O que significa
Depois de uma operação ser executada, as execuções efetivas podem ser comparadas com o preço e as condições registados antes da colocação da ordem. Esta revisão distingue o que estava planeado do que aconteceu. Pode analisar os preços de execução, as quantidades, os horários, as comissões e se a ordem foi apenas parcialmente executada.
A análise pós-negociação também pode acompanhar o que aconteceu posteriormente com a ação. Essa é uma questão distinta da qualidade da execução: uma evolução posterior favorável do preço não significa, por si só, que a ordem teve uma boa execução. Do mesmo modo, uma evolução desfavorável não prova que a execução foi má.
Como é calculada
Não existe uma medida universal única para a análise pós-negociação. Uma medida comum é o desvio de implementação (implementation shortfall): a diferença entre o custo de uma ordem executada e o seu valor ao preço registado no momento da decisão de negociação. Para uma ordem sobre ações totalmente executada, excluindo comissões:
Desvio de implementação (US$) = sinal × quantidade (ações) × (preço médio de execução − preço de decisão) (US$/ação)
- Sinal é +1 para uma compra e −1 para uma venda. Esta convenção faz com que uma execução a um preço pior represente um custo positivo em ambos os casos.
- Quantidade é o número de ações executadas.
- Preço médio de execução é a média ponderada pelo número de ações dos preços de execução efetivos:
soma (quantidade executada × preço de execução) / total de ações executadas. - Preço de decisão é o preço de referência registado no momento da decisão de negociação. Não deve ser substituído posteriormente por um preço mais conveniente.
Para incluir comissões e outros encargos explícitos, adicione-os em US$. No caso de uma execução parcial, esta fórmula simples mede apenas as ações executadas; uma análise mais completa do desvio de implementação também especifica como avaliar a parte não executada. O resultado é uma medida da execução, não da rendibilidade do investimento.
Exemplo prático
Considere uma decisão hipotética de comprar 100 ações quando o preço de decisão registado é US$ 50,00. A ordem tem duas execuções:
- 40 ações a US$ 50,10:
40 × US$ 50,10 = US$ 2.004. - 60 ações a US$ 50,20:
60 × US$ 50,20 = US$ 3.012.
O montante total gasto nas ações é US$ 5.016, pelo que o preço médio de execução é US$ 5.016 / 100 = US$ 50,16. Ao preço de decisão, 100 ações teriam custado US$ 5.000. O desvio de implementação das ações executadas é +1 × 100 × (US$ 50,16 − US$ 50,00) = US$ 16.
Se a comissão hipotética for US$ 1, o custo total medido é US$ 17, ou US$ 17 / US$ 5.000 × 10.000 = 34 pontos base do valor ao preço de decisão. Este valor descreve a execução deste exemplo em relação ao referencial indicado; nada diz sobre a rendibilidade posterior da ação.
Porque é importante antes de negociar
Uma comparação pós-negociação útil começa com informações registadas antes da execução. Registe o sentido e a quantidade pretendidos, o preço e a hora da decisão, as condições de execução previstas e os custos que serão incluídos na análise posterior. Caso contrário, alterar o referencial depois de conhecer o preço de execução pode tornar a comparação enganadora.
Uma verificação pré-negociação estima possíveis custos de fricção, como o diferencial entre compra e venda e o impacto no mercado; a análise pós-negociação compara essas estimativas com as execuções observadas. As diferenças podem suscitar questões úteis para um plano de execução futuro, mas uma única operação não permite concluir que uma estimativa ou estratégia é fiável em geral.
Como a PreTrAIde utiliza esta análise
A PreTrAIde analisa previamente um cabaz de ações antes de ser colocada uma ordem; não recebe, transmite nem executa ordens. A sua camada quantitativa estima o diferencial entre compra e venda e o impacto no mercado. Os veredictos GO, NO-GO e MODIFY são ferramentas de apoio à decisão, não recomendações nem garantias.
Posteriormente, os utilizadores podem registar se executaram, executaram parcialmente ou não realizaram uma operação, incluindo os preços de execução efetivos. A PreTrAIde mede os resultados com base em dados de mercado e cria uma memória por conta, que personaliza análises posteriores na camada de IA; as pontuações quantitativas permanecem idênticas. Os utilizadores podem colocar essa memória em pausa ou apagá-la. Também está disponível uma simulação de negociação em papel após um veredicto, mas os resultados simulados não correspondem a execuções reais.
Erros comuns
- Confundir custos de execução com lucro ou prejuízo. A comparação dos preços de execução e o resultado posterior do investimento medem coisas diferentes.
- Ignorar ordens incompletas. O custo das ações executadas, por si só, não inclui as consequências das ações que ficaram por executar.
- Misturar referenciais. O preço de decisão, o preço à chegada e o ponto médio do mercado podem produzir resultados diferentes; indique qual foi utilizado.
- Omitir comissões ou usar unidades incompatíveis. Especifique se os custos incluem comissões e se o resultado está expresso em US$ ou em pontos base.
- Tratar um único resultado como prova. As condições de mercado, a dimensão da ordem e as restrições de execução podem variar entre operações.