Risque et volatilité

Stop suiveur

Un stop suiveur est un ordre stop dont le seuil de déclenchement suit une évolution favorable du cours selon un montant ou un pourcentage fixe, sans revenir en arrière lorsque le cours s’inverse.

Définition

Un stop suiveur ajuste son seuil de déclenchement lorsqu’une action évolue dans un sens favorable. Pour un stop suiveur à la vente sur des actions que vous détenez, le seuil monte lorsque le cours de référence atteint un nouveau plus haut et reste inchangé lorsque le cours baisse. Un stop suiveur à l’achat, qui peut servir à clôturer une position vendeuse, fonctionne à l’inverse : son seuil baisse avec les nouveaux plus bas, mais ne remonte pas lors d’un rebond.

Le suiveur peut correspondre à un montant fixe par action ou à un pourcentage. Les règles du courtier déterminent le cours utilisé pour actualiser le seuil — par exemple, le dernier cours traité ou un cours coté — ainsi que le moment où l’ordre devient actif. Lorsque le seuil est atteint, un stop suiveur devient généralement un ordre au marché. Le seuil ne garantit donc pas le cours d’exécution.

Calcul

Pour un stop suiveur à la vente exprimé en pourcentage, le seuil évolutif est le suivant :

Seuil = H × (1 − p)

  • H est le cours de référence admissible le plus élevé observé depuis l’activation du stop suiveur, en dollars américains par action.
  • p est le pourcentage de suivi exprimé sous forme décimale ; par exemple, 5 % correspond à 0.05.
  • Seuil est le prix stop obtenu, en dollars américains par action, sous réserve des règles du courtier concernant le pas de cotation et l’arrondi.

Pour un stop suiveur à la vente défini en dollars, utilisez Seuil = H − d, où d est le montant du suiveur en dollars américains par action. Pour un stop suiveur à l’achat, remplacez le plus haut par le cours de référence admissible le plus bas, L : Seuil = L × (1 + p) ou Seuil = L + d. Le plus haut ou le plus bas de référence n’évolue que dans le sens favorable : le seuil ne revient donc pas en arrière. Le courtier peut appliquer des règles différentes pour l’initialisation, l’arrondi et les cours en dehors des heures de négociation habituelles.

Exemple détaillé

Supposons, à titre d’exemple, qu’un investisseur détienne 100 actions et place un stop suiveur à la vente de 5 % alors que le cours de référence admissible est de 100 $ US par action. On suppose que le courtier utilise les cours ci-dessous sans arrondi supplémentaire.

  1. À 100 \(US, le seuil est de `100 \) US × (1 − 0,05) = 95 $ US`.
  2. Le cours de référence monte à 110 \(US. Le plus haut atteint désormais 110 \) US et le seuil passe à 110 $ US × 0,95 = 104,50 $ US.
  3. Le cours recule à 108 \(US. Le plus haut reste à 110 \) US ; le seuil reste donc à 104,50 $ US.
  4. Si un cours admissible atteint 104,50 \(US, le stop se déclenche. Si l’ordre au marché qui en résulte est exécuté à un hypothétique 103 \) US par action, le produit brut de la vente est de 100 × 103 $ US = 10 300 $ US, hors frais de négociation — et non de 10 450 $ US.

Un brusque écart de cours peut entraîner une exécution à un prix inférieur, et une suspension des échanges peut survenir avant l’exécution. Un ordre déclenché peut également être exécuté en plusieurs fois.

Pourquoi c’est important avant de négocier

Un stop suiveur définit un seuil de déclenchement évolutif, et non une perte maximale. L’ampleur du suivi détermine la sensibilité du seuil aux fluctuations ordinaires du cours : un suivi plus faible laisse moins de marge de mouvement, tandis qu’un suivi plus important tolère un retournement plus ample. Aucun des deux réglages ne garantit un résultat particulier.

Avant de passer un ordre, distinguez le seuil de déclenchement du cours d’exécution attendu. Vérifiez les règles du courtier concernant le cours de référence, les horaires de négociation et la durée de validité de l’ordre. Tenez également compte de la volatilité de l’action, de l’écart acheteur-vendeur, de la liquidité et du risque d’écart de cours à l’ouverture. Une variante stop à déclenchement limité fixe un prix de vente minimal acceptable ou un prix d’achat maximal acceptable après le déclenchement, mais l’ordre peut ne pas être exécuté.

Utilisation par PreTrAIde

Les informations produit ne précisent pas que PreTrAIde calcule les seuils des stops suiveurs, les surveille ou place de tels ordres. Son analyse pré-négociation évalue plutôt un portefeuille d’actions constitué par l’utilisateur avant le passage d’un ordre. L’utilisateur renseigne, pour chaque ligne, le sens, la quantité et les conditions d’exécution ; PreTrAIde renvoie un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une évaluation des risques, d’une stratégie d’exécution suggérée et d’explications en langage clair. Son moteur quantitatif estime notamment l’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché, la volatilité quotidienne et la liquidité. Ces éléments peuvent éclairer une évaluation distincte du risque d’exécution, mais ne garantissent ni le déclenchement d’un stop suiveur ni son prix d’exécution. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres auprès de leur courtier.

Erreurs fréquentes

  • Croire que le seuil garantit le prix d’exécution : un ordre au marché peut être exécuté à un prix inférieur au seuil, notamment en cas d’écart de cours ou sur un marché peu liquide.
  • Supposer que le stop ne peut que monter : cela vaut pour un stop suiveur à la vente. Un stop suiveur à l’achat suit les évolutions favorables à la baisse.
  • S’attendre à une perte en pourcentage constante par rapport au prix d’achat : le seuil suit un plus haut ou un plus bas de référence évolutif, qui ne correspond pas nécessairement au prix d’achat.
  • Négliger les règles propres au courtier : le cours de référence, l’arrondi, les horaires de négociation et la durée de validité peuvent modifier le moment où le stop se déclenche, voire déterminer s’il se déclenche.

Questions fréquentes

Un stop suiveur garantit-il un prix de vente ?

Non. Lorsqu’il est déclenché, un stop suiveur à la vente devient généralement un ordre au marché. Le prix d’exécution peut être inférieur au seuil, en particulier après un écart de cours ou sur une action peu liquide.

Quelle est la différence entre un stop suiveur et un stop-loss ?

Un stop-loss classique a un seuil fixe, sauf si vous le modifiez. Un stop suiveur déplace automatiquement son seuil après une évolution favorable du cours, selon le montant ou le pourcentage de suivi défini.

Un stop suiveur peut-il baisser ?

Un stop suiveur à la vente n’abaisse pas son seuil lorsque l’action baisse. Un stop suiveur à l’achat peut abaisser son seuil lorsque son cours de référence atteint de nouveaux plus bas, mais ne le relève pas lors d’un rebond.

Termes associés

Ordre stop Un ordre stop est une instruction qui devient un ordre au marché lorsque le cours atteint un prix stop déterminé. Son prix d’exécution peut donc différer du prix stop. Stop-loss Un stop-loss est une sortie prévue d’une position lorsque son cours atteint un seuil déterminé. Il vise à limiter les pertes, sans garantir ni une perte maximale ni un prix d’exécution. Ordre à seuil de déclenchement avec limite Un ordre à seuil de déclenchement avec limite est une instruction qui, lorsque le seuil défini est atteint, devient un ordre à cours limité, exécutable uniquement à ce cours ou à un cours plus avantageux. Risque de gap Le risque de gap est la possibilité que le prochain cours disponible d’une action s’écarte brusquement du cours précédent, entraînant une exécution ou une perte à un niveau différent de celui attendu. Dérapage de prix Le dérapage de prix correspond à l’écart entre le prix attendu d’une transaction et son prix d’exécution réel. Il s’exprime par action, en pourcentage ou en montant total. Volatilité La volatilité mesure l’ampleur des variations des rendements d’un actif sur une période donnée. Elle est généralement exprimée par l’écart-type des rendements.

Risque et volatilité

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