O que significa
Ao longo do tempo, as variações de preços podem afastar uma carteira da composição pretendida. Reequilibrar significa comparar os pesos atuais das posições com os pesos-alvo e decidir se é necessário ajustá-las. Os objetivos podem abranger ações individuais, setores ou classes de ativos. A carteira também pode afastar-se dos pesos pretendidos quando se adiciona ou retira dinheiro, mesmo que os preços não se alterem.
A revisão pode ser feita de acordo com um calendário, por exemplo, trimestralmente, ou com base num limiar, como quando o peso difere do objetivo por um número escolhido de pontos percentuais. Nenhum dos métodos exige uma transação em cada revisão. Se houver dinheiro disponível, adicioná-lo às posições abaixo do peso-alvo é outra forma de reduzir a diferença sem vender posições existentes.
Como se calcula
Numa carteira simples de ações, calcule os pesos atuais e a variação monetária necessária para atingir cada objetivo:
Peso atual (%) = (valor atual da posição / valor total da carteira) × 100
Variação monetária necessária para atingir o objetivo = (peso-alvo / 100 × valor da carteira) − valor atual da posição
- Valor atual da posição: número de ações detidas multiplicado pelo preço atual, em dólares dos EUA (USD).
- Valor total da carteira: soma dos valores das posições e de qualquer dinheiro incluído na alocação, em USD.
- Peso atual: parcela do valor total correspondente à posição, expressa em percentagem.
- Peso-alvo: percentagem escolhida para a posição; todos os pesos-alvo, incluindo o peso-alvo em dinheiro, devem somar 100%.
- Variação monetária necessária para atingir o objetivo: montante aproximado, em USD, a adicionar se for positivo ou a reduzir se for negativo.
Estes cálculos não incluem custos. Comissões, diferencial entre os preços de compra e venda (spread), impacto no mercado, impostos e variações de preços podem fazer com que os pesos finais sejam diferentes dos objetivos. Nas ordens de ações, os montantes também têm de ser convertidos em quantidades permitidas pela corretora.
Exemplo prático
Considere uma carteira hipotética de ações no valor de 10 000 USD, sem dinheiro em caixa e com duas posições. O objetivo é investir 50% na Ação A e 50% na Ação B. Após variações hipotéticas de preços, A vale 6 000 USD e B vale 4 000 USD.
- Calcular os pesos atuais: A corresponde a 6 000 USD / 10 000 USD = 60%; B corresponde a 4 000 USD / 10 000 USD = 40%.
- Calcular os valores-alvo: cada objetivo corresponde a 50% × 10 000 USD = 5 000 USD.
- Calcular as diferenças: a variação monetária necessária para A é 5 000 USD − 6 000 USD = −1 000 USD. Para B, é 5 000 USD − 4 000 USD = +1 000 USD.
- Converter os montantes em ações: se A custar 100 USD por ação e B custar 50 USD por ação, o ajuste ilustrativo consiste em vender 10 ações de A e comprar 20 ações de B.
Com esses preços inalterados, e sem considerar custos ou impostos, cada posição passaria a valer 5 000 USD. As transações efetivamente executadas podem resultar em valores diferentes; este exemplo ilustra um cálculo e não constitui uma proposta de transação.
Porque é importante antes de negociar
O reequilíbrio pode reduzir a diferença entre os pesos atuais e os pesos-alvo, mas as transações implicam custos e riscos. Comprar e vender pode gerar diferenciais entre os preços de compra e venda, comissões e impacto no mercado, além de impostos, dependendo da conta e da jurisdição. Pode ser mais difícil executar um ajuste previsto de 1 000 USD numa ação com pouca liquidez, perto do preço apresentado, do que o mesmo montante numa ação líquida.
Antes de colocar ordens, é útil distinguir o desvio da alocação da viabilidade de execução. Verifique as quantidades propostas tendo em conta o dinheiro disponível, a liquidez, o volume diário e a concentração. Se estiverem envolvidas várias posições, analise o conjunto: reduzir uma posição e aumentar outra altera tanto os pesos individuais como a exposição setorial. O reequilíbrio não garante menos risco nem melhores rendibilidades.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
A PreTrAIde não afirma definir alocações-alvo nem reequilibrar carteiras automaticamente. A sua análise pré-negociação pode avaliar um conjunto de ações proposto antes de o utilizador colocar as ordens: cada linha inclui o lado da operação (compra ou venda), a quantidade e as condições de execução. A plataforma apresenta veredictos GO, NO-GO ou MODIFY para o conjunto e para cada linha, acompanhados por uma probabilidade de sucesso estimada pelo modelo, uma avaliação do risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem clara. Estes veredictos servem de apoio à decisão e não são recomendações.
A componente quantitativa inclui estimativas dos diferenciais entre os preços de compra e venda, da participação no volume diário, do impacto no mercado, da composição da carteira e da concentração, medida pelo índice Herfindahl-Hirschman. Estas análises dizem respeito às implicações da negociação e da concentração de um reequilíbrio proposto. A PreTrAIde nunca coloca ordens; os utilizadores negoceiam através da sua própria corretora.
Erros comuns
- Tratar o cálculo do peso-alvo como uma ordem exata de ações, sem ter em conta os preços, as quantidades permitidas ou os custos.
- Ignorar o dinheiro em caixa ao calcular o valor da carteira e os pesos-alvo.
- Presumir que qualquer pequeno desvio exige uma transação, independentemente dos custos de execução ou dos impostos.
- Considerar apenas os pesos individuais e ignorar a concentração por setor ou país.
- Confundir um veredicto pré-negociação sobre um conjunto de operações proposto com um conselho para reequilibrar a carteira.