O que significa
Uma carteira pode sofrer alterações substanciais mesmo que o seu valor no final do período seja semelhante ao valor inicial. A rotatividade da carteira mede quanto das posições foi substituído através de compras e vendas durante um período definido, geralmente um ano. Descreve a atividade de negociação, não se as operações foram lucrativas.
O valor é normalmente expresso como percentagem do valor médio da carteira. Uma taxa de rotatividade anual de 25% significa que o valor considerado substituído durante o ano equivale a um quarto do valor médio da carteira. Não significa que todas as posições tenham mudado, nem que tenham sido vendidas exatamente 25% das ações.
A rotatividade da carteira é diferente do turnover de uma ação, que descreve a negociação dessa ação em relação ao número de ações ou ao volume. Também não corresponde a alterações no valor da carteira causadas apenas pelos preços de mercado.
Como se calcula
Uma convenção comum é:
Rotatividade da carteira (%) = min(total de compras, total de vendas) / valor médio da carteira × 100
- Total de compras é o valor monetário dos títulos comprados durante o período, em US$.
- Total de vendas é o valor monetário dos títulos vendidos durante o mesmo período, em US$.
- min seleciona o menor dos dois valores, em US$. Usar o valor mais baixo ajuda a evitar a dupla contagem dos dois lados de uma operação de substituição.
- Valor médio da carteira é o valor de mercado médio da carteira durante o período, em US$. O método de cálculo da média e o tratamento do dinheiro disponível podem variar consoante a convenção de reporte.
- Rotatividade da carteira é uma percentagem relativa ao período especificado; um valor mensal não é diretamente comparável com um valor anual.
As definições variam. Alguns cálculos ajustam os valores às entradas e saídas de capital dos investidores ou excluem certos instrumentos de curto prazo. Ao comparar taxas publicadas, verifique o método e o período usados por cada fonte.
Exemplo prático
Suponha-se que uma carteira hipotética de ações tem um valor médio de US$ 100.000 ao longo de um ano. O total das operações corresponde a US$ 30.000 em compras e US$ 20.000 em vendas.
- Escolha o menor total de negociação:
min(US$ 30.000, US$ 20.000) = US$ 20.000. - Divida pelo valor médio da carteira:
US$ 20.000 / US$ 100.000 = 0,20. - Converta em percentagem:
0,20 × 100 = 20%de rotatividade anual da carteira.
Os US$ 10.000 adicionais em compras não são contabilizados segundo esta convenção. Poderão corresponder a dinheiro acrescentado à carteira; os totais de negociação, por si só, não permitem determinar por que motivo as compras excederam as vendas. A taxa de 20% também não indica quantas ordens foram colocadas nem quanto custaram.
Porque é importante antes de negociar
A negociação pode implicar comissões, custos do diferencial entre preços de compra e venda e impacto no mercado. Uma rotatividade mais elevada pode criar mais oportunidades para estes custos, mas a rotatividade, por si só, não permite determinar o montante total: importam o tamanho das ordens, a liquidez, a execução e o número de operações. As consequências fiscais também podem variar consoante a conta, o período de detenção e a jurisdição.
Antes de alterar as posições, pode ser útil distinguir um reequilíbrio deliberado de operações motivadas por reações de curto prazo. Estime os custos das ordens propostas, em vez de aplicar uma percentagem de custos fixa à rotatividade histórica. A rotatividade passada da carteira dá contexto; as quantidades e as condições de execução do próximo conjunto de ordens determinam as questões imediatas a considerar antes da negociação.
Uma taxa baixa não é automaticamente desejável, e uma taxa alta não é automaticamente problemática. Nenhum destes valores, por si só, mede a diversificação, o risco ou os resultados do investimento.
Como a PreTrAIde a utiliza
A PreTrAIde não apresenta a rotatividade da carteira como uma métrica calculada nas informações sobre o produto. Em vez disso, a sua análise pré-negociação examina um conjunto de ações criado pelo utilizador antes da colocação de uma ordem. Para cada ação e para o conjunto, apresenta um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, com uma probabilidade de sucesso estimada pelo modelo, uma avaliação do risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem clara. Estes veredictos servem de apoio à decisão e não constituem recomendações.
Para um conjunto de ordens proposto, a PreTrAIde estima fatores relevantes para os custos de negociação, incluindo o diferencial entre preços de compra e venda, a participação no volume diário e o impacto no mercado. Também disponibiliza desagregações da carteira e um índice de concentração. Estas verificações podem contribuir para avaliar uma alteração prevista, mas não substituem o cálculo da rotatividade por período com base nos registos reais de negociação.
Erros comuns
- Somar compras e vendas: Segundo a fórmula acima, isso conta os dois lados de muitas operações de substituição.
- Usar o valor final sem verificar o denominador: Se o valor da carteira variar, o valor no final do período pode ser uma referência enganadora face ao valor médio.
- Ignorar o período de medição: Uma taxa mensal de 20% e uma taxa anual de 20% descrevem níveis de atividade diferentes.
- Confundir rotatividade com custos ou rendibilidade: A rotatividade mede a atividade de negociação; os custos e os resultados exigem cálculos separados.
- Presumir que todos os métodos são iguais: As taxas de rotatividade publicadas podem usar diferentes exclusões, tratamentos do dinheiro disponível ou ajustamentos.