Nasdaq-100

Significato

Il Nasdaq-100 segue l’andamento di grandi società non finanziarie quotate sul Nasdaq Stock Market. È un indice, non un’azione, una borsa valori o un portafoglio negoziabile direttamente dagli investitori. L’inclusione e i pesi dei componenti seguono regole specifiche; la composizione e le ponderazioni possono cambiare nel tempo.

Il nome fa riferimento a 100 società, anche se il numero di strumenti finanziari può essere diverso quando una società ha più di una classe di azioni ammissibile. Non è un elenco delle 100 maggiori società statunitensi quotate su tutte le borse e, in base ai criteri di ammissibilità, esclude le società finanziarie.

L’indice è spesso usato come riferimento per fondi e portafogli. La ponderazione modificata per capitalizzazione di mercato attribuisce alle società più grandi un’influenza maggiore rispetto a quelle più piccole, fermo restando che le regole dell’indice possono modificare i pesi. Di conseguenza, una variazione percentuale della stessa entità in due componenti non necessariamente produce lo stesso effetto sull’indice.

Come viene calcolato

Il fornitore dell’indice gestisce i titoli inclusi, i prezzi, i pesi e un divisore. Una formula semplificata riferita a un determinato momento è Livello dell’indice = (Σ dei valori di mercato ponderati dei componenti) / divisore dell’indice, dove:

• Σ indica la somma di tutti i titoli dell’indice.
• Il valore di mercato ponderato del componente è il prezzo di un titolo moltiplicato per il numero di azioni utilizzato nel calcolo dell’indice, dopo le eventuali rettifiche di ponderazione; se i prezzi sono espressi in USD, il valore è espresso in USD.
• Il divisore dell’indice è un fattore di scala, espresso in questa formula semplificata in USD per punto dell’indice. Contribuisce a mantenere la continuità dell’indice quando si verificano modifiche previste, come variazioni dei componenti o del numero di azioni.
• Il livello dell’indice si misura in punti, non in USD.

Questa descrizione illustra il meccanismo, ma non l’intera metodologia del Nasdaq-100. In particolare, le regole di ponderazione modificata possono porre limiti ai pesi dei singoli componenti o dei gruppi di componenti: ordinare le società per capitalizzazione e dividere per 100 non consente di riprodurre il livello pubblicato dell’indice.

Esempio pratico

Consideriamo un indice ipotetico e semplificato, composto da due titoli e privo di rettifiche di ponderazione. Non si tratta di un esempio di componenti effettivi del Nasdaq-100 né di valori pubblicati dell’indice.

1. La società A ha 100 milioni di azioni conteggiate nell’indice, al prezzo di 50 USD ciascuna: il suo valore di mercato ai fini dell’indice è di 5 miliardi di USD.
2. La società B ha 100 milioni di azioni conteggiate nell’indice, al prezzo di 50 USD ciascuna: anche il suo valore di mercato ai fini dell’indice è di 5 miliardi di USD.
3. Il valore complessivo è di 10 miliardi di USD. Con un divisore ipotetico di 10 milioni di USD per punto, l’indice parte da 1.000 punti.
4. Il prezzo di A sale a 60 USD, mentre quello di B resta a 50 USD. Il valore complessivo diventa 11 miliardi di USD. A divisore invariato, l’indice sale a 1.100 punti, con un aumento del 10%, anche se il prezzo di A è salito del 20%.

Un indice reale comprende molti più titoli e richiede di considerare le rettifiche di ponderazione e il divisore. L’esempio non include dividendi né costi di negoziazione.

Perché è importante prima di negoziare

La variazione di un indice sintetizza l’andamento dei suoi componenti, ma non descrive le condizioni di esecuzione di un singolo titolo. Due componenti del Nasdaq-100 possono avere spread denaro-lettera, volumi giornalieri e volatilità diversi. Anche il rapporto tra la dimensione dell’ordine previsto e il volume abituale del titolo può incidere sulla stima dell’impatto sul mercato.

Se un paniere è pensato per replicare l’indice, confrontarne i pesi con quelli dell’indice può mettere in luce differenze di concentrazione o settoriali. Un paniere composto da pochi titoli non è automaticamente diversificato solo perché include società appartenenti al Nasdaq-100. Inoltre, il livello dell’indice non indica il rendimento che otterrà un fondo che lo replica, al netto dei propri costi e degli scostamenti di replica.

Come lo usa PreTrAIde

Le informazioni sul prodotto non indicano che PreTrAIde utilizzi l’appartenenza al Nasdaq-100 o il livello dell’indice come input o benchmark. Una analisi pre-trade correlata verifica i titoli effettivamente inseriti in un paniere: ogni posizione ha un lato dell’operazione, una quantità e determinate condizioni di esecuzione.

PreTrAIde stima misure tra cui spread, partecipazione al volume giornaliero, impatto sul mercato e volatilità giornaliera. Mostra inoltre la composizione e la concentrazione del paniere, fornendo poi verdetti e motivazioni a supporto delle decisioni, sia per il paniere sia per le singole posizioni. Queste valutazioni riguardano i titoli e le condizioni inseriti, non le previsioni sull’indice né le raccomandazioni.

Errori comuni

• Confondere l’indice con il Nasdaq: Nasdaq è una borsa valori; il Nasdaq-100 è un indice di titoli selezionati quotati sul Nasdaq.
• Presumere che i pesi siano uguali: in genere i componenti più grandi hanno un’influenza maggiore, anche se le regole di ponderazione modificata possono rettificarne i pesi.
• Considerare la variazione dell’indice come un prezzo di esecuzione: un indice non ha un prezzo denaro o lettera al quale viene eseguito un ordine su un titolo.
• Presumere che l’appartenenza all’indice garantisca liquidità: per un ordine specifico contano comunque lo spread e il volume del singolo componente.
• Trascurare la misura del rendimento: un indice dei prezzi e una misura del rendimento totale che include i dividendi rispondono a domande diverse.