu einem bestimmten Zeitpunkt wie folgt berechnen: Indexstand = (Σ angepasste Marktwerte der Indexbestandteile) / Indexdivisor, wobei:

• Σ bedeutet, dass über alle im Index enthaltenen Wertpapiere summiert wird.
• Der angepasste Marktwert eines Indexbestandteils ergibt sich aus dem Kurs eines Wertpapiers multipliziert mit der für die Indexberechnung verwendeten Aktienzahl und den geltenden Gewichtungsanpassungen. Bei Kursen in US-Dollar wird er in US-Dollar gemessen.
• Der Indexdivisor ist ein Skalierungsfaktor, der in dieser vereinfachten Darstellung in US-Dollar je Indexpunkt angegeben wird. Er trägt dazu bei, den Index bei bestimmten Änderungen, etwa bei Wechseln der Bestandteile oder Aktienzahlen, kontinuierlich fortzuführen.
• Der Indexstand wird in Punkten angegeben, nicht in US-Dollar.

Diese Darstellung erklärt die Berechnungsmechanik, nicht die vollständige Methodik des Nasdaq-100. Insbesondere können die Regeln zur modifizierten Gewichtung einzelne oder kombinierte Gewichtungen begrenzen. Unternehmen nach Marktkapitalisierung zu sortieren und durch 100 zu teilen, ergibt daher nicht den veröffentlichten Indexstand.

Rechenbeispiel

Angenommen, ein hypothetischer, vereinfachter Index besteht aus zwei Wertpapieren und es gibt keine Gewichtungsanpassungen. Das Beispiel bezieht sich weder auf tatsächliche Nasdaq-100-Bestandteile noch auf veröffentlichte Indexstände.

1. Unternehmen A hat 100 Millionen Indexaktien zu je 50 US-Dollar: Sein Marktwert im Index beträgt 5 Milliarden US-Dollar.
2. Unternehmen B hat ebenfalls 100 Millionen Indexaktien zu je 50 US-Dollar: Sein Marktwert im Index beträgt ebenfalls 5 Milliarden US-Dollar.
3. Der Gesamtwert beträgt 10 Milliarden US-Dollar. Bei einem hypothetischen Divisor von 10 Millionen US-Dollar je Punkt startet der Index bei 1.000 Punkten.
4. Der Kurs von A steigt auf 60 US-Dollar, während B bei 50 US-Dollar bleibt. Der Gesamtwert steigt auf 11 Milliarden US-Dollar. Bei unverändertem Divisor beträgt der Indexstand nun 1.100 Punkte – ein Plus von 10 %, obwohl der Kurs von A um 20 % gestiegen ist.

Ein realer Index umfasst deutlich mehr Wertpapiere; Gewichtungsanpassungen und Divisor müssen berücksichtigt werden. Dividenden und Handelskosten sind in diesem Beispiel nicht enthalten.

Warum der Index vor einem Handel relevant ist

Eine Indexbewegung fasst die Entwicklung seiner Bestandteile zusammen, sagt aber nichts über die Ausführungsbedingungen einer bestimmten Aktie aus. Bei zwei Nasdaq-100-Bestandteilen können Geld-Brief-Spanne, tägliches Handelsvolumen und Volatilität unterschiedlich sein. Auch die Größe einer geplanten Order im Verhältnis zum üblichen Handelsvolumen einer Aktie kann die geschätzte Marktbeeinflussung verändern.

Soll ein Aktienkorb den Index abbilden, kann ein Vergleich der jeweiligen Gewichtungen Konzentrationen oder Unterschiede bei der Sektorverteilung sichtbar machen. Ein Korb aus wenigen Indexbestandteilen ist nicht automatisch diversifiziert, nur weil diese Unternehmen zum Nasdaq-100 gehören. Ebenso lässt sich aus dem Indexstand nicht ablesen, welche Rendite ein den Index nachbildender Fonds nach eigenen Kosten und Abweichungen bei der Nachbildung erzielt.

Verwendung bei PreTrAIde

Die Produktinformationen besagen nicht, dass PreTrAIde die Zugehörigkeit zum Nasdaq-100 oder den Indexstand als Eingabegröße oder Vergleichsmaßstab nutzt. Eine verwandte Vorhandelsanalyse prüft die tatsächlich in einem Aktienkorb erfassten Positionen: Jede Zeile enthält Handelsrichtung, Stückzahl und Ausführungsbedingungen.

PreTrAIde schätzt unter anderem Geld-Brief-Spanne, Anteil am täglichen Handelsvolumen, Marktbeeinflussung und tägliche Volatilität. Das Produkt weist zudem Aufschlüsselungen und Konzentrationen des Aktienkorbs aus und liefert Entscheidungsunterstützung samt Begründungen für den Korb und seine einzelnen Positionen. Diese Einschätzungen beziehen sich auf die eingegebenen Aktien und Bedingungen, nicht auf eine Indexprognose oder eine Empfehlung.

Häufige Missverständnisse

• Index und Nasdaq gleichsetzen: Nasdaq ist eine Börse; der Nasdaq-100 ist ein Index ausgewählter, an der Nasdaq notierter Wertpapiere.
• Von gleicher Gewichtung ausgehen: Größere Bestandteile haben im Allgemeinen mehr Einfluss, auch wenn die Regeln zur modifizierten Gewichtung Anpassungen vorsehen können.
• Indexbewegung mit Ausführungskurs verwechseln: Für einen Index gibt es keinen Geld- oder Briefkurs, zu dem eine Aktienorder ausgeführt wird.
• Aufnahme mit Liquidität gleichsetzen: Geld-Brief-Spanne und Handelsvolumen eines Bestandteils sind für eine konkrete Order weiterhin relevant.
• Die Renditekennzahl außer Acht lassen: Ein Kursindex und eine Gesamtrenditekennzahl einschließlich Dividenden beantworten unterschiedliche Fragen.