Significato
Il prezzo quotato di un’azione non può sempre variare a piacere con incrementi infinitesimali. La sede di negoziazione stabilisce gli incrementi di prezzo consentiti per quotazioni e ordini. Per esempio, se il tick size applicabile è di 0,01 USD, 20,00 USD e 20,01 USD sono livelli di prezzo validi, ma 20,005 USD non lo è.
Il tick size è una regola sulla granularità dei prezzi, non una misura di quanto si muove di solito un’azione. L’incremento applicabile può variare a seconda del titolo, della sede di negoziazione e della fascia di prezzo. Inoltre, il prezzo di un’azione può spostarsi di più tick in una volta sola se la quotazione successiva disponibile è più distante.
Come si calcola
Di norma, il tick size è stabilito dalle regole di mercato, non calcolato sulla base dei prezzi storici. Una volta noto l’incremento applicabile, è possibile calcolare il numero di tick tra due livelli di prezzo validi:
Numero di tick = |Prezzo B − Prezzo A| ÷ Tick size
- Prezzo A e Prezzo B sono due prezzi validi, espressi in unità di valuta per azione, per esempio in USD per azione.
- Tick size è l’incremento minimo di prezzo applicabile, espresso nelle stesse unità di valuta per azione.
- Numero di tick è un conteggio, senza unità monetaria.
Quando lo stesso tick size si applica a entrambi i prezzi confrontati, il risultato è un numero intero. Se l’incremento applicabile cambia tra i due prezzi, occorre verificare le relative fasce di prezzo invece di applicare un unico tick size all’intero intervallo.
Il tick size può anche costituire un limite inferiore per uno spread denaro-lettera positivo (bid-ask spread), quando sia il bid sia l’ask devono rispettare la stessa griglia di prezzi. Non indica però quale sarà lo spread effettivo: questo dipende dalle quotazioni disponibili.
Esempio svolto
Supponiamo che un’azione ipotetica sia negoziata su una sede con un tick size di 0,01 USD ai prezzi indicati di seguito. La migliore proposta in acquisto visibile è di 25,00 USD per azione e la migliore proposta in vendita è di 25,03 USD per azione.
- Lo spread denaro-lettera visibile è
25,03 USD − 25,00 USD = 0,03 USD per azione. - Dividendo per il tick size:
0,03 USD ÷ 0,01 USD = 3 tick. - Un prezzo limite di acquisto proposto di 25,005 USD per azione non rientra nella griglia dei prezzi di questa sede ipotetica. 25,00 USD e 25,01 USD sono livelli di prezzo validi.
- Al prezzo ask visibile di 25,03 USD, l’acquisto ipotetico di 100 azioni ha un controvalore quotato di
100 × 25,03 USD = 2.503 USD, prima delle commissioni. Il prezzo ask indicato non garantisce né l’esecuzione né la disponibilità di 100 azioni a quel prezzo.
Lo spread di tre tick dipende dalle quotazioni dell’esempio. Non significa che la sede imponga uno spread di tre tick.
Perché è importante prima di negoziare
Il tick size limita la precisione del prezzo di un ordine limite. Prima di inserirne uno, verifica l’incremento applicabile al titolo, alla sede e al livello di prezzo: un prezzo fuori griglia potrebbe essere rifiutato o gestito secondo le regole del broker e della sede di negoziazione.
Il tick size aiuta anche a interpretare lo spread denaro-lettera. Un tick di 0,01 USD rappresenta lo 0,04% del prezzo di un’azione pari a 25,00 USD, ma l’1% del prezzo di un’azione pari a 1,00 USD. Queste percentuali confrontano un tick con i prezzi per azione indicati; non stimano il costo totale della negoziazione. Lo spread può coprire più tick e possono incidere anche commissioni, impatto di mercato e prezzo effettivo di esecuzione.
Una griglia di prezzi più fine consente più livelli di quotazione, ma non garantisce di per sé uno spread più ridotto, maggiore liquidità o un’esecuzione migliore. Contano sia i prezzi quotati sia le quantità di azioni disponibili.
Come lo utilizza PreTrAIde
L’analisi pre-trade di PreTrAIde stima lo spread denaro-lettera per ogni azione mediante un modello basato su fasce di liquidità, con un adeguamento per la volatilità e un limite minimo di un tick. Questo limite impedisce che lo spread stimato scenda sotto un tick. La stima fa parte di una valutazione quantitativa più ampia, che considera anche la partecipazione al volume giornaliero e l’impatto di mercato stimato.
Prima di inserire un ordine, l’utente crea un paniere di azioni specificando direzioni, quantità e condizioni di esecuzione. PreTrAIde restituisce verdetti e motivazioni a supporto delle decisioni; non riceve, trasmette né esegue ordini. La stima dello spread non è una quotazione in tempo reale né un costo di esecuzione garantito.
Errori comuni
- Confondere il tick con lo spread. Uno spread denaro-lettera positivo può essere pari a uno o più tick.
- Considerare il tick una percentuale fissa. La sua incidenza percentuale sul prezzo dell’azione varia al variare del prezzo.
- Presumere che tutte le azioni abbiano lo stesso tick size. Verifica le regole di mercato e la fascia di prezzo applicabili.
- Confondere il tick size con il minimo movimento possibile del prezzo. Due scambi consecutivi possono avvenire a distanza di più tick.
- Presumere che un prezzo limite valido venga eseguito. La griglia indica quali prezzi sono consentiti, non se le azioni saranno negoziate a quei prezzi.