O que significa
Uma conta de margem permite ao investidor pedir dinheiro emprestado a um corretor, dando como garantia ativos da conta, para financiar parte da compra de valores mobiliários. A parcela financiada pelo próprio investidor chama-se capital próprio. O montante emprestado é uma dívida: continua a ser devido mesmo que o valor dos valores mobiliários caia. Os juros cobrados pelo corretor, as comissões e os requisitos de margem também influenciam o resultado.
A negociação com margem cria alavancagem. Uma variação percentual no valor do investimento pode provocar uma variação percentual maior no capital próprio do investidor. As perdas podem exceder o montante inicialmente investido e, nos termos do contrato da conta, o corretor pode vender valores mobiliários para proteger o empréstimo. Os requisitos do corretor e as regras aplicáveis variam.
Como se calcula
Numa compra simples, com um único empréstimo por pagar e sem outros ativos ou passivos na conta, calcule o capital próprio e o respetivo rácio da seguinte forma:
Capital próprio (US$) = valor atual da posição (US$) − empréstimo por pagar (US$)
Rácio de capital próprio (%) = capital próprio (US$) ÷ valor atual da posição (US$) × 100
Valor atual da posição é o valor de mercado dos valores mobiliários comprados. Empréstimo por pagar é o montante ainda devido ao corretor; se os juros tiverem sido adicionados ao saldo do empréstimo, inclua-os. Capital próprio é o valor restante atribuível ao investidor antes de outros custos. O rácio de capital próprio expressa essa parcela como percentagem do valor atual da posição; não mede o lucro.
No momento da compra, uma medida simples da alavancagem é Alavancagem inicial (×) = valor da compra (US$) ÷ capital próprio investido (US$). Este cálculo pressupõe que a contribuição em dinheiro corresponde à totalidade do capital próprio inicialmente investido na posição. Os juros do corretor e os custos de negociação não estão incluídos nestes cálculos simplificados.
Exemplo prático
Suponha, a título meramente hipotético, que um investidor aplica US$ 5.000 e pede emprestados US$ 5.000 para comprar ações no valor de US$ 10.000. A alavancagem inicial é US$ 10.000 ÷ US$ 5.000 = 2×, e o rácio inicial de capital próprio é 50%.
- Se as ações subirem 10%: A posição passa a valer US$ 11.000. Mantendo-se o empréstimo em US$ 5.000, o capital próprio é de US$ 6.000: uma mais-valia de US$ 1.000, ou 20% dos US$ 5.000 investidos pelo investidor, antes de juros e custos.
- Se as ações caírem 10%: A posição passa a valer US$ 9.000. O capital próprio é de US$ 4.000: uma perda de US$ 1.000, ou 20% do investimento inicial, antes de juros e custos. O rácio de capital próprio é US$ 4.000 ÷ US$ 9.000 × 100 ≈ 44,4%.
Uma descida mais acentuada pode desencadear uma chamada de margem ou a liquidação da posição, consoante os requisitos do corretor. Estes exemplos são meramente ilustrativos; não representam resultados nem níveis de referência para qualquer conta específica.
Porque é importante antes de negociar
Uma verificação antes de negociar deve distinguir o risco das ações do risco do financiamento. Uma posição que parece comportável graças ao dinheiro emprestado pode continuar a expor o investidor a juros, à variação do valor das garantias e à obrigação de reforçar a conta ou reduzir a posição. Consulte os requisitos de margem inicial e de manutenção do corretor, as condições dos juros e os direitos de liquidação; o corretor pode agir sem esperar que o investidor responda a uma chamada de margem.
Considere também se uma variação brusca do preço ou um mercado pouco líquido poderá impedir uma saída ordenada. Uma venda a um preço desfavorável pode deixar um saldo por pagar mesmo depois de a posição ser encerrada. O valor da posição, o capital próprio e o dinheiro disponível são valores diferentes e não devem ser tratados como equivalentes.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
As medidas quantitativas declaradas pela PreTrAIde incluem liquidez, volatilidade, spread estimado, impacto no mercado e valor em risco a 1 dia com um nível de confiança de 95%; não incluem um cálculo de margem nem uma verificação dos requisitos de financiamento específicos do corretor. A análise pré-negociação da PreTrAIde avalia um cabaz de ações proposto antes da colocação de uma ordem e apresenta veredictos de apoio à decisão, avaliações de risco e respetiva fundamentação. Esses resultados não determinam se uma conta de margem permite suportar a negociação. A PreTrAIde não é um corretor e nunca coloca ordens.
Erros comuns
- Tratar a capacidade de endividamento como dinheiro disponível: O dinheiro emprestado tem de ser reembolsado, acrescido dos juros aplicáveis.
- Comparar apenas os ganhos e as perdas em dólares: A alavancagem altera os ganhos e as perdas expressos como percentagem do capital próprio do investidor.
- Pressupor que uma chamada de margem garante tempo para reagir: O contrato do corretor pode permitir a liquidação sem aviso prévio.
- Ignorar os custos e as variações bruscas: Os juros, os custos de execução e as oscilações súbitas dos preços podem agravar o resultado apresentado num exemplo simplificado.