Bedeutung
Der reguläre Aktienhandel kann enden, während über den Broker weiterhin Handel außerhalb der regulären Börsenzeiten möglich ist. Bei in den USA notierten Aktien läuft die reguläre Sitzung an Handelstagen üblicherweise von 9:30 bis 16:00 Uhr Eastern Time. Der Handel nach 16:00 Uhr wird häufig als außerbörslicher Handel nach Börsenschluss bezeichnet. Bis wann er möglich ist, hängt vom Broker und Handelsplatz ab. Europäische Börsen haben andere Handelszeiten.
Orders können über elektronische Handelsplätze ausgeführt werden, statt in der regulären Börsensitzung. Zugang, handelbare Aktien, akzeptierte Ordertypen und angezeigte Kurse hängen vom Broker und Handelsplatz ab. Der Kurs einer Aktie nach Börsenschluss kann daher vom Schlusskurs der regulären Sitzung abweichen. Zu diesem Schlusskurs kann eine Anlegerin oder ein Anleger danach nicht unbedingt handeln.
Berechnung
Für den Handel nach Börsenschluss gibt es keine einheitliche Formel: Der Begriff beschreibt, wann ein Handel stattfindet. Eine sinnvolle Orientierung bietet die Geld-Brief-Spanne während der Sitzung:
Angezeigte Geld-Brief-Spanne (US$ je Aktie) = Briefkurs − Geldkurs
- Briefkurs: das niedrigste angezeigte Verkaufsangebot unter den betrachteten Kursen, in US$ je Aktie.
- Geldkurs: das höchste angezeigte Kaufangebot unter den betrachteten Kursen, in US$ je Aktie.
- Angezeigte Geld-Brief-Spanne: die Differenz zwischen beiden Kursen, in US$ je Aktie. Multipliziert mit der Aktienzahl ergibt sich ein beispielhafter Betrag für die volle Spanne in US$; das sind nicht automatisch die tatsächlichen Handelskosten.
Angezeigte Kurse können sich nur auf wenige Aktien beziehen oder Liquidität an anderen Handelsplätzen auslassen. Die Spanne kann sich ändern, bevor eine Order einen Handelsplatz erreicht. Die tatsächlichen Ausführungskosten hängen außerdem vom Ausführungskurs, dem gewählten Referenzkurs, den Gebühren und möglichen Marktbewegungen durch die Order ab.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine Aktie schließt den regulären Handel hypothetisch bei 50,00 US$ je Aktie. Um 17:00 Uhr Eastern Time zeigt ein Handelsplatz einen Geldkurs von 49,80 US$ für 100 Aktien und einen Briefkurs von 50,20 US$ für 100 Aktien an. Eine Anlegerin oder ein Anleger prüft eine Order über 100 Aktien; die runden Zahlen sind keine Echtzeitkurse.
- Die angezeigte Geld-Brief-Spanne beträgt 50,20 US$ − 49,80 US$ = 0,40 US$ je Aktie.
- Bei 100 Aktien ergibt sich als Beispiel für die volle Spanne 100 × 0,40 US$ = 40 US$. Das ist keine Vorhersage der tatsächlichen Orderkosten.
- Zum angezeigten Briefkurs hätten 100 Aktien einen Bruttokaufwert von 100 × 50,20 US$ = 5.020 US$, ohne Gebühren. Das sind 20 US$ mehr als der Wert von 100 Aktien zum Schlusskurs von 50,00 US$; der Schlusskurs ist jedoch ein Referenzkurs und kein nachbörslich verfügbares Verkaufsangebot.
Auch ein angezeigtes Verkaufsangebot über 100 Aktien kann storniert oder ausgeführt werden, bevor eine Order eintrifft. Eine Limitorder begrenzt den Ausführungskurs, garantiert aber keine Ausführung.
Bedeutung vor dem Handel
Der Handel nach Börsenschluss kann auf Gewinnmeldungen oder andere Nachrichten reagieren, die nach dem regulären Handelsschluss veröffentlicht werden. Wenn zu einem bestimmten Kurs weniger Orders verfügbar sind, kann die Spanne größer und die Markttiefe geringer sein; außerdem sind Teilausführungen oder gar keine Ausführung möglich. Auch eine kleine Order kann die verfügbaren Kurse anders durchlaufen als eine größere.
Vor dem Absenden einer Order kann eine Vorabprüfung helfen, den letzten Kurs der regulären Sitzung von einem aktuell ausführbaren Kurs zu unterscheiden, angezeigte Stückzahl und Spanne zu prüfen und die Handelszeiten sowie Orderregeln des Brokers zu bestätigen. Ein nach Börsenschluss beobachteter Kurs kann sich zum Wiederbeginn des regulären Handels erneut ändern. Der Zugang zum Handel außerhalb der regulären Börsenzeiten beseitigt weder Übernacht- noch Ereignisrisiken.
Verwendung durch PreTrAIde
PreTrAIde erstellt eine Vorab-Handelsanalyse für einen Aktienkorb, bevor eine Order platziert wird. Die Anreicherung mit Marktdaten umfasst Schlusskurse und Handelsvolumina; die quantitative Analyse schätzt Geld-Brief-Spanne, Anteil am Tagesvolumen und Markteinfluss. Zudem berücksichtigt sie aktuelle Nachrichten und Analystenratings. Die Analyse liefert ein Urteil GO, NO-GO oder MODIFY mit Begründung, Risikoeinschätzung und einem vorgeschlagenen Ausführungsansatz als Entscheidungshilfe, nicht als Empfehlung.
Die Produktinformationen besagen nicht, dass PreTrAIde Echtzeitkurse nach Börsenschluss bereitstellt, eine nachbörsliche Handelssitzung erkennt oder Orders außerhalb der regulären Börsenzeiten ausführt. Die Schätzungen sollten nicht als Geld-Brief-Spanne oder verfügbare Liquidität zu einem bestimmten Zeitpunkt nach Börsenschluss verstanden werden. Nutzerinnen und Nutzer geben etwaige Orders selbst über ihren eigenen Broker auf.
Häufige Fehler
- Den Schlusskurs für einen aktuellen Kurs halten. Er bezieht sich auf die reguläre Sitzung und entspricht nicht unbedingt dem aktuellen Geld- oder Briefkurs nach Börsenschluss.
- Annehmen, die angezeigte Spanne entspreche den Gesamtkosten. Gebühren, Ausführungskurse und Markteinfluss können das Ergebnis beeinflussen.
- Davon ausgehen, dass ein angezeigter Kurs eine Ausführung garantiert. Verfügbare Stückzahlen und Kurse können sich ändern; eine Order kann auch nur teilweise ausgeführt werden.
- Annehmen, alle Broker böten denselben Zugang. Handelszeiten, zugelassene Wertpapiere und akzeptierte Ordertypen unterscheiden sich.