Risco e volatilidade

Pedido de reforço de margem

Um pedido de reforço de margem é uma exigência do intermediário financeiro para que o investidor reponha o capital próprio de uma conta-margem, depois de este cair abaixo do nível mínimo de manutenção exigido pelo intermediário.

O que significa

Uma conta-margem permite financiar parte da compra de ações com dinheiro emprestado por um intermediário financeiro. As ações servem de garantia, mas o investidor continua responsável pelo empréstimo. Se o capital próprio da conta cair abaixo do requisito de manutenção do intermediário, este pode emitir um pedido de reforço de margem.

Para satisfazer esse pedido, poderá ser necessário depositar dinheiro ou valores mobiliários elegíveis, ou reduzir posições. O contrato com o intermediário determina o prazo e as respostas permitidas. O intermediário também pode liquidar posições sem esperar pela resposta do investidor; um pedido de reforço de margem não deve ser encarado como um período de aviso garantido. Os requisitos podem variar consoante o intermediário, o valor mobiliário e a conta, e o intermediário pode aumentar os seus próprios requisitos.

Como se calcula

Numa conta simples com uma única posição em ações comprada com margem, sem outros saldos ou encargos:

Capital próprio (US$) = valor atual das ações (US$) − empréstimo de margem em dívida (US$)

Percentagem de capital próprio (%) = capital próprio (US$) ÷ valor atual das ações (US$) × 100

Insuficiência de manutenção (US$) = max[0, capital próprio exigido para manutenção (US$) − capital próprio (US$)]

Capital próprio exigido para manutenção (US$) = taxa de margem de manutenção × valor atual das ações (US$)

O empréstimo de margem em dívida é o montante devido ao intermediário; neste cálculo simplificado, mantém-se constante à medida que o preço das ações varia. A taxa de margem de manutenção é a fração mínima de capital próprio aplicável, definida pelo intermediário e expressa na fórmula em decimal — por exemplo, 30% corresponde a 0,30. O valor atual das ações é o valor de mercado das ações detidas. A insuficiência mede o montante em que o capital próprio fica abaixo do requisito àquele valor; não corresponde necessariamente ao valor das ações que têm de ser vendidas.

Este é um exemplo ilustrativo, não um cálculo completo de uma conta de um intermediário. Os juros, as comissões, outras posições e requisitos diferentes podem alterar o resultado.

Exemplo prático

Suponha-se, a título hipotético, que um investidor compra 100 ações a US$ 100 cada, num total de US$ 10 000. O investidor contribui com US$ 5 000 e pede emprestados US$ 5 000 a um intermediário. Admita-se uma taxa de margem de manutenção de 30%, ignorando juros e comissões.

  1. No momento da compra, o capital próprio é US$ 10 000 − US$ 5 000 = US$ 5 000, ou 50% do valor das ações.
  2. Suponha-se que as ações descem para US$ 70 cada. O seu valor atual é 100 × US$ 70 = US$ 7 000. O empréstimo mantém-se em US$ 5 000, pelo que o capital próprio é US$ 2 000.
  3. A percentagem de capital próprio é US$ 2 000 ÷ US$ 7 000 × 100 = aproximadamente 28,6%, abaixo dos 30% exigidos.
  4. O capital próprio exigido para manutenção é 0,30 × US$ 7 000 = US$ 2 100. A insuficiência é de US$ 100. Se o intermediário aceitar um depósito em dinheiro e o valor das ações não se alterar, acrescentar US$ 100 elevaria o capital próprio para US$ 2 100.

Uma nova descida do preço poderia aumentar a insuficiência. O aviso efetivamente emitido pelo intermediário e as regras da conta determinam o que acontece a seguir.

Porque é importante antes de negociar

O recurso a empréstimos amplifica as variações do capital próprio da conta: uma descida do valor das ações reduz o capital próprio, enquanto o empréstimo continua por pagar. Uma venda forçada pode ocorrer a um preço desfavorável e deixar um saldo devedor. Verificar a dimensão da posição pretendida, o montante do empréstimo e as regras de manutenção do intermediário ajuda a tornar essa exposição visível antes de colocar uma ordem. Uma ordem stop-loss não garante um preço de saída nem impede um pedido de reforço de margem.

Como a PreTrAIde utiliza este conceito

A PreTrAIde não afirma calcular requisitos de margem, monitorizar contas-margem ou prever pedidos de reforço de margem. A sua análise pré-negociação avalia um cabaz de ações proposto antes de qualquer ordem ser colocada, incluindo risco, liquidez, volatilidade e custos de execução estimados. Estas verificações podem contextualizar uma posição alavancada, mas não substituem o cálculo de margem específico da conta, feito pelo intermediário. Os veredictos GO, NO-GO e MODIFY da PreTrAIde são ferramentas de apoio à decisão, não recomendações; os utilizadores negoceiam através do seu próprio intermediário.

Erros comuns

  • Confundir margem inicial com margem de manutenção: O montante necessário para abrir uma posição pode ser diferente do capital próprio necessário para a manter aberta.
  • Assumir que a insuficiência corresponde sempre ao dinheiro a depositar: As regras do intermediário e a variação dos preços influenciam a forma como se pode satisfazer um pedido.
  • Contar com um prazo garantido: O intermediário pode liquidar as garantias ao abrigo do contrato da conta.
  • Ignorar o empréstimo depois de uma venda: A liquidação não elimina necessariamente todos os montantes em dívida.

Perguntas frequentes

O que desencadeia um pedido de reforço de margem?

Pode surgir um pedido de reforço de margem quando o capital próprio da conta cai abaixo do requisito de manutenção aplicável definido pelo intermediário. A descida do valor das garantias ou o aumento do requisito do intermediário podem causar essa insuficiência.

Quanto dinheiro é necessário para satisfazer um pedido de reforço de margem?

O montante depende dos requisitos do intermediário, dos valores de mercado atuais e dos restantes saldos da conta. Uma insuficiência de manutenção calculada de forma simples mostra o défice num determinado momento; não garante o montante a depositar.

Um intermediário pode vender ações sem emitir um pedido de reforço de margem?

Um intermediário pode ter o direito de liquidar posições sem aviso prévio ou sem dar tempo para depositar fundos. As condições aplicáveis estão definidas no contrato da conta.

Termos relacionados

Negociação com margem A negociação com margem consiste em utilizar dinheiro emprestado por um corretor para comprar valores mobiliários, aumentando tanto a dimensão da posição como as perdas potenciais relativamente ao capital próprio do investidor. Alavancagem A alavancagem consiste em utilizar dinheiro emprestado ou outro tipo de financiamento para obter uma exposição ao mercado superior ao capital próprio do investidor, ampliando os ganhos e as perdas em relação a esse capital. Dimensionamento da posição O dimensionamento da posição consiste em decidir quantas ações deter ou negociar, tendo em conta o capital disponível, o peso pretendido na carteira e o nível de risco que o investidor está disposto a assumir. Risco de liquidez O risco de liquidez é a possibilidade de uma ação não poder ser negociada na quantidade e no prazo pretendidos sem um preço significativamente pior ou sem que a ordem seja totalmente executada. Stop-loss Um stop-loss é uma saída planeada de uma posição caso o preço atinja um nível definido, com o objectivo de limitar as perdas. Não garante uma perda máxima nem um preço de execução. Análise pré-negociação A análise pré-negociação consiste em avaliar uma ordem ou um cabaz de ações proposto antes da sua colocação, estimando os custos de execução, a liquidez e o risco, para apoiar a decisão do investidor e a estratégia de execução.

Risco e volatilidade

Volatilidade Volatilidade histórica Volatilidade implícita Volatilidade anualizada Volatilidade diária Estimador de volatilidade de Parkinson Estimador de volatilidade de Yang-Zhang Modelo GARCH Todos os termos do glossário →

Analise a sua próxima operação antes de a executar

Crie uma carteira, faça uma análise pré-negociação e obtenha um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, com os respetivos custos, liquidez e riscos.

Inicie o período experimental gratuito Experimente as ferramentas gratuitas

Conteúdo educativo, não constitui aconselhamento de investimento. A PreTrAIde é um software de análise, não uma corretora: nunca executa ordens e os seus veredictos servem de apoio à decisão, não são recomendações de compra ou venda.