O que significa
Antes de colocar uma ordem sobre ações, é útil comparar a sua dimensão com o número de ações negociadas no mercado. A taxa de participação exprime essa comparação em percentagem. Uma taxa de 10% significa que a ordem equivale a um décimo do volume usado como referência; não significa que a ordem receberá um décimo das transações futuras.
O período de referência é importante. Numa análise pré-negociação, a participação estimada compara normalmente a ordem proposta com o volume médio diário (VMD). Durante a execução, a participação efetiva compara as ações negociadas pela ordem com o volume total do mercado no mesmo período. São medidas diferentes: uma usa um referencial histórico, enquanto a outra usa a atividade de negociação observada.
Na terminologia de execução, POV também pode designar uma estratégia de percentagem do volume (percentage-of-volume) que procura negociar uma determinada proporção do volume do mercado à medida que este ocorre. Uma meta não é o mesmo que uma taxa de participação efetivamente alcançada.
Como se calcula
Para uma estimativa pré-negociação com base no volume diário:
Taxa de participação diária estimada (%) = (quantidade da ordem em ações / VMD em ações por dia de negociação) × 100
- Quantidade da ordem é o número de ações da ordem proposta.
- VMD é o número médio diário de ações negociadas da ação ao longo de um período definido, por exemplo, 20 dias de negociação. Indique o período de referência ao comparar valores.
- Taxa de participação diária estimada é uma percentagem desse volume diário médio, partindo do princípio de que a ordem completa é comparada com o volume de um dia. É uma comparação de dimensão, não uma taxa de execução observada.
Para uma ordem executada, use Taxa de participação efetiva (%) = (ações executadas durante o período / total de ações da ação negociadas no mercado durante o mesmo período) × 100. O numerador e o denominador têm de abranger a mesma ação e o mesmo intervalo de tempo. Se a execução decorrer ao longo de vários dias, compare o total de ações executadas com o volume desses mesmos dias; não divida uma ordem de vários dias pelo VMD de um único dia e chame ao resultado a sua taxa de participação efetiva.
Exemplo prático
Suponha que uma ação hipotética tem um VMD de 200 000 ações por dia de negociação ao longo de um período de referência definido. Uma ordem proposta é de 10 000 ações, com um preço de referência hipotético de US$ 25 por ação.
- Divida a dimensão da ordem pelo VMD: 10 000 ÷ 200 000 = 0,05.
- Converta o resultado em percentagem: 0,05 × 100 = 5% de participação diária estimada.
- Ao preço de referência, o valor nominal da ordem é 10 000 × US$ 25 = US$ 250 000. O preço ajuda a descrever o valor da ordem, mas não é necessário para esta taxa calculada com base no número de ações.
Agora suponha, apenas a título hipotético, que são executadas 4 000 ações dessa ordem durante um período em que são negociadas 40 000 ações da mesma ação no mercado. A participação efetiva nesse período é 4 000 ÷ 40 000 × 100 = 10%. A estimativa prévia de 5% e a taxa observada de 10% usam períodos e denominadores diferentes, pelo que não têm de coincidir.
Porque é importante antes de negociar
Uma ordem de maior dimensão em relação ao volume disponível pode ser mais difícil de executar rapidamente sem afetar o preço. A taxa de participação é, por isso, útil para avaliar a liquidez, o potencial impacto no mercado e as condições de execução. Por si só, não permite determinar o preço a que as ações serão executadas: o diferencial entre compra e venda, a profundidade disponível, a volatilidade e as variações do volume também são relevantes.
O VMD é uma média, não uma garantia para a sessão seguinte. Se o volume efetivo for invulgarmente baixo, uma ordem pode representar uma parcela maior da negociação do que sugere a estimativa baseada no VMD. Se a execução estiver limitada a parte do dia, é particularmente fácil interpretar erradamente o VMD de um dia inteiro como o volume disponível durante esse intervalo mais curto.
Como a PreTrAIde utiliza esta métrica
A PreTrAIde é uma plataforma de análise pré-negociação de ações com inteligência artificial. A sua componente quantitativa calcula a participação no volume diário de um cabaz proposto antes de ser colocada qualquer ordem. Esse cálculo é analisado em conjunto com estimativas como o diferencial entre compra e venda, o impacto no mercado e a pontuação de liquidez. A PreTrAIde apresenta um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, uma avaliação do risco e uma estratégia de execução sugerida, com justificação para o cabaz e para cada linha. Estes resultados apoiam uma decisão; não constituem recomendações nem garantias de execução. Os utilizadores colocam quaisquer ordens por sua iniciativa, através do seu próprio intermediário financeiro.
Erros comuns
- Tratar o VMD como volume em tempo real: uma percentagem baseada no VMD é uma estimativa, não a parcela da negociação que ocorrerá efetivamente.
- Misturar unidades: divida ações por ações, não uma quantidade de ações por um volume em dólares. Uma comparação em valor exigiria valores monetários tanto no numerador como no denominador.
- Misturar períodos: para calcular a participação efetiva de uma execução de uma hora, é necessário usar o volume total do mercado nessa hora.
- Confundir participação com conclusão da ordem: executar 40% de uma ordem indica que proporção da ordem foi preenchida, não que percentagem do volume do mercado representou.
- Presumir que uma taxa baixa garante custos baixos: o diferencial entre compra e venda, a profundidade do mercado e a volatilidade também podem afetar a execução.