O que significa
Uma ordem limitada estabelece um limite de preço para uma transação com ações. Uma ordem limitada de compra pode ser executada ao preço limite ou abaixo dele; uma ordem limitada de venda pode ser executada ao preço limite ou acima dele. Pode ser executada imediatamente, mais tarde, parcialmente ou não ser executada. O preço limite controla o pior preço de execução permitido, mas não garante que a transação se concretize.
Uma ordem pode ser executável de imediato no momento em que é colocada: por exemplo, uma ordem limitada de compra ao preço da melhor oferta de venda (ask) ou acima dele pode ser cruzada com uma ordem de venda disponível. O preço cotado e o número de ações disponíveis podem mudar antes de a ordem chegar ao mercado, pelo que nem mesmo uma ordem limitada executável de imediato tem garantida a execução integral. Se o limite não permitir uma execução imediata, a ordem pode ficar no mercado à espera de uma contraparte compatível, dependendo do tratamento dado pelo intermediário financeiro e da instrução de validade da ordem.
Como é calculada
O preço limite é escolhido por quem coloca a ordem; não é calculado a partir de dados de mercado. O limite de preço e o valor das ações efetivamente transacionadas podem ser expressos da seguinte forma:
- Compra:
preço de execução por ação <= preço limite de compra por ação - Venda:
preço de execução por ação >= preço limite de venda por ação - Valor das ações executadas:
número de ações executadas × preço de execução por ação
Neste contexto, preço de execução por ação é o preço efetivo de execução, em US$ por ação; preço limite de compra por ação é o preço máximo permitido para a compra, em US$ por ação; preço limite de venda por ação é o preço mínimo permitido para a venda, em US$ por ação; e número de ações executadas é a quantidade efetivamente transacionada, que pode ser inferior à quantidade solicitada. O valor das ações executadas é expresso em US$ e exclui comissões ou outros encargos. O limite restringe o preço de execução de cada lote, não o custo total depois de incluídas as comissões.
Exemplo prático
Suponhamos, a título meramente hipotético, que um investidor coloca uma ordem limitada para comprar 100 ações a US$ 50,00 por ação:
- O limite de compra estabelece um preço máximo de execução de US$ 50,00 por ação. Se as 100 ações forem executadas a esse preço, o valor das ações executadas será
100 × US$ 50,00 = US$ 5.000, antes de encargos. - Se apenas 40 ações forem executadas a US$ 49,90, o valor das ações executadas será
40 × US$ 49,90 = US$ 1.996. As 60 ações por executar podem continuar pendentes ou ser canceladas, consoante a validade da ordem e o tratamento dado pelo intermediário financeiro. - Se a oferta de venda mais baixa disponível se mantiver em US$ 50,10, não será executada nenhuma ação contra essa oferta, por exceder o limite de compra de US$ 50,00. Uma alteração posterior dos preços disponíveis ainda poderá permitir a execução, enquanto a ordem se mantiver ativa.
No caso de uma ordem limitada de venda hipotética a US$ 50,00, aplica-se a regra inversa: é permitida uma execução a US$ 50,10, mas não a US$ 49,90.
Porque é importante antes de negociar
Uma ordem limitada troca a certeza quanto ao preço permitido por incerteza quanto à execução. Em contrapartida, uma ordem ao mercado procura uma execução rápida, sem estabelecer um preço máximo de compra ou um preço mínimo de venda. Nenhum dos tipos de ordem garante um custo total específico para a transação.
Antes de colocar uma ordem, distinga o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask) cotados dos preços a que toda a quantidade pretendida poderá ser executada. A quantidade disponível ao preço cotado pode ser inferior à quantidade da sua ordem. A liquidez, o diferencial entre os preços de compra e de venda, o impacto no mercado, a variação mínima de preço, o horário de negociação e a validade da ordem podem afetar se — e quando — uma ordem limitada é executada. Uma execução parcial ou não concretizada também é relevante quando se pretende negociar várias ações em simultâneo: a carteira efetivamente transacionada pode diferir da carteira planeada.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
A PreTrAIde realiza uma análise pré-negociação de um cabaz de ações antes de qualquer ordem ser colocada. O utilizador introduz, para cada ação, a posição de compra ou venda, a quantidade e as condições de execução. A análise apresenta um veredito GO, NO-GO ou MODIFY para o cabaz e cada linha, acompanhado de uma avaliação de risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem clara. A componente quantitativa estima o diferencial entre os preços de compra e de venda, a participação no volume diário e o impacto no mercado — fatores relevantes para avaliar as condições de execução. As informações disponíveis sobre o produto não especificam um cálculo próprio da probabilidade de execução de ordens limitadas.
A PreTrAIde é um software de apoio à decisão, não um intermediário financeiro. Não recebe, transmite nem executa ordens limitadas; os utilizadores colocam as ordens por sua conta através do respetivo intermediário financeiro.
Erros comuns
- Tratar o limite como uma garantia de execução. Continua a ser necessária uma contraparte elegível e um número suficiente de ações disponíveis.
- Confundir os limites de compra e de venda. O limite de compra é um teto; o limite de venda é um mínimo.
- Pressupor uma execução integral. Uma parte da ordem pode ser executada enquanto o restante fica por executar.
- Ignorar a validade da ordem. Esta determina durante quanto tempo uma ordem por executar pode permanecer ativa, sujeita às regras do intermediário financeiro e do mercado.
- Confundir o limite com o custo total. As comissões e outros encargos podem alterar o montante pago ou recebido.