Cosa significa
Una società può essere definita growth quando gli investitori si aspettano una crescita relativamente rapida dei ricavi, degli utili o dei flussi di cassa. Un’azione growth è un titolo di quella società, ma non esiste una soglia universale per questa classificazione: il confronto dipende dal settore, dal periodo e dalla metrica utilizzata.
La crescita riguarda sia le aspettative sia i risultati passati. Una società può registrare una rapida crescita delle vendite e avere pochi utili; allo stesso modo, una società redditizia può crescere senza che le sue azioni siano valutate in modo interessante. Growth e value sono stili d’investimento, non caratteristiche aziendali necessariamente contrapposte. Un’azione può presentare elementi di entrambi.
Come si calcola
Non esiste una formula unica per classificare un’azione come growth. Un indicatore di partenza comune è la crescita dei ricavi su base annua:
Crescita dei ricavi (%) = ((ricavi del periodo corrente − ricavi del periodo corrispondente dell’anno precedente) ÷ ricavi del periodo corrispondente dell’anno precedente) × 100
- Ricavi del periodo corrente: le vendite nel periodo oggetto di analisi, espresse in valuta, per esempio in dollari statunitensi (USD).
- Ricavi del periodo corrispondente dell’anno precedente: le vendite del periodo equivalente di un anno prima, espresse nella stessa valuta e nelle stesse unità di misura.
- Crescita dei ricavi: la variazione percentuale tra i due periodi. Usare periodi confrontabili aiuta a non confondere gli effetti della stagionalità con la crescita.
La stessa formula della variazione percentuale può essere applicata agli utili positivi, ma la crescita degli utili è difficile da interpretare se nel periodo precedente il risultato era pari a zero o in perdita. La sola crescita dei ricavi non dimostra la redditività, la capacità di generare cassa o il valore dell’azione. Gli analisti possono esaminare anche i margini di profitto, il flusso di cassa libero e gli indici di valutazione.
Esempio svolto
Consideriamo una società ipotetica con ricavi di 100 milioni di USD l’anno scorso e 125 milioni di USD quest’anno. Supponiamo che nello stesso periodo gli utili siano passati da 10 milioni a 12 milioni di USD.
- I ricavi sono aumentati di 25 milioni di USD: 125 milioni di USD − 100 milioni di USD.
- Dividiamo per i ricavi dell’anno precedente: 25 milioni di USD ÷ 100 milioni di USD = 0,25, cioè una crescita dei ricavi del 25%.
- Gli utili sono aumentati di 2 milioni di USD: 12 milioni di USD − 10 milioni di USD. Si tratta di una crescita degli utili del 20%: 2 milioni di USD ÷ 10 milioni di USD × 100.
Questi numeri descrivono la crescita storica. La classificazione delle azioni come growth dipende anche dal confronto di riferimento e dalle aspettative sui risultati futuri. Nessuno dei due tassi indica il prezzo dell’azione, la sua valutazione o il rendimento di un’operazione.
Perché è importante prima di operare
Le aspettative contano perché il prezzo di mercato di un’azione può già scontare una crescita futura significativa. La pubblicazione dei risultati o una revisione delle stime possono modificare tali aspettative, mentre il rapporto prezzo/utili e altri indicatori di valutazione offrono una prospettiva diversa rispetto al solo tasso di crescita. Una forte crescita dell’attività aziendale non si traduce necessariamente in un aumento del prezzo dell’azione.
Prima di operare, conviene considerare anche aspetti che vanno oltre la storia della società. La dimensione della posizione proposta, la liquidità del titolo, lo spread denaro-lettera (bid-ask spread), il possibile impatto sul mercato e la volatilità possono influire sul rischio e sul costo stimato di esecuzione. Se più titoli di un paniere condividono lo stesso settore o altre esposizioni, la concentrazione può essere rilevante anche se ciascuna società ha un simbolo di borsa diverso.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde non definisce una classificazione delle azioni growth né un punteggio specifico per questa categoria. La sua analisi pre-trade esamina un paniere azionario proposto prima che l’utente invii un ordine. Utilizza dati di mercato, notizie recenti e giudizi degli analisti, insieme a stime quantitative che includono liquidità, spread, impatto sul mercato, volatilità e composizione del portafoglio per settore e altre caratteristiche.
PreTrAIde restituisce verdetti GO, NO-GO o MODIFY per il paniere e per ciascuna riga, con una probabilità di successo stimata dal modello, una valutazione del rischio, una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice. Si tratta di strumenti di supporto alle decisioni, non di raccomandazioni d’investimento né di previsioni dei rendimenti. Gli eventuali ordini vengono inseriti dagli utenti tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Confondere la crescita delle vendite con quella degli utili. I ricavi possono aumentare mentre i margini o i flussi di cassa si indeboliscono.
- Pensare che un’attività in rapida crescita implichi un’azione a buon mercato. Il prezzo può già riflettere aspettative ambiziose.
- Confrontare periodi o società non omogenei. Stagionalità, acquisizioni e diverse dinamiche di settore possono falsare un semplice confronto dei tassi di crescita.
- Confondere un’etichetta d’investimento con una valutazione dell’esecuzione. Definire un’azione growth non dice nulla, di per sé, sullo spread, sulla liquidità o sul costo di uno specifico ordine.