Risco e volatilidade

Rácio risco/retorno

O rácio risco/retorno compara quanto uma operação pode perder antes de uma saída definida com quanto pode ganhar até um objetivo definido. É frequentemente expresso como 1:2.

Calcular: Calculadora de dimensão da posição em ações →

O que significa

Uma operação planeada com ações pode ter um limite de perda e um objetivo de lucro. Comparar a distância até cada um permite descrever de forma simples o potencial de perda e de ganho da operação. Por exemplo, arriscar 1 € por ação para tentar ganhar 2 € por ação é muitas vezes descrito como risco/retorno de 1:2. A mesma relação corresponde a retorno/risco de 2:1. Como se usam ambas as convenções, indique sempre qual dos valores representa o risco.

Estes montantes dependem dos preços de entrada e saída assumidos. Uma ordem stop pode ser executada a um preço diferente do nível definido, e o objetivo pode nunca ser atingido. O rácio é uma medida de planeamento, não uma previsão nem uma medida da probabilidade de qualquer dos resultados.

Como se calcula

Numa operação hipotética de compra de ações, com uma entrada planeada acima do limite de perda e abaixo do objetivo:

Rácio risco/retorno = (preço de entrada − preço do limite de perda) / (preço do objetivo − preço de entrada)

  • Preço de entrada: preço de compra assumido, em euros por ação.
  • Preço do limite de perda: nível de saída planeado caso a operação evolua contra a posição, em euros por ação.
  • Preço do objetivo: nível de saída planeado caso a operação evolua a favor da posição, em euros por ação.

Ambas as diferenças têm de ser positivas. O resultado não tem unidades: os euros por ação anulam-se. Para expressá-lo como 1:x, divida o potencial ganho por ação pelo potencial de perda por ação. Este cálculo bruto, baseado nos preços, não inclui comissões, spread nem outros custos de execução. Um cálculo equivalente em euros no total multiplica ambas as diferenças de preço pelo mesmo número de ações, pelo que a quantidade de ações se anula antes dos custos.

Exemplo

Suponha, a título hipotético, que um investidor planeia abrir uma posição longa de 100 ações a 50 €, com um limite de perda de 48 € e um objetivo de 54 €.

  1. Potencial perda de preço: 50 € − 48 € = 2 € por ação, ou 200 € para 100 ações.
  2. Potencial ganho de preço: 54 € − 50 € = 4 € por ação, ou 400 € para 100 ações.
  3. Risco dividido pelo retorno: 2 € / 4 € = 0,5, habitualmente expresso como risco/retorno de 1:2. Invertendo a ordem, obtém-se retorno/risco de 2:1.

Para uma ilustração separada e puramente hipotética dos custos, suponha que os custos totais de execução na entrada e na saída são 20 €, independentemente do resultado. A potencial perda líquida passa a ser 220 €, enquanto o potencial ganho líquido passa a ser 380 €. O rácio líquido risco/retorno é, então, 220:380, ou aproximadamente 1:1,73. Os custos e os preços de execução reais podem variar consoante o resultado.

Porque importa antes de negociar

O rácio risco/retorno torna explícitas as premissas do investidor. Antes de colocar uma ordem, ajuda a distinguir um objetivo de preço elevado de uma comparação favorável entre o potencial ganho e a potencial perda depois dos custos. Também pode servir de apoio ao cálculo da dimensão da posição: uma perda planeada de 2 € por ação em 100 ações corresponde a 200 €, mas um gap ou uma execução a um preço desfavorável pode resultar numa perda efetiva superior.

O rácio, por si só, não demonstra que uma operação tenha valor esperado positivo. Como ilustração simplificada, uma configuração com risco/retorno de 1:2 que tenha uma taxa de sucesso de 20% teria um resultado esperado de 0,20 × 2 − 0,80 × 1 = −0,40 unidades de risco por operação, antes dos custos. O exemplo pressupõe apenas dois resultados e não estima a probabilidade de sucesso de qualquer operação real.

Como a PreTrAIde o utiliza

A informação disponível sobre o produto não indica que a PreTrAIde calcule um rácio risco/retorno ou que o utilize para determinar o seu veredito. Em vez disso, a análise pré-negociação da plataforma avalia um cabaz de ações criado pelo utilizador antes da colocação de uma ordem. Apresenta vereditos GO, NO-GO ou MODIFY, avaliações de risco, probabilidades de sucesso estimadas pelo modelo e estratégias de execução sugeridas, acompanhadas de explicações em linguagem clara. A sua componente quantitativa estima fatores como o spread, o impacto no mercado, a volatilidade e o valor em risco (VaR) a um dia e com 95% de confiança.

Estas estimativas estão relacionadas com as premissas subjacentes ao cálculo do rácio risco/retorno, em particular os custos de execução e o risco de perda, mas não substituem um limite de perda e um objetivo definidos pelo utilizador. Uma probabilidade de sucesso da PreTrAIde não é uma previsão de rendibilidade, e os seus vereditos são um apoio à decisão, não recomendações.

Erros comuns

  • Inverter a convenção: indique se um valor de 1:2 significa risco/retorno ou retorno/risco.
  • Ignorar os custos de execução: o spread, o impacto no mercado e as comissões podem reduzir o potencial ganho ou aumentar a potencial perda.
  • Tratar um stop como uma execução garantida: gaps e liquidez reduzida podem fazer com que o preço de execução ultrapasse o limite planeado.
  • Confundir a dimensão do ganho com a probabilidade: um potencial ganho elevado não indica, por si só, a probabilidade de atingir o objetivo.
  • Definir um objetivo arbitrário: alterar o objetivo apenas para melhorar o rácio apresentado não muda o mercado nem aumenta a probabilidade do resultado.

Perguntas frequentes

O que significa um rácio risco/retorno de 1:2?

Na convenção risco/retorno, significa uma perda planeada de uma unidade para um potencial ganho de duas unidades. Descreve os montantes assumidos de ganho e perda, não a probabilidade de qualquer dos resultados.

Um rácio retorno/risco mais elevado é sempre melhor?

Não. Um potencial ganho superior pode corresponder a uma probabilidade menor de atingir o objetivo, e os custos de execução ou uma execução a um preço desfavorável podem alterar o resultado efetivo.

Um stop-loss garante o risco considerado no rácio?

Não. O preço de stop é um nível de ativação planeado, não um preço de execução garantido; um gap ou a baixa liquidez podem resultar numa perda superior.

Termos relacionados

Stop-loss Um stop-loss é uma saída planeada de uma posição caso o preço atinja um nível definido, com o objectivo de limitar as perdas. Não garante uma perda máxima nem um preço de execução. Dimensionamento da posição O dimensionamento da posição consiste em decidir quantas ações deter ou negociar, tendo em conta o capital disponível, o peso pretendido na carteira e o nível de risco que o investidor está disposto a assumir. Risco por operação O risco por operação é o montante ou a percentagem estimada do capital próprio da conta que pode ser perdido numa operação se for atingido um preço de saída assumido, excluindo perdas para além desse preço. Custos de transação Os custos de transação são as comissões explícitas e os custos de negociação implícitos incorridos na execução de uma transação, incluindo comissões, o spread entre os preços de compra e venda e o impacto no mercado. Probabilidade de sucesso A probabilidade de sucesso é uma percentagem estimada pelo modelo, associada a uma recomendação pré-negociação, que exprime a probabilidade avaliada pelo modelo de cumprir os critérios de sucesso definidos — não a probabilidade de obter um retorno. Análise pré-negociação A análise pré-negociação consiste em avaliar uma ordem ou um cabaz de ações proposto antes da sua colocação, estimando os custos de execução, a liquidez e o risco, para apoiar a decisão do investidor e a estratégia de execução.

Risco e volatilidade

Volatilidade Volatilidade histórica Volatilidade implícita Volatilidade anualizada Volatilidade diária Estimador de volatilidade de Parkinson Estimador de volatilidade de Yang-Zhang Modelo GARCH Todos os termos do glossário →

Analise a sua próxima operação antes de a executar

Crie uma carteira, faça uma análise pré-negociação e obtenha um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, com os respetivos custos, liquidez e riscos.

Inicie o período experimental gratuito Experimente as ferramentas gratuitas

Conteúdo educativo, não constitui aconselhamento de investimento. A PreTrAIde é um software de análise, não uma corretora: nunca executa ordens e os seus veredictos servem de apoio à decisão, não são recomendações de compra ou venda.