Cosa significa
Quando un’azione è quotata in borsa, quella borsa è uno dei mercati in cui possono incontrarsi gli ordini sul titolo. Le borse stabiliscono le regole di quotazione e negoziazione e pubblicano informazioni di mercato. La Borsa di New York, Nasdaq, Euronext, Xetra e la Borsa di Londra sono alcuni dei principali mercati azionari.
La borsa non è il tuo intermediario. Inoltri un ordine tramite un intermediario, che ne gestisce l’instradamento e l’esecuzione. Inoltre, la borsa di quotazione di un’azione non indica necessariamente il mercato in cui verrà eseguito uno specifico ordine. A seconda della struttura di mercato applicabile e degli accordi con l’intermediario, alcune negoziazioni possono avvenire su altre borse o sedi di negoziazione.
Come si calcola
Una borsa è un mercato, non una misura numerica, quindi non esiste una formula per calcolarla. Per confrontare i prezzi quotati può essere utile calcolare lo spread denaro-lettera: spread = prezzo lettera - prezzo denaro. Il prezzo lettera è il prezzo più basso al quale un venditore offre le azioni; il prezzo denaro è il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare. Per un’azione statunitense quotata in dollari per azione, lo spread è espresso anch’esso in dollari USA per azione.
Una quotazione è un’istantanea, non una garanzia che un ordine venga eseguito interamente al prezzo denaro o lettera visualizzato. Contano anche le quantità disponibili, le variazioni delle quotazioni e le condizioni dell’ordine.
Esempio svolto
Supponiamo che un’ipotetica azione statunitense sia quotata in borsa. La migliore proposta denaro visualizzata è di 49,98 USD per 200 azioni, mentre la migliore proposta lettera è di 50,00 USD per 100 azioni.
- Sottrai il prezzo denaro dal prezzo lettera:
50,00 USD - 49,98 USD = 0,02 USD per azione. - Se un ipotetico ordine di acquisto di 100 azioni viene eseguito interamente a 50,00 USD, il costo delle azioni è
100 × 50,00 USD = 5.000 USD, al netto di eventuali altri costi. - Se l’ordine è invece per 150 azioni, le 100 azioni disponibili a 50,00 USD non determinano il prezzo delle restanti 50. La quotazione può cambiare, può esserci altra liquidità oppure l’ordine può essere eseguito solo in parte.
Lo spread descrive le quotazioni visualizzate in questo esempio; non è una commissione della borsa né una misura completa del costo di esecuzione.
Perché è importante prima di negoziare
Le informazioni su borse e sedi di negoziazione aiutano a inquadrare un ordine. Gli orari di negoziazione ordinaria, le aste di apertura e chiusura, le sospensioni delle negoziazioni, gli incrementi minimi di prezzo e le tipologie di ordine possono influire su quando e come un ordine può essere eseguito. Le regole variano da un mercato all’altro, quindi le stesse istruzioni potrebbero non produrre effetti identici ovunque.
La liquidità è importante quanto le regole della sede di negoziazione. Confronta lo spread visualizzato e la quantità disponibile con l’ordine che intendi inserire, ricordando che la liquidità visibile può cambiare. Per un ordine di dimensioni elevate rispetto ai normali volumi giornalieri, può incidere anche l’impatto sul mercato. Un’azione quotata in un Paese diverso da quello in cui è denominato il conto dell’investitore può comportare anche considerazioni legate al cambio.
Una verifica pre-trade prende in considerazione questi vincoli prima dell’inserimento dell’ordine. Non può determinare il prezzo di esecuzione futuro né eliminare il rischio di esecuzione.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde fornisce analisi pre-trade per azioni dei mercati statunitensi e delle principali borse europee, tra cui Euronext Paris, Xetra e la Borsa di Londra. L’utente crea un paniere indicando per ogni azione il lato (acquisto o vendita), la quantità e le condizioni di esecuzione. Prima che venga inserito qualsiasi ordine, PreTrAIde analizza il paniere e restituisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY per il paniere e per ogni riga, accompagnato da una spiegazione in linguaggio chiaro.
Il suo livello quantitativo stima, tra le altre misure, lo spread denaro-lettera, la partecipazione al volume giornaliero e l’impatto sul mercato. Si tratta di stime a supporto delle decisioni, non di quotazioni eseguibili. PreTrAIde non riceve, trasmette né esegue ordini: gli utenti negoziano tramite i propri intermediari.
Errori comuni
- Confondere una borsa con un intermediario: la borsa gestisce un mercato; l’intermediario gestisce l’ordine del cliente.
- Dare per scontato che la sede di quotazione coincida con quella di esecuzione: un ordine può essere eseguito su una sede diversa dalla borsa in cui è quotata l’azione.
- Considerare una quotazione visualizzata come garanzia di esecuzione: il prezzo e la quantità disponibile possono cambiare prima dell’esecuzione.
- Considerare lo spread come il costo totale: possono applicarsi altri costi e incidere l’impatto sul mercato.
- Ignorare gli orari di negoziazione e le sospensioni: un’azione può essere quotata, ma non disponibile in quel momento per la negoziazione ordinaria.