O que significa
Um ecrã de nível 2 mostra uma parte maior do livro de ordens visível do que uma cotação de topo do livro. Em vez de apresentar apenas a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda visíveis, mostra também os preços e as quantidades de ações disponíveis em níveis adicionais. Consoante o feed de dados e o mercado, pode ainda identificar as plataformas de negociação ou os participantes no mercado.
As ofertas de compra representam interesse visível em comprar; as ofertas de venda representam interesse visível em vender. A oferta de compra mais alta e a oferta de venda mais baixa constituem os melhores preços visíveis apresentados. O nível 2 é uma fotografia que pode mudar rapidamente, não uma lista de preços de execução garantidos. A cobertura varia consoante o feed: um ecrã pode apresentar uma plataforma, várias plataformas ou uma vista consolidada, e pode omitir ordens ocultas.
Como é calculada
As cotações de nível 2 são dados de mercado, não um indicador calculado único. Um cálculo útil que se pode fazer a partir destes dados é a profundidade visível acumulada: D_lado(P) = Σ q_i para os níveis visíveis i desse lado com preços até P.
D_lado(P)é a profundidade visível acumulada, em ações, do lado de compra ou de venda até ao preço escolhido.q_ié a quantidade de ações visível no nível de preçoi, em ações.Pé o limite de preço escolhido, em US$ por ação neste exemplo. Para as ofertas de venda, incluem-se os níveis com preços iguais ou inferiores aP; para as ofertas de compra, incluem-se os níveis com preços iguais ou superiores aP.Σsignifica somar as quantidades visíveis que cumprem os critérios. A possibilidade de combinar quantidades de diferentes plataformas depende do que o feed apresenta e de as cotações estarem acessíveis.
O spread visível entre a oferta de compra e a de venda é outro cálculo: spread = oferta de venda visível mais baixa − oferta de compra visível mais alta, em US$ por ação. Nenhuma destas medidas inclui a liquidez oculta nem garante a execução.
Exemplo prático
Suponhamos que um ecrã de nível 2 hipotético apresenta os seguintes níveis de venda para uma ação dos EUA:
| Preço de venda | Ações visíveis |
|---|---|
| US$ 50,02 | 100 |
| US$ 50,03 | 200 |
| US$ 50,05 | 300 |
A oferta de compra visível mais alta é US$ 50,00. Primeiro, o spread visível é US$ 50,02 − US$ 50,00 = US$ 0,02 por ação.
Em seguida, consideremos uma ordem hipotética de compra de 250 ações. Até ao preço de US$ 50,03, a profundidade visível acumulada das ofertas de venda é 100 + 200 = 300 ações. Este valor excede 250 ações, mas não garante que a ordem seja totalmente executada a esses preços: as cotações podem mudar ou ser canceladas, e outras ordens podem aceder primeiro à liquidez visível.
Se essas quantidades se mantivessem disponíveis e a ordem fosse executada por 100 ações a US$ 50,02 e 150 a US$ 50,03, o preço médio ilustrativo seria (100 × US$ 50,02 + 150 × US$ 50,03) ÷ 250 = US$ 50,026 por ação. Este cálculo não inclui comissões nem eventuais variações de preço posteriores.
Porque é importante antes de negociar
O nível 2 pode revelar que a quantidade visível ao melhor preço é inferior à dimensão da ordem pretendida. Observar os níveis de preço seguintes ajuda a distinguir o spread cotado dos preços que poderão ser encontrados ao procurar executar uma ordem de maior dimensão. Também fornece contexto sobre a liquidez, a possibilidade de execução parcial e a sensibilidade de uma ordem a alterações no livro.
A profundidade visível não é o mesmo que liquidez efetivamente executável. As ordens ocultas, a cobertura das plataformas, a latência, a prioridade das ordens e as cotações que mudam rapidamente podem afetar o resultado. Uma ordem visível de grande dimensão pode desaparecer; uma quantidade visível pequena não prova que não exista outra liquidez.
Como a PreTrAIde utiliza esta informação
A informação disponível sobre o produto não indica que a PreTrAIde receba ou apresente cotações de nível 2 em tempo real. Em vez disso, a análise pré-negociação estima o spread entre compra e venda com um modelo baseado em escalões de liquidez, um ajustamento por volatilidade e um mínimo de um tick, e estima o impacto no mercado através de um modelo do tipo Almgren-Chriss. Avalia também a participação no volume diário e calcula pontuações de liquidez e de execução. Estas são estimativas para analisar um cabaz de ações proposto antes da colocação de uma ordem, não uma vista em tempo real do livro de ordens nem uma promessa de execução. A PreTrAIde não executa ordens; os utilizadores negoceiam através do seu próprio intermediário financeiro.
Erros comuns
- Tratar todas as ações visíveis como disponíveis: as ordens visíveis podem ser alteradas, canceladas ou executadas por outra pessoa.
- Confundir um feed com o mercado inteiro: a cobertura das plataformas e a liquidez oculta limitam o que o ecrã revela.
- Assumir que a melhor oferta de venda é o preço para toda a ordem: uma ordem superior à quantidade visível a esse preço pode encontrar outros preços ou ser executada apenas parcialmente.
- Assumir que a profundidade visível prevê a direção do mercado: o livro descreve o interesse visível naquele momento, não a evolução futura do preço da ação.